บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : KCE แนะนำ TRADING ปรับลดราคาเหมาะสมลงเป็น 18.70 บาท

efinAI

What's New :• กำไรปกติ 4Q25 อยู่ที่ 136 ล้านบาท (-54% QoQ, -52% YoY) ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด 45% และ 37% ตามลำดับ หลักๆ มาจากยอดขายและ GPM ที่ต่ำกว่าคาด• แนวโน้ม 1Q26 ยังถูกกดดันจากการลดราคาประจำปีให้กับลูกค้าและต้นทุนทองแดงที่อยู่ในระดับสูง Our View :• เราปรับลดประมาณการปี 2026 ลง 18% เป็น 901 ล้านบาท (+15% YoY) เราปรับลดราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2026 ลงเป็น 18.70 บาทต่อหุ้น อิง PER 24.6x (-0.75SD)• เราปรับลดคำแนะนำลงเป็น "TRADING" คาดหุ้นตอบสนองเชิงลบก่อนจากงบอ่อนแอกว่าตลาดคาดมาก ประเมินจุดซื้อใหม่ที่

xxxx'x xxx :•

xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx (-xx% xxx, -xx% xxx) xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xx% xxx xx% xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx
• xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

xxx xxxx :• xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xx xx% xxxx xxx xxxxxxx (+xx% xxx) xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxx xxxxxx xx.xx xxxxxxxxxx xxx xxx xx.xx (-x.xxxx)
• xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx "xxxxxxx" xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xx.xx-xx.xx xxxxxxxxxx