บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) : TIDLOR แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 28 บาท

ปรับลด Credit Cost คาดจะกลับมาซื้อหุ้นคืนในเดือน ส.ค. 2569 ให้อัตราผลตอบแทนรวมแก่ผู้ถือหุ้นสูงถึง 9%แนะนำ "ซื้อ" ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 28 บาท (อิง P/BV ปี 2570 ที่ 1.9 เท่า, ROE 15.6%) จากเดิม 27 บาท เรามีมุมมองเชิงบวกต่อส่วนแบ่งทางการตลาดที่เติบโตขึ้นในธุรกิจเบี้ยประกันวินาศภัย และคุณภาพสินทรัพย์ที่ปรับตัวดีขึ้น เราได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรเพื่อสะท้อนคุณภาพสินทรัพย์ใน 1H69 ที่ดีกว่าคาด พร้อมคาดว่า TIDLOR จะกลับมาซื้อหุ้นคืนในเดือนนี้ อัตราผลตอบแทนรวมแก่ผู้ถือหุ้นที่ 9% (เงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน) ซึ่งสนับสนุนโดยบริษัทที่ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือระดับ A+ ประกอบกับวัฏจักรสินเชื่อที่ฟื้นตัวและความได้เปรียบด้านเทคโนโลยีที่แข็งแกร่ง ทำให้ TIDLOR มีความน่าสนใจในแง่ความเสี่ยงต่อผลตอบแทน (RiskReward Profile) คาดการเติบโตของสินเชื่อจะเร่งตัวขึ้นใน 2H69 ความต้องการรถบรรทุกมือสองปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องเรามีมุมมองเชิงบวกจากการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวานนี้ โดย CEO คาดว่าการเติบโตของสินเชื่อจะเร่งตัวขึ้นใน 2H69 โดยได้รับแรงหนุนจากโมเมนตัมที่แข็งแกร่งของสินเชื่อจำนำทะเบียนรถบรรทุกมือสองก็เริ่มเห็นความต้องการที่ฟื้นตัวขึ้นตามการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ทั้งนี้ CEO ยังคงเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อในปีนี้ไว้ที่ 5-10% เมื่อเทียบกับ 6% YoY และ 3% YTD ใน 1H69 ด้านต้นทุนทางการเงิน (Cost of funds) มีแนวโน้มลดลง 5-10 bps HoH จากการปรับอัตราดอกเบี้ยของหุ้นกู้ใน 2H69 นอกจากนี้ TIDLOR ได้ออกหุ้นกู้ Euro-Yen ระยะเวลา 3 ปี วงเงิน 1.65 หมื่นล้านเยน (ประมาณ 3.4 พันล้านบาท) เป็นครั้งแรกในเดือน ส.ค. 2569 เพื่อกระจายแหล่งเงินทุน ซึ่ง CFO ให้ข้อมูลว่าอัตราดอกเบี้ยจ่ายจริงหลังทำประกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนและสวอปเต็มจำนวนนั้นต่ำกว่า 3.42% ปัจจุบัน TIDLOR มีวงเงินสินเชื่อคงเหลืออีก 2.2 หมื่นล้านบาท เพื่อรองรับการเติบโตในระยะยาว คุณภาพสินทรัพย์ดี ปรับลดเป้าหมาย credit costTIDLOR ปรับลดเป้าหมาย Credit Cost ปี 2569 ลงมาอยู่ที่ 2.0-2.5% (จากเดิม 2.2-2.8%) เนื่องจากประสิทธิภาพในการติดตามหนี้ที่แข็งแกร่ง และสำรองหนี้สูญที่อยู่ในระดับสูง (5% ของสินเชื่อรวม) นับเป็นการปรับลดลงครั้งที่สองในปีนี้ CEO ให้ข้อมูลว่าการจัดเก็บเงินสดในเดือนก.ค./ส.ค. ยังคงอยู่ในเกณฑ์ดี ผลจากการเข้มงวดในการอนุมัติสินเชื่อและการลดอัตราส่วนสินเชื่อต่อมูลค่าหลักประกัน (LTV) ด้านพฤติกรรมการชำระคืนหนี้ภายใต้โครงการช่วยเหลือลูกหนี้ยังคงแข็งแกร่ง หลังจากปรับสัดส่วนการชำระขึ้นเป็น 70% ในปัจจุบัน เรามองว่าพอร์ตสินเชื่อปัจจุบันประกอบด้วยกลุ่มสินเชื่อที่มีคุณภาพสูงขึ้น ซึ่งมีโอกาสผิดนัดชำระหนี้น้อยลง ปรับเพิ่มประมาณการกำไร คาด EPS โต 20% ในปี 2569เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569-2570 ขึ้น 3-4% หลังจากปรับลด Credit Cost ลง 20-25bps หลังการปรับประมาณการกำไร เราคาดว่ากำไรจะเติบโต 20% และ ROE จะเพิ่มขึ้น 1 ppt เป็น 16.3% จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ที่สูงขึ้นและ Credit Cost ที่ลดลงในปีนี้ ทั้งนี้ TIDLOR สามารถคืนเงินสดแก่ผู้ถือหุ้นได้อย่างเต็มที่เนื่องจาก (1) งบการเงินที่แข็งแกร่งอย่างมาก (2) มีสภาพคล่องที่ได้รับการสนับสนุนอย่างดีเยี่ยมจาก BAY และ (3) อันดับความน่าเชื่อถือที่สูงถึง A+ เราคาดว่า TIDLOR จะกลับมาซื้อหุ้นคืนในเดือนนี้ หลังจากสิ้นสุดช่วงห้ามซื้อขายหุ้นคืน (Blackout period) เป็นเวลา 30 วันก่อนการประกาศผลการดำเนินงาน และ 3 วันหลังการประกาศผลการดำเนินงาน Jesada Techahusdin, CFAjesada.t@maybank.com (66) 2658 5000 ext 1395

บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) : TIDLOR แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 28 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

Shein จ่อ IPO เข้าตลาดหุ้นฮ่องกงปลายเดือนนี้ ประเมินมูลค่ากิจการที่ 2.6-2.7 หมื่นล้านดอลล์

BCPG ร่วมแสดงความยินดี MEA เปิดตัวโครงการนำร่อง Battery on Truck นวัตกรรมระบบกักเก็บพลังงานแบบเคลื่อนที่ได้

CGSI : TIDLOR กำไรครึ่งปีแรก 69 ดีกว่าคาด ปรับประมาณการ EPS ปี 69-71 ขึ้น 7.6-8.1% ยังแนะนำ “ซื้อ” ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 25 บาท

แอกซ่าประกันภัย เสริมเกราะป้องกันบ้านและคอนโด รับมือฤดูฝนปีนี้ ด้วย AXA SabuyDee My Home

กสิกรไทย เปิดตัว “K Virtual Account” ช่วยธุรกิจรับเงินได้หลายบัญชีภายใต้ Master Account เดียว พร้อมกระทบยอดลูกหนี้อัตโนมัติ

Popular

ส่องด่วน! 12 หุ้นถูกขึ้นเครื่องหมาย SP ตั้งแต่ 17 ส.ค.69 เหตุไม่ส่งงบการเงิน

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันอังคารที่ 18 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (18/08/69)

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (18/08/69)

ดาวโจนส์ปิดลบ 272 จุด หลังราคาน้ำมันพุ่ง-จับตางบกลุ่มค้าปลีก

Related

บล.ทิสโก้ : TIDLOR แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 25.00 บาท

CGSI : TIDLOR กำไรครึ่งปีแรก 69 ดีกว่าคาด ปรับประมาณการ EPS ปี 69-71 ขึ้น 7.6-8.1% ยังแนะนำ “ซื้อ” ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 25 บาท

บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) : TIDLOR แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 25 บาท