ส่องกล้อง CK : แม้ Q2/69 กำไรสะดุด แต่ Backlog ยังแน่น โบรกฯ เอกฉันท์เคาะ `ซื้อ`

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -6 ส.ค. 69 14:14 น. สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท ช.การช่าง จำกัด (มหาชน) หรือ CK จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 6 ส.ค. 69 ชื่อโบรก คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย (บาท) บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ซื้อ 25.90 บล.ทิสโก้ ซื้อ 25.50 บล.เคจีไอ ซื้อ 23.00 บล.พาย ซื้อ 23.00 บล.ยูโอบีเคย์เฮียน ซื้อ 22.00 บล.ฟิลลิป ซื้อ 21.60 ปัจจัยบวก + + กำไรสุทธิ 2Q26F มีแนวโน้มฟื้นตัวเติบโตโดดเด่น QoQ : คาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q26 (หรือ 2Q69F) อยู่ที่ประมาณ 641 – 704 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 95% – 113.9% QoQ หนุนจากส่วนแบ่งกำไรของบริษัทร่วมและการรับรู้เงินปันผล (บล.ทิสโก้, บล.หยวนต้า (ประเทศไทย), บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.ฟิลลิป) + การรับรู้เงินปันผลรับจาก TTW : มีรายได้เงินปันผลรับจาก TTW เข้ามาหนุน EBIT และกำไรใน 2Q26 จำนวนประมาณ 232 ล้านบาท (บล.ทิสโก้, บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.ฟิลลิป) + ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมฟื้นตัวตามฤดูกาล : ได้รับแรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไรของ BEM ที่แข็งแกร่งตามปัจจัยฤดูกาล และทิศทางกำไรปีนี้จะเร่งตัวสูงขึ้นต่อเนื่องไปจนถึง 3Q26/3Q69 ซึ่งเป็นช่วง High Season สูงสุดของ CKP (บล.ทิสโก้, บล.หยวนต้า (ประเทศไทย), บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.ฟิลลิป) + รายได้ธุรกิจก่อสร้างทรงตัวในระดับสูงและรับรู้ต่อเนื่อง : คาดรายได้ธุรกิจก่อสร้างใน 2Q26 อยู่ที่ 1.2 – 1.3 หมื่นล้านบาท (เติบโต 3.0% – 16.8% YoY) จากการเร่งตัวของงานหลัก เช่น รถไฟฟ้าสายสีส้ม, โครงการหลวงพระบาง, รถไฟทางคู่เด่นชัย และรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ (บล.ทิสโก้, บล.หยวนต้า (ประเทศไทย), บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.ฟิลลิป) + Backlog แข็งแกร่งรองรับรายได้ระยะยาว : มี Backlog ปัจจุบันแน่นอยู่ที่ประมาณ 1.44 – 1.45 แสนล้านบาท (คิดเป็น 3.2 เท่าของรายได้ปี 2026F) ซึ่งเพียงพอที่จะบรรลุเป้ารายได้ประมาณการปี 2026 โดยไม่จำเป็นต้องได้งานใหม่เพิ่มเติมทันที (บล.ทิสโก้, บล.เคจีไอ, บล.พาย) + ภาระดอกเบี้ยจ่ายและ Net Gearing ลดลง : ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงต่อเนื่อง (ลดลงประมาณ 7.4% QoQ ถึง 26% - 32% YoY) จากการนำเงินชำระคืนหนี้และ Net Gearing ที่ลดลงเหลือ 1.0x จาก 1.32x (บล.ทิสโก้, บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.ฟิลลิป) + อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ยังอยู่ในกรอบเป้าหมาย : GPM ธุรกิจก่อสร้างทรงตัวได้ดีในระดับ 7.4% – 7.5% อยู่ในกรอบเป้าหมายบริษัทที่ 7.0% – 8.0% ช่วยผ่อนคลายความกังวลเรื่องต้นทุน (บล.ทิสโก้, บล.หยวนต้า (ประเทศไทย), บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.ฟิลลิป) + โอกาสเติบโตจากงานประมูลภาครัฐในอนาคต : มีปัจจัยหนุนระยะสั้นและระยะยาวจากการทยอยเปิดประมูลงานภาครัฐ/PPP รวมมูลค่ากว่า 2.61 แสนล้านบาท เช่น Double Deck Expressway, HSR Phase 2, มอเตอร์เวย์ M5/M9, ขยายสนามบิน และสายสีม่วงใต้ (บล.ทิสโก้, บล.หยวนต้า (ประเทศไทย), บล.เคจีไอ, บล.พาย) ปัจจัยลบ - - กำไรสุทธิ 2Q26F ลดลง YoY จากฐานที่สูง: คาดกำไรสุทธิ 2Q26 อ่อนตัวลงประมาณ 18.4% – 26% YoY เนื่องจากปีก่อนมีฐานที่สูงและมีรายการพิเศษ (บล.ทิสโก้, บล.หยวนต้า (ประเทศไทย), บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.ฟิลลิป) - ผลกระทบจากขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนของ CKP : ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนลดลง YoY (คาดลดลง 27.9% – 45% YoY) สาเหตุหลักจาก CKP และโครงการหลวงพระบางเผชิญผลกระทบขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน เทียบกับปีก่อนที่มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (บล.ทิสโก้, บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.ฟิลลิป) - ไม่มีส่วนแบ่งกำไรจากบริษัท หลวงพระบาง พาวเวอร์ เหมือนปีก่อน : ใน 2Q25 เคยรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากหลวงพระบาง พาวเวอร์ กว่า 119 ล้านบาท ทำให้เทียบ YoY แล้วส่วนแบ่งกำไรลดลงแรง (บล.พาย) - งานประมูลใหม่ยังคงชะลอตัวในช่วงครึ่งปีแรก : การเปิดประมูลโครงการขนาดใหญ่ของภาครัฐในช่วง 1H26 ยังไม่มีความคืบหน้ามากนัก ทำให้ Backlog ณ สิ้น 2Q26 ปรับลดลงเหลือ 1.45 แสนล้านบาท จาก 2.10 แสนล้านบาท ณ สิ้นปี 2568 (บล.เคจีไอ, บล.พาย) - ความเสี่ยงด้านต้นทุนและสถานการณ์ต่างประเทศ : อัตรากำไรขั้นต้น YoY ลดลงเล็กน้อยจากแรงกดดันด้านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันและความตึงเครียดในตะวันออกกลาง (บล.เคจีไอ, บล.พาย) - ความเสี่ยงจากการพึ่งพากำไรบริษัทร่วมและความล่าช้าของโครงการ : ผลประกอบการประมาณ 40% พึ่งพากำไรจาก BEM และ CKP (ความผันผวนของจำนวนผู้โดยสาร MRT และปริมาณน้ำ) รวมถึงความเสี่ยงจากความล่าช้าในการอนุมัติโครงการใหม่, การปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ และอัตราดอกเบี้ย (บล.ทิสโก้, บล.เคจีไอ) ให้ efinAI ช่วยสรุปข่าวและสัญญาณหุ้นก่อนใคร ได้ที่ : https://url.in.th/w-efin-stocknews

ส่องกล้อง CK : แม้ Q2/69 กำไรสะดุด แต่ Backlog ยังแน่น โบรกฯ เอกฉันท์เคาะ `ซื้อ`

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

Phranorm Barker

Latest

ดีน่ารีเฟรชแบรนด์ครั้งใหญ่ ดึง BamBam ถ่ายทอดภาพลักษณ์ใหม่ ผ่านเครือข่ายสื่อ OOH ในระบบรถไฟฟ้า MRT

ญี่ปุ่นทุ่มพยุงเงินเยน หวั่นกระทบเงินสำหรับลดภาษีอาหาร

สรุปภาพรวมภาวะตลาดหลักทรัพย์เดือนกรกฎาคม 2569

ตลท.เผย บอนด์ออมพลัส ยอดจองพุ่ง 8.2 เท่า ทะลุ 1.65 หมื่นลบ. คลังจ่อเปิดรอบใหม่ ก.ย.นี้

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 6 สิงหาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดบวก 263 จุด รับความหวังตอ.กลางคลี่คลาย,SpaceX-AMD ฉุดแนสแดค

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (06/08/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 6 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (06/08/69)

Related

ส่องกล้อง SYNEX : งบโค้ง 2 กำไรโตแกร่ง โบรกฯ เคาะเป้าสูงสุด 12.60 บาท