บล.พาย : MINT แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 26.50 บาท

MINT (BUY : Fair Price : Bt 26.50) : RevPAR ช่วง 3Q26 สดใสเราคงคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าพื้นฐาน 26.50 บาท แนวโน้ม RevPAR ช่วง 2H26 สดใส มีการเติบโต YoY ในทุกภูมิภาค และจะรู้รับกำไรส่วนเพิ่มจากการเข้าซื้อ Bonchon inter ราว 2% ขณะที่เรายังคงมองว่า MINT มีโอกาสเกิด Valuation re-rating จากพัฒนาการของกลยุทธ์ Asset-light model, การทยอยขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT, และความคืบหน้าของการ IPO ธุรกิจอาหาร ปัจจุบันมี Valuation ที่น่าสนใจ ปัจจุบันซื้อขายที่เพียง 7 เท่า EV/EBITDA ถูกที่สุดในกลุ่ม คงแผนการเติบโตปี2026-28• บริษัทวางเป้ากำไรปี2026-28 เติบโตเฉลี่ยปีละ 15-20% จากรายได้ที่เติบโต 7%-9% ต่อปี และมีแผนลดหนี้ โดยมีเป้าอัตราส่วน Net debt-to-equity 0.75-0.85 เท่า จากปัจจุบันที่ 1.10 เท่า และ Net debt-to-ebitda ไม่เกิน 4.0 เท่า จากปัจจุบันที่ 4.72 เท่า • ธุรกิจโรงแรม บริษัทคงแผนขยายโรงแรมเป็น 850 แห่งในปี2028 และเพิ่มสัดส่วน Asset-light เป็น 51% จาก 636 แห่งในปี2025 ที่มีสัดส่วน Asset-light 34% โดยมีเป้าเซ็นสัญญาจ้างบริหาร 50/80/110 สัญญา ในปี2026/2027/2028 ตามลำดับ ล่าสุดช่วง 1H26 เป็นไปตามแผน สามารถเซ็นสัญญาไปแล้ว 30 สัญญา • ธุรกิจธุรกิจร้านอาหาร บริษัทคงแผนขยายสาขาเป็น 4,150 สาขาในปี2028 และเพิ่มสัดส่วน franchise เป็น 56% จาก 2,746 สาขาในปี2025 ที่มีสัดส่วน franchise 49% • คาดกำไรส่วนเพิ่ม 2% จากการเข้าลงทุนใน Bonchon International Inc. 50 ล้านเหรียญสหรัฐ หรือราว 1.65 พันล้านบาท ซึ่งจะได้รายได้ค่าลิขสิทธิ์และค่าธรรมเนียมแฟรนไซส์ RevPAR และ SSSG ช่วง 2H26 สดใส• ธุรกิจโรงแรมมียอดจองห้องพักช่วง 2H26 เพิ่มขึ้น YoY ในทุกภูมิภาคยกเว้นภูมิภาคตะวันออกกลางซึ่งคิดเป็นสัดส่วนเพียง 5% • RevPAR ของโรงแรมในยุโรปและละตินอเมริกาเดือนก.ค. 2026 +4% YoY และมียอดจองห้องพักช่วง 3Q26 +3% ถึง +4% YoY, RevPAR ของโรงแรมในไทยเดือนก.ค. 2026 +15% YoY ใกล้เคียงกลุ่ม และมียอดจองห้องพักในช่วง 3Q26 +9% ถึง +10% YoY, RevPAR ของโรงแรมในมัลดีฟส์เดือนก.ค. 2026 +30%YoY หลังเส้นทางการบินทยอยเปิดกลับมา และมีแนวโน้มยอดจองดีต่อเนื่องใน 3Q26 ส่วนในยอดจองในออสเตรเลียช่วง 3Q26 ก็อยู่ในแดนบวกเช่นเดียวกัน • ธุรกิจอาหารช่วง 3Q26 ซึ่งมียอดขายหลักอยู่ในประเทศไทย มีอัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ในไทย +8% YoY ในเดือนก.ค. 2026 รับแรงหนุนจาก Ultra-smooth ทำให้ยอดขาย Dairy Queen และ Swensen’s เติบโตดี ขณะที่แบรนด์อื่นๆก็เติบโตดีในระดับ 3%-5% YoY จากการออกเมนูใหม่ตามรูปหน้าที่4 คำแนะนำ "ซื้อ" Valuation น่าสนใจมูลค่าพื้นฐาน 26.50 บาท คำนวณด้วยวิธี EV/EBITDA ที่ 8.4 เท่าของคาดการณ์ EBITDA ปี2026 คิดเป็น -2SD ของค่าเฉลี่ยการซื้อขายในรอบ 3 ปี และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มโรงแรมเพื่อสะท้อนภาระหนี้สินที่สูงกว่ากลุ่ม Analyst: Thanawich BoonchuwongRegistration No.110556Email: thanawich.bo@pi.financial

บล.พาย : MINT แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 26.50 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

AOT เผยกำไร Q2/69 แตะ 4.44 พันลบ. โต 14.93% หลังลูกหนี้การค้าชำระหนี้ 993.88 ลบ.

ICHI เผยกำไร Q2/69 ลดลง 24.1% อยู่ที่ 309 ลบ. แย้มไม่มีบันทึกกำไรพิเศษ - ไฟเขียวปันผล 0.45 บ./หุ้น

CPALL ประกาศงบ Q2/69 กำไร 7.5 พันลบ.โต 11% ร้านสะดวกซื้อ 7-11 โตแกร่ง - คุมค่าใช้จ่ายได้ดี

Popular

S&P500 ปิดบวก รับผลประกอบการ CoreWeave, เงินเฟ้อสหรัฐฯ อ่อนตัว

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 13 สิงหาคม 2569

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี NASDAQ — 12 ส.ค. 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 11 สิงหาคม 2569

อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระหว่างธนาคาร 33.083 บาท ต่อ 1 ดอลลาร์ สรอ. ประจำวันที่ 11 สิงหาคม 2569

Related

สรุป Earnings Call : MINT คาดรายได้ปี 69 โต High Single Digit รับธุรกิจโรงแรม-ร้านอาหารหนุน