ดัชนีค่าเงินเยนทรุดหนักสุดในรอบหลายทศวรรษ หลังน้ำมันแพงกดดันเศรษฐกิจญี่ปุ่น

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -28 พ.ค. 69 15:49 น. เงินเยนญี่ปุ่นกำลังเผชิญแรงกดดันรอบใหม่จากราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นตามความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ส่งผลให้อำนาจซื้อของเงินเยนเมื่อวัดในรูปของดัชนีค่าเงินที่แท้จริง (Real Effective Exchange Rate Index: REER) อ่อนลงแตะระดับต่ำสุดใหม่ในรอบหลายทศวรรษ ประเด็นนี้สะท้อนมากกว่าความอ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เพราะยังเกี่ยวข้องกับต้นทุนนำเข้า ความสามารถในการซื้อพลังงาน และความเชื่อมั่นต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นโดยรวมแรงกดดันต่อค่าเงินของเยนญี่ปุ่นไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เป็นผลรวมของดุลการค้า ราคาน้ำมัน นโยบายการเงินที่ยังผ่อนคลาย และนโยบายการคลังที่ขยายตัว ขณะที่ตลาดเริ่มประเมินว่าเงินทุนอาจไหลเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐและสินทรัพย์ที่ได้ประโยชน์จากดอลลาร์แข็งมากขึ้น หากแนวโน้มเยนอ่อนค่าต่อเนื่องอำนาจซื้อของเยนแตะระดับต่ำสุดในเชิงจริงRobin Brooks จาก Brookings Institution ระบุผ่าน X ว่าเยนได้หลุดลงต่ำกว่าลีราตุรกีในเชิง real effective exchange rate และกลายเป็นสกุลเงินที่อ่อนที่สุดในโลกในมุมนี้ ข้อมูลจาก Bank for International Settlements ที่อ้างในบทความระบุว่า real effective exchange rate ของเยนเมื่อใช้ปี 2020 เป็นฐาน แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ญี่ปุ่นเปลี่ยนมาใช้ระบบลอยตัวในปี 1973 ขณะเดียวกันลีราแข็งค่าขึ้น 7% นับตั้งแต่ต้นปีนี้การอ่อนค่าดังกล่าวทำให้ต้นทุนซื้อสินค้านำเข้าและพลังงานสูงขึ้นโดยตรง โดยเฉพาะในช่วงที่ราคาน้ำมันปรับขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ซึ่งยิ่งตอกย้ำแรงกดดันต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นและภาคครัวเรือนที่ต้องเผชิญค่าครองชีพสูงขึ้นดุลการค้าและน้ำมันแพงซ้ำเติมแรงขายเยนอีกปัจจัยสำคัญคือดุลการค้าของญี่ปุ่น แม้ประเทศจะลดการขาดดุลสินค้าจากราว 20 ล้านล้านเยน ในปี 2022 เหลือไม่ถึง 3 ล้านล้านเยน ในปี 2025 และเกินดุลรายเดือนต่อเนื่อง 3 เดือนตั้งแต่กุมภาพันธ์ 2026 แต่ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นอาจทำให้ดุลการค้ากลับไปขาดดุลอีกครั้งKoya Miyamae นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ SMBC Nikko Securities ประเมินว่า หากสถานการณ์พลังงานตึงตัวต่อเนื่อง ดุลการค้าอาจกลับไปใกล้ 5 ล้านล้านเยนต่อปี ซึ่งจะเพิ่มแรงขายต่อเยนและหนุนเงินทุนให้ไหลเข้าสินทรัพย์ที่ได้ประโยชน์จากดอลลาร์หรือราคาพลังงานมากขึ้นผลต่อหุ้นเอเชียและสินทรัพย์เสี่ยงในมุม Multi-Asset เยนที่อ่อนลงมักทำให้เงินไหลเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐมากขึ้น ขณะเดียวกันสินทรัพย์เสี่ยงในเอเชียที่พึ่งพาการนำเข้าพลังงานอาจถูกกดดันมากขึ้น นักวิเคราะห์มองว่าแรงขายเยนสะท้อนความเปราะบางเชิงโครงสร้างของเศรษฐกิจญี่ปุ่นมากกว่าความผันผวนระยะสั้นแม้ค่าเงินอ่อนจะช่วยความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออก แต่บทความเตือนว่าผลบวกดังกล่าวอาจน้อยลงกว่าที่เคย เพราะบริษัทญี่ปุ่นจำนวนมากย้ายฐานการผลิตออกนอกประเทศไปแล้ว ทำให้ประโยชน์จากค่าเงินอ่อนไม่เต็มเม็ดเต็มหน่วยเหมือนในอดีตนโยบายการคลังและการเงินยังเพิ่มแรงกดดันรัฐบาลญี่ปุ่นเตรียมจัดทำงบประมาณเสริมปีงบประมาณ 2026 มากกว่า 3 ล้านล้านเยน นโยบายการคลังที่ขยายตัวพร้อมกับนโยบายการเงินที่ยังผ่อนคลาย ทำให้ความเชื่อมั่นต่อสกุลเงินลดลง ตามมุมมองของ Atsushi Takeda หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก Itochu Research InstituteTakeda ยังระบุว่าความกังวลนี้เริ่มลามไปสู่แรงขายญี่ปุ่นผ่านอัตราดอกเบี้ยที่ปรับสูงขึ้นด้วย สะท้อนว่าตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงินและทิศทางนโยบายของประเทศอย่างใกล้ชิดเงินเฟ้อคาดการณ์สูงขึ้น แต่อาจไม่หนุนเยนในระยะสั้นบทความยังระบุว่าอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์ของญี่ปุ่นตอนนี้สูงกว่า 2% แล้ว ตามมุมมองของ Takeshi Higashifukasawa หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก Mizuho Research Institute หากระดับนี้ทรงตัว บริษัทต่าง ๆ มีแนวโน้มขึ้นค่าจ้างมากขึ้น และในระยะยาวอาจช่วยหยุดการลดลงของอำนาจซื้อเยนได้อย่างไรก็ตาม เขาเตือนว่าการส่งผ่านจากความคาดหวังเงินเฟ้อไปสู่เงินเฟ้อจริงต้องใช้เวลาหลายปี จึงไม่น่าทำให้เยนแข็งค่าในระยะสั้น นั่นหมายความว่าตลาดยังคงต้องจับตาทั้งราคาน้ำมัน ทิศทางดอกเบี้ย และดุลการค้าของญี่ปุ่นอย่างต่อเนื่องประเด็นสำคัญที่ตลาดต้องติดตามค่าเงินเยน อ่อนลงแตะระดับอำนาจซื้อในเชิงจริงต่ำสุดใหม่ในรอบหลายทศวรรษราคาน้ำมัน ที่พุ่งขึ้นจากความตึงเครียดตะวันออกกลางเพิ่มต้นทุนนำเข้าดุลการค้า เสี่ยงกลับไปขาดดุล หากพลังงานยังแพงต่อเนื่องนโยบายการคลังและการเงิน ที่ขยายตัวอาจกดความเชื่อมั่นต่อเยนเงินเฟ้อคาดการณ์ ที่สูงขึ้นอาจช่วยเยนได้ในระยะยาว แต่ยังไม่ใช่ปัจจัยหนุนทันที

ดัชนีค่าเงินเยนทรุดหนักสุดในรอบหลายทศวรรษ หลังน้ำมันแพงกดดันเศรษฐกิจญี่ปุ่น

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

efin Reporter

Latest

ราคาน้ำมันอาจผันผวนหนัก หลังอิสราเอลยกระดับโจมตีฮิซบอลเลาะห์

จีนไฟเขียว CXMT ทำ IPO ในตลาด STAR มูลค่า 2.95 หมื่นล้านหยวน

DELTA ขยายขีดความสามารถ R&D เปิดศูนย์วิจัยและพัฒนาแห่งใหม่ เสริมนวัตกรรมในยุโรป-ตะวันออกกลาง-แอฟริกา

ราคาอะลูมิเนียมพุ่ง-กระทบอุตฯ ยานยนต์ เสี่ยงขาดแคลนถึงปี 2027

Popular

เปิดโผ 17 หุ้นราคาลงลึกกว่าตลาด - ลุ้นฟื้นตัวแรง รับเจรจาสันติภาพสหรัฐฯ - อิหร่านใกล้ยุติ

(แก้ไข) ตลท. เปิดโผ 15 หุ้นปันผล ชู Dividend Yield เฉลี่ย 5 ปี สูงสุด 7-12%

TFEX สรุปปริมาณการซื้อขายรายกลุ่ม วันที่ 22 พ.ค. 69

พบ 5 บจ. ผิดชำระหนี้สถาบันการเงิน-หุ้นกู้เดือนเดียว รวม 546 ล้านบาท หลังขาดสภาพคล่องหนัก

ครม. เคาะเพิ่ม 9 มูลนิธิแพทย์-ศึกษา บริจาคผ่าน e-Donation หักลดหย่อนภาษีได้ 2 เท่า

efinAI

Latest

ราคาน้ำมันอาจผันผวนหนัก หลังอิสราเอลยกระดับโจมตีฮิซบอลเลาะห์

จีนไฟเขียว CXMT ทำ IPO ในตลาด STAR มูลค่า 2.95 หมื่นล้านหยวน

DELTA ขยายขีดความสามารถ R&D เปิดศูนย์วิจัยและพัฒนาแห่งใหม่ เสริมนวัตกรรมในยุโรป-ตะวันออกกลาง-แอฟริกา

ราคาอะลูมิเนียมพุ่ง-กระทบอุตฯ ยานยนต์ เสี่ยงขาดแคลนถึงปี 2027