บล.เอเซียพลัส : DELTA แนะนำ “Buy” ราคาเหมาะสม 342 บาท

คาดหวังกำไรฟื้นตัวตั้งแต่ 3Q69 Flash Points • DELTA ชี้แจงกำไรสุทธิ 2Q69 ที่ 6.1 พันล้านบาท (-33% QoQ) แย่กว่าที่ตลาดคาด เพราะขาดแคลนวัตถุดิบที่สำคัญบางชนิดทำให้ไม่สามารถผลิตสินค้าได้ตามที่ลูกค้า ต้องการ ส่งผลให้ 1) ยอดขายโต 6% QoQ (ต่ำกว่าเป้าเติบโตไม่ต่ำกว่า 10%), 2) อัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ต่ำลง จาก 31.7% เหลือ 26.7% เพราะราคาวัตถุดิบขยับขึ้น อีกทั้ง มีการเร่งซื้อวัตถุดิบบางชนิดจากแหล่งอื่นด้วยราคาสูงขึ้น เพื่อใช้แทนซัพพลายเออร์ที่ถูกกีดกันทางการค้าจากยุโรป รวมทั้งการตั้งสำรองวัตถุดิบ และสินค้าที่อยู่ในสต็อคนานขึ้น และ 3) มีค่าลิขสิทธิ์จ่าย/ยอดขายที่สูงขึ้น เพราะสินค้าที่ผลิตใน 2Q69 ส่วนใหญ่อยู่ ภายใต้ลิขสิทธิ์ของ บ. แม่ ที่มีผลเชิงลบจากการขาดแคลนวัตถุดิบต่ำกว่าสินค้า DELTA Impact Insight • แนวโน้มกำไรในงวด 3Q69 น่าจะเป็นขาขึ้น เพราะโดยปกติแล้วไตรมาส 3 ของทุกปี ยอดขายจะได้รับผลบวกจากฤดูกาล บวกกับมีคำสั่งซื้อของลูกค้าที่บริษัทต้องเลื่อนการ ส่งมอบมาจาก 2Q69 ราว 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่มาร์จิ้นน่าจะดีขึ้น QoQ หลัง การขาดแคลนวัตถุดิบบางอย่างน่าจะเริ่มคลี่คลายได้ตั้งแต่ ก.ค. 69 เป็นต้นไป เพราะ บริษัทได้จัดหาแหล่งวัตถุดิบจากผู้ค้ารายอื่นมาแทนรายที่มีปัญหาใน 2Q69 ซึ่งคาดจะทำ ให้การผลิตและการขายเดินหน้าได้ดีขึ้น อีกทั้งคาดค่าลิขสิทธิ์จ่าย/ยอดขาย จะต่ำลง QoQ หลังมีสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นของสินค้าที่ผลิตภายใต้เทคโนโลยีของ DELTA เอง ขณะที่ยัง คาดหวังการเติบโตของกำไร YoY ได้ จากฐานกำไรที่ไม่สูงนักใน 3Q68 Execution • เราได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 – 2570 ลงจากเดิมเฉลี่ยราว 13% เหลือ 3.5 หมื่นล้านบาท และ 4.9 หมื่นล้านบาท ตามลำดับ (โตเฉลี่ยปีละ 41%) ตามการปรับ ลดยอดขาย แต่เพิ่มค่าลิขสิทธิ์จ่าย ให้สะท้อนการดำเนินงานใน 1H69 • ภายใต้ประมาณการใหม่ และปรับไปใช้ราคาเหมาะสมปี 2570 ซึ่งปรับลด PER จากเดิม 119 เท่า เหลือ 86.4 เท่า, +0.5 S.D จะได้ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 342 บาท คงคำแนะนำ “Buy” เพราะเชื่อว่ากำไร 2Q69 น่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปีแล้ว และกำไร 2H69 จะดีกว่า 1H69 อย่างไรก็ตามเชื่อว่าในระยะสั้นราคาหุ้นจะถูกกดดันจากทั้งเรื่องงบ 2Q69 ที่ ออกมาต่ำคาด และหุ้น AI และ หุ้นชิป ทั่วโลกที่ปัจจุบันถูกเทขายเพื่อลดความเสี่ยง จัดทำโดย : ปิยะธิดา สนธิสมบัติ นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 018160

บล.เอเซียพลัส : DELTA แนะนำ “Buy” ราคาเหมาะสม 342 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 31 กรกฎาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดบวก 613 จุด กลุ่มชิปรีบาวด์-หุ้น Microsoft พุ่งแรงสุดในรอบ 18 ปี

อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระหว่างธนาคาร 33.577 บาท ต่อ 1 ดอลลาร์ สรอ. ประจำวันที่ 30 ก.ค. 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 30 ก.ค. 2569

รายงานการได้มาหรือจำหน่ายหลักทรัพย์ของกิจการ ประจำวันที่ 30 ก.ค. 2569

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 31 กรกฎาคม 2569

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี S&P500 (^SP500) — 30 ก.ค. 2569

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี ดาวโจนส์ (^DJIA) — 30 ก.ค. 2569

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี NASDAQ — 30 ก.ค. 2569

ดาวโจนส์ปิดบวก 613 จุด กลุ่มชิปรีบาวด์-หุ้น Microsoft พุ่งแรงสุดในรอบ 18 ปี

Related

ตลาดหลักทรัพย์เพิ่มสินค้า : DELTA19C2612A เริ่มซื้อขายวันที่ 31 กรกฎาคม 2569

ปิดตลาดฯวันนี้ DELTA-PTT-IVL กดดัชนีฯ ยืนในแดนลบ