บล.ฟิลลิป : BDMS แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐานที่ 25.00 บาท

คาดการณ์กำไรหลักทำจุดสูงสุดของปีKey Point :เราคาดกำไรหลัก 3Q69 ที่ 4,551 ลบ. (+43.3% q-q, +5.4% y-y) ซึ่งทำจุดสูงสุดของปี สนับสนุนจากปัจจัยฤดูกาล และการฟื้นตัวของรายได้จากทั้งกลุ่มผู้ป่วยนอก และผู้ป่วยใน ขณะที่ความสามารถในการทำกำไรมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น โดยคาด GPM ปรับตัวขึ้นสู่ 37.2% และ EBITDA Margin ที่ 25.7% สำหรับผลกระทบจากสถานการณ์อุทกภัยคาดมีจำกัด ดังนั้น เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยมูลค่าพื้นฐานที่ 25.00 บาทต่อหุ้น จากแนวโน้มการเติบโตของผลประกอบการ ประกอบกับ ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ P/E 17.6x ซึ่งต่ำกว่า -1SD ที่ 19.9x และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 28.5x คาดการณ์กำไรหลัก 3Q69E ทำจุดสูงสุดของปี. เราคาดการณ์กำไรหลัก 3Q69E ที่ 4,551 ลบ. (+43.3% q-q, +5.4% y-y) โดยคาดเป็นระดับสูงสุดของปี2569E โดยที่การเติบโตในเชิง q-q สะท้อนจากการฟื้นตัวของรายได้ในช่วงปัจจัยฤดูกาล ประกอบกับฐานกำไรที่ต่ำใน 2Q69 ในด้านความสามารถในการทำกำไร เราคาด GPM ปรับตัวขึ้นสู่ 37.2% (vs. 37.0% ใน 3Q68) และ EBITDA Margin ที่ระดับ 25.7% (vs. 25.6% ใน 3Q68) ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มรายได้ที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้ ประมาณการของเรา 9M69E อยู่ที่ 11,785 ลบ. คิดเป็น 70.4% ของประมาณการกำไรหลักทั้งปีที่ 16,741 ลบ. รายได้ 3Q69E ฟื้นตัวโดดเด่นจากทั้งกลุ่มผู้ป่วยนอก และผู้ป่วยใน. เราคาดการณ์รายได้จากกิจการโรงพยาบาล 3Q69E ที่ 29,365 ลบ. (+13.3% q-q, +7.3% y-y) แบ่งเป็นรายได้จากผู้ป่วยนอก (OPD) ที่ 14,491 ลบ. (+10.3% q-q, +7.5% y-y) สะท้อนแรงสนับสนุนจากปัจจัยฤดูกาลซึ่งฤดูฝนมาเร็วกว่าเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ประกอบกับ รายได้จากผู้ป่วยชาวไทยในเดือน ก.ค. 69 เร่งตัวขึ้น +9% y-y และการระบาดของโรคทั่วไป เช่น ไข้หวัดใหญ่ และ Covid-19 ขณะที่รายได้ผู้ป่วยใน (IPD) ที่ 14,874 ลบ. (+16.4% q-q, +7.2% y-y) สนับสนุนจากความซับซ้อนของโรคที่ปรับตัวดีขึ้น โดยเฉพาะการรักษาโรคมะเร็ง และการผ่าตัด ประกอบกับสัญญาณการเติบโตของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติที่เข้ารับรักษามากขึ้น นำโดย เมียนมา สหรัฐอเมริกา และ สหราชอาณาจักร รวมถึง ผู้ป่วยจากตะวันออกกลางที่ฟื้นตัว ทำให้สัดส่วน OPD:IPD อยู่ที่ระดับ 49:51 ตามลำดับ ผลกระทบสถานการณ์อุทกภัยมีจำกัด. เราได้ติดต่อไปยังนักลงทุนสัมพันธ์ พบว่า สถานการณ์อุทกภัยตั้งแต่ปลายเดือน ก.ย. 69 ยังไม่มีผลกระทบ อย่างมีนัยสำคัญกับสินทรัพย์ของ BDMS โดยเราเชื่อว่าผลกระทบต่อรายได้มีจำกัด หากความต้องการเข้ารับรักษาที่ชะลอออกไปเป็นเพียงการเลื่อนนัดหมาย และผู้ป่วยสามารถกลับมารับบริการได้หลังสถานการณ์คลี่คลาย โดยเฉพาะการรักษาที่วางแผนล่วงหน้า เช่น การผ่าตัด และการรักษาโรคซับซ้อน อย่างไรก็ตามยังคงต้องติดตามสถานการณ์เพื่อประเมินผลกระทบต่อรายได้ และกำไรของ BDMS ในช่วงที่เหลือของปี คงคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าพื้นฐาน ณ สิ้นปี 2569E ที่ 25.00 บาทต่อหุ้น. เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่มูลค่าพื้นฐาน ณ สิ้นปี 2569E ที่ 25.00 บาทต่อหุ้น จากแนวโน้มผลประกอบการ โดยคาดกำไรหลัก 3Q69E จะทำจุดสูงสุดใหม่ สนับสนุนจาก ปัจจัยฤดูกาลที่เอื้อต่อความต้องการเข้ารับรักษา และการฟื้นตัวของทั้งผู้ป่วยไทย และต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่มผู้ป่วยโรคซับซ้อน ประกอบกับ ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ P/E 17.6x ซึ่งต่ำกว่า -1SD ที่ 19.9x และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 28.5x สิปปกร กาญจนา, IAAนักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน #140830โทร : +66 2 153 9200 #5519

บล.ฟิลลิป : BDMS แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐานที่ 25.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

ไทยประกันชีวิต คว้ารางวัล YouTube Works Awards Thailand 2026 จากแคมเปญ “ทำโซเชียลให้มีความหมาย”

ของดีใกล้บ้าน ไปได้ไกลกว่าเดิม เซเว่นฯ เปิดพิกัด 7 สินค้าชุมชนไทย เชื่อมโอกาสสร้างอาชีพ

ถอดรหัส KKP Private Wealth : เบื้องหลังความไว้วางใจเศรษฐีไทย สู่พอร์ต 1.1 ล้านลบ.

23 นักลงทุนรายใหญ่ รับเงินปันผลระหว่างกาลรวมกัน 942 ลบ.

ส.อ.ท. เผยดัชนีเชื่อมั่นอุตฯ ก.ย. พุ่งแตะ 90.7 รับปรับลดค่าไฟ - ชงรัฐรับมือน้ำท่วมเชิงรุก หนุนใช้สินค้า MiT

Popular

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 14 ตุลาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 14 ตุลาคม 2569

TISCO กำไร Q3/69 แตะ 1.8 พันลบ. โต 4.3% ส่วน 9 เดือนแรกโกย 5.3 พันลบ. เพิ่ม 5.7% รับรายได้ดอกเบี้ยเพิ่ม

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (14/10/69)

SNNP แจงทุกข้อสงสัยเหตุเพลิงไหม้โรงงาน ลั่นกำลังการผลิต - สต็อกสินค้ายังเพียงพอ ย้ำปีหน้ากลับมาโตแกร่ง

Related

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : BDMS แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐานปี 2027 ที่ 24.10 บาท

บล.กรุงศรี : BDMS แนะนำ Buy ที่ TP27F 25.0 บาท

โบรกฯ ชี้ IMF ปรับเพิ่มจีดีพีไทยปีนี้แตะ 2.1% รับอานิสงส์ AI Capex — ชูธีม นิคมฯ–โรงไฟฟ้า–อิเล็กฯ เด่นระยะกลาง