บล.ทรีนีตี้ : BAM แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 8.20 บาท

กำไร 2Q69 ต่ำกว่าคาด ส่วนครึ่งปีหลังคาดว่าจะดีขึ้น HoH • กำไร 2Q69 อยู่ที่ 234 ล้านบาท ดีขึ้น 8%QoQ แม้ว่าจะอ่อนตัว 82% YoY หลังใน 2Q68 มีรายการใหญ่ โดยกำไรต่ำกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้าเล็กน้อย• กระแสเงินสดรวมปรับตัวดีขึ้น โดยเฉพาะ NPA ที่เป็นปัจจัยหนุนหลักใน Q นี้ • ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น โดยค่าใช้จ่ายประจำลดลง แต่ส่วนที่เป็น Non-recurring อาทิ ค่าภาษีอากร ขาดทุนจากการด้อยค่า NPA เพิ่มขึ้น• ค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ลดลงตามแนวโน้มกระแสเงินสดรับรวมที่ดีขึ้น• คาดแนวโน้ม 2H69 จะดีขึ้น HoH แต่กำไรจะถึงเป้าทั้งปีที่เราคาดไว้ที่ 1,760 ล้านบาท หรือไม่ ขึ้นอยู่กับกระแสเงินสดรับจาก NPA และ NPL รายกลาง-รายใหญ่ ที่ทางบริษัทคาดว่าจะมีเข้ามาในช่วง 2H69 นี้• ราคาหุ้นยังมี Upside คงคำแนะนำ "ซื้อ" กำไร 2Q69 ดีขึ้น QoQ แต่ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย. BAM ประกาศกำไรสุทธิ 2Q69 ที่ 234 ล้านบาท ดีขึ้น 8%QoQ แม้ว่าจะอ่อนตัว 82% YoY เนื่องจากใน 2Q68 มีรายการใหญ่ คือ การรับชำระจาก NPL และการขาย NPA โดยต่ำกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้าราว 9% โดยมีประเด็นสำคัญ คือ . 1. รายได้ดอกเบี้ยสุทธิลดลงราว 5% QoQ หลักๆ มาจากการลดลงของกำไรจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้ (ไม่มีรับชำระหนี้จากรายใหญ่) แม้ว่ากระแสเงินสดจาก NPL จะปรับขึ้นราว 6%QoQ แต่กำไรจากการขายสินทรัพย์รอการขายเพิ่มขึ้นราว 48%QoQ เนื่องจากมีการขาย NPA ได้มากขึ้น ทำให้กระแสเงินสดจาก NPA เพิ่มขึ้นราว 37%QoQ กระแสเงินสดรับรวม (NPL และ NPA) อยู่ที่ราว 3.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 16%QoQ . 2. ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นราว 8%QoQ โดยหลักเป็นการเพิ่มขึ้นของ ค่าภาษีอากร ขาดทุนจากการด้อยค่า NPA แม้ว่าค่าใช้จ่ายประจำจะลดลง QoQ . 3. ค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ (ECL) ลดลงราว 8% QoQ ตามแนวโน้มกระแสเงินสดโดยรวมที่ดีขึ้น คาด 2H69 กำไรดีขึ้น HoH แต่ต้องลุ้นกำไรทั้งปี. กำไรงวด 1H69 คิดเป็นราว 26% ของประมาณการกำไรทั้งปีที่เราทำไว้ที่ 1,760 ล้านบาท (-3%YoY) แม้ว่าแนวโน้มกำไรในครึ่งปีหลังอาจปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก โดยมีปัจจัยบวก คือ คาดการณ์แนวโน้มยอดจัดเก็บที่ดีขึ้นจากแคมเปญต่างๆ ของบริษัท, ผลการดำเนินงานของ JV AMC และต้นทุนทางการเงินที่ลดลง อย่างไรก็ตามอาจต้องอาศัยการขาย NPA แปลงใหญ่ หรือรับชำระหนี้/ขายทรัพย์หลักประกันของ NPL รายกลางและรายใหญ่ที่คาดว่าจะเข้ามาในครึ่งปีหลัง จึงจะทำให้กำไรทั้งปีถึงเป้าปีที่เราให้ไว้ พอมี Upside คงคำแนะนำ “ซื้อ” . เราปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 8.2 บาท อิง PBV 0.58 เท่า ด้วย Upside จากราคาปัจจุบัน บวกกับปันผลอีกราวปีละ 7-8% เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” . ความเสี่ยง : สภาวะเศรษฐกิจ / หนี้ครัวเรือน นักวิเคราะห์ :ธนภัทร ฉัตรเสถียรเลขทะเบียนนักวิเคราะห์ : 49194e-mail : tanapat@trinitythai.com

บล.ทรีนีตี้ : BAM แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 8.20 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

AOT เผยกำไร Q2/69 แตะ 4.44 พันลบ. โต 14.93% หลังลูกหนี้การค้าชำระหนี้ 993.88 ลบ.

ICHI เผยกำไร Q2/69 ลดลง 24.1% อยู่ที่ 309 ลบ. แย้มไม่มีบันทึกกำไรพิเศษ - ไฟเขียวปันผล 0.45 บ./หุ้น

CPALL ประกาศงบ Q2/69 กำไร 7.5 พันลบ.โต 11% ร้านสะดวกซื้อ 7-11 โตแกร่ง - คุมค่าใช้จ่ายได้ดี

Popular

S&P500 ปิดบวก รับผลประกอบการ CoreWeave, เงินเฟ้อสหรัฐฯ อ่อนตัว

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 13 สิงหาคม 2569

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี NASDAQ — 12 ส.ค. 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 11 สิงหาคม 2569

อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระหว่างธนาคาร 33.083 บาท ต่อ 1 ดอลลาร์ สรอ. ประจำวันที่ 11 สิงหาคม 2569

Related

ส่องกล้อง BAM : ลุ้นครึ่งปีหลัง ขายทรัพย์แปลงใหญ่ ดันกำไรปีนี้ชนเป้า 1.7 พันลบ.

รายงานผลการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์จำนวน 43 หลักทรัพย์ ที่ออกโดย KGI