บล.เคจีไอ : AOT แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายปี 70F ที่ 71.00 บาท

Key messages :เมื่อวาน (8 ก.ย.69) คณะรัฐมนตรีได้อนุมัติให้บริษัท บริการภาคพื้นท่าอากาศยานกรุงเทพ จำกัด (AOTGA) เป็นผู้ชนะการประมูลโครงการให้บริการคลังสินค้า (cargo), ลานจอดอากาศยาน (ramp) และบริการภาคพื้น (ground handling) โดยที่ AOTGA จะเป็นผู้ประกอบการรายที่ 3 ภายใต้รูปแบบ Public-Private Partnership (PPP Net Cost) ที่สนามบินสุวรรณภูมิ ขณะที่เราคาดว่า AOT จะได้รับกำไรเพิ่มขึ้นอีกราว 400-600 ล้านบาทต่อปี เป็นนัยว่าประมาณการกำไรสุทธิปี FY70F ของเราอาจมี upside ราว 1.5-2.2% ขณะนี้เราคงมุมมองเชิงบวกต่อบริษัทในระยะยาว โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากแผนการขยาย capacity ในการรองรับผู้โดยสารและเที่ยวบิน ทั้งนี้ เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” AOT ราคาเป้าหมาย DCF ปี FY70F ที่ 71.00 บาท (WACC ที่ 9% และ TG ที่ 2% AOTGA ชนะ 2 โครงการ PPP ที่สนามบินสุวรรณภูมิEvent :. คณะรัฐมนตรีอนุมัติให้ AOTGA เป็นผู้ชนะประมูล 2 โครงการ PPP ที่สนามบินสุวรรณภูมิ Impact :ความคืบหน้าสำคัญของโครงการให้บริการภาคพื้นเป็นอย่างไร?. คณะรัฐมนตรีอนุมัติให้บริษัท บริการภาคพื้นท่าอากาศยานกรุงเทพ จำกัด (AOTGA) เป็นผู้ชนะการประมูลโครงการให้บริการคลังสินค้า, ลานจอดอากาศยานและบริการภาคพื้น โดยที่ AOTGA จะเป็นผู้ประกอบการรายที่ 3 ภายใต้รูปแบบ Public-Private Partnership (PPP Net Cost) ที่สนามบินสุวรรณภูมิ. โครงการที่ได้รับสิทธิจาก AOTGA ประกอบด้วย 2 สัญญาหลัก ได้แก่. 1. โครงการให้บริการ cargo handling รายที่ 3: ให้บริการขนส่งสินค้านำเข้า-ส่งออก สินค้าถ่ายลำ (transshipment), พัสดุด่วน (express freight) และธุรกิจ e-commerce. 2. โครงการให้บริการ ramp handling, บริการอุปกรณ์สนับสนุนภาคพื้นและบริการผู้โดยสารรายที่ 3: รวมบริการอุปกรณ์สนับสนุนอากาศยาน การจัดการสัมภาระ และบริการภาคพื้นสำหรับผู้โดยสาร. ทั้ง 2 สัญญาดำเนินงานภายใต้รูปแบบสัมปทาน PPP net cost (25 ปี) มูลค่ารวมกว่า 6.70 หมื่นล้านบาท โดยขั้นตอนถัดไป Airports of Thailand (AOT) จะลงนามในสัญญาร่วมทุนกับ AOTGA เพื่อเริ่มดำเนินงาน ทั้งนี้ AOTGA เป็นบริษัทร่วมทุนระหว่าง AOT (ถือหุ้น 49%) และ SAL (ถือหุ้น 51%) โดย SAL เป็นบริษัทย่อยของ SKY . ตามแผนแม่บท สนามบินสุวรรณภูมิได้รับการออกแบบให้สามารถรองรับ capacity ในการขนส่ง cargo สูงสุด 3 ล้านตันต่อปี ขณะที่ปัจจุบัน สิ่งอำนวยความสะดวกด้าน cargo ในพื้นที่ Free Zone สามารถรองรับสินค้าได้ราว 1.7-2.0 ล้านตันต่อปี ผ่านผู้ประกอบการหลัก 2 ราย ได้แก่. 1. THAI Cargo (TG Cargo): รองรับได้ราว 1.2 ล้านตันต่อปี. 2. BFS Cargo (Bangkok Flight Services): รองรับได้ราว 0.5-0.7 ล้านตันต่อปี. การอนุมัติให้ AOTGA เป็นผู้ให้บริการ cargo รายที่ 3 คาดว่าจะช่วยเพิ่ม capacity ในการให้บริการ cargo ของสนามบินราว 0.4-0.6 ล้านตันต่อปี โดยที่การขยาย capacity ดังกล่าวจะช่วยรองรับการเติบโตของ e-commerce, สินค้าด่วน (express goods) และสินค้าถ่ายลำ (transshipment cargo) ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายในการผลักดันประเทศไทยให้เป็นศูนย์กลางการบินระดับภูมิภาค (regional aviation hub) ประมาณการกำไรปี FY70F ของเราน่าจะมี upside. AOTGA จะบริหารจัดการ cargo capacity ราว 0.4-0.6 ล้านตันต่อปี บนสมมติฐานรายได้เฉลี่ยที่ 1 หมื่นบาท/ตัน รายได้ของ AOTGA อาจสูงถึง 4.0-6.0 พันล้านบาท/ปี เมื่อดำเนินงานเต็ม capacity หากสมมติให้ net margin ที่ 20% กำไรที่ AOT จะได้รับราว 400-600 ล้านบาท/ปี (คิดจากสัดส่วนการถือหุ้น 49% ใน AOTGA) ในคิดเป็น upside ต่อประมาณการกำไรสุทธิปี FY70F ของเราอยู่ราว 1.5-2.2%) Valuation and action :. เราคงมองบริษัทเชิงบวกในระยะยาวจากแผนการขยาย capacity เพื่อรองรับการดำเนินงาน ปัจจุบัน เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” AOT ราคาเป้าหมาย DCF ปี FY70F ที่ 71.00 บาท (WACC ที่ 9% และ TG: 2%) Risks :. สภาพคล่องของ King Power, เกิดโรคระบาด, เศรษฐกิจถดถอย และความไม่สงบทางการเมืองของไทย Parin Kitchatornpitak, IAA 66.2658.8888 Ext. 8858parink@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : AOT แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายปี 70F ที่ 71.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

UOB Group บรรลุข้อตกลงปรับโครงสร้าง `UOBAM` ทั่วภูมิภาคให้ `Allianz Global Investors` คาดแล้วเสร็จปี 70

“หุ้นกู้ BTS Group” ปี 2569 : ทางเลือกลงทุนในยุคตลาดผันผวน

ภาวะตลาดหุ้นฮ่องกง : ดัชนี ฮั่งเส็ง (^HSKI) — 9 ก.ย. 2569

ส.อ.ท. หนุนยานยนต์ไทย “รักษาฐานเดิม ต่อยอดฐานใหม่”

Popular

ดาวโจนส์ปิดดิ่ง 628 จุด น้ำมันพุ่งกดตลาด-กลุ่มซอฟต์แวร์ฉุด S&P 500

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 9 กันยายน 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (09/09/69)

AWC ผนึกเครือ BH เปิดตัว “เอญ่า เวลเนส คลับ” เวลเนส - ไลฟ์สไตล์ครบวงจรแห่งแรก เปิดบริการเฟสแรกปีนี้

Related