KTC (Buy, TP26F-39) กำไรทำจุดสูงสุดใหม่และคุณภาพสินทรัพย์แกร่งเรามอง slightly positive ต่อกำไรสุทธิ1Q26 ที่2,171 ลบ. ดีกว่าเราคาด เพราะค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ต่ำกว่าเราคาด เพราะคุณภาพสินทรัพย์ดีและมีความเพียงพอของสำรองในช่วงเศรษฐกิจมีความไม่แน่นอนแล้ว โดยกำไรเพิ่มขึ้น +17%y-y และ +5%q-q เพราะ การเพิ่มขึ้นของ NIM และรายได้ค่าธรรมเนียม-บริการ รวมถึงการลดลงของการตัดจำหน่าย หนี้สูญ (write-off) ทั้งนี้เราปรับกำไรสุทธิ2026-28F ขึ้นปีละ +4% จากค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) ต่ำกว่าคาด ส่งผลให้TP26F ปรับเพิ่มเป็น 39 เดิม 38 บ. โดยเราคงคำแนะนำ BUY และคงเป็น Top Pick ของกลุ่ม Consumer Finance เพราะ i) มีจุดแข็ง เรื่องงบดุล ii) กำไรสุทธิปี2026F คาดทำจุดสูงสุดใหม่ต่อจากปี2025 iii) อยู่ระหว่างการประกอบธุรกิจการขายประกัน คาดเป็นตัวต่อยอดรายได้ในอนาคต