บล.บัวหลวง : Industrial Estate Sector คงน้ำหนัก `OVERWEIGHT` หุ้นเด่น : AMATA

รายงานพื้นฐานวันนี้ :Industrial Estate Sector.AMATA เด่นกว่า WHA จาก Margin, กระแสเงินสด และ Momentum 2H26. ภาพรวมกำไรหลัก 2Q26 ของกลุ่มนิคมฯ อยู่ที่ 2.0 พันล้านบาท (+62% YoY, -29% QoQ) แต่ทิศทางแตกต่างกันชัดเจน โดย AMATA ทำกำไรหลัก 1.34 พันล้านบาท (+767% YoY, +2% QoQ) จากการโอนที่ดิน 288 ไร่ และ GM ขายที่สูงสุดในรอบ 3 ปีที่ 66.2% จากสัดส่วนการโอนพื้นที่ชลบุรีที่มี Margin สูง ขณะที่ WHA มีกำไรหลัก 659 ล้านบาท (-39% YoY, -56% QoQ) จากยอดโอนลดเหลือ 208 ไร่ และ GM ขายที่ลดลงเหลือ 28.3% แม้หากปรับ Fair-value remeasurement แล้วอยู่ที่ 68.2%. สำหรับ 2H26 เรายังมอง AMATA มี Momentum ที่ดีกว่า โดย 3Q26 คาดกำไรโตแรง YoY และทรงตัว QoQ จากการโอนพื้นที่ชลบุรี รวมถึงดีมานด์ Data Center และ Semiconductor Supply Chain ขณะที่ WHA ยังต้องรอการเร่งตัวของ Presales หลัง 1H26 ทำได้เพียง 1,199 ไร่ หรือ 48% ของเป้าทั้งปี 2,500 ไร่ ทำให้มีความเสี่ยงราว 8–10% ต่อสมมติฐาน Presales ทั้งปี และ 3Q26 แม้คาดฟื้นทั้ง YoY และ QoQ แต่ส่วนหนึ่งมาจากฐานต่ำ. ด้าน Demand ระยะกลางยังแข็งแกร่ง จากคำขอส่งเสริมการลงทุนในภาคตะวันออกช่วง 2023–1H26 จำนวน 4,566 โครงการ มูลค่า 2.6 ล้านล้านบาท หรือราวครึ่งหนึ่งของประเทศ โดย Digital, Electronics/Electrical Appliances และ Automotive เป็นกลุ่มหลัก สอดคล้องกับธีม EV, Data Center, Semiconductor ขณะที่ข้อจำกัดของโครงสร้างพื้นฐานน้ำ ไฟฟ้า ที่ดิน และแรงงานกำลังกลายเป็นปัจจัยหนุนการลงทุนเพิ่มเติม เพื่อรองรับ FDI โดยเฉพาะความต้องการใช้น้ำใน EEC ที่คาดเพิ่มเป็น 3,615 ล้าน ลบ.ม. ภายในปี 2037 (+22% จากปี 2024) และความต้องการภาคอุตสาหกรรมเพิ่ม 58%. Fundamental view : เรายังคงน้ำหนัก OVERWEIGHT กลุ่ม Industrial Estate แต่เลือก AMATA เป็นหุ้นเด่น จาก Gearing เพียง 0.6–0.7x และ FCF ที่คาดกลับมาเป็นบวกตั้งแต่ปี 2026 ช่วยรองรับการขยายธุรกิจและการเพิ่มเงินปันผล . ขณะที่ WHA มี Gearing สูงกว่าที่ 1.2–1.3x และ FCF ยังติดลบในปี 2026 จึงต้องพึ่งการใช้เงินกู้หรือการขายสินทรัพย์มากกว่า คงคำแนะนำ ซื้อ AMATA ราคาเป้าหมาย 40 บาท และ ถือ WHA ราคาเป้าหมาย 5.50 บาท

บล.บัวหลวง : Industrial Estate Sector คงน้ำหนัก `OVERWEIGHT` หุ้นเด่น : AMATA

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

Earnings Call : BA คงเป้าปี 69 บิน 4.8 หมื่นเที่ยว เพิ่มฝูงบินปีนี้เป็น 24 ลำ จ่อขอขึ้น PSC สนามบินสมุย

PROUD ส่ง The Residences at InterContinental Phuket Resort คว้ามาตรฐาน Fitwel แห่งแรกของภูเก็ต ตอกย้ำผู้นำ Luxury Wellness Real Estate

TTB เปิดตัว `ttb superior` เจาะกลุ่ม Mass Affluent ชูจุดเด่นดูแล AUM ตั้งแต่ 1 ลบ. ต่อยอดความมั่งคั่งสู่ Wealth

MONO ประกาศดันธุรกิจสู่ `Streaming-First` รับฐานลูกค้า 3.5 ล้านราย - ลุ้นผลงานปีนี้เทิร์นอะราวด์

Popular

PTT Station เอาใจสมาชิกบลูพลัส ลดราคาน้ำมัน 1 บาท/ลิตร ทุกชนิด 19-20 ส.ค.นี้

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (19/08/69)

ดาวโจนส์ปิดลบ 116 จุด กลุ่มเทคฯ ร่วงกดตลาด หลังบอนด์ยีลด์พุ่ง

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 19 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (19/08/69)

Related

บล.บัวหลวง : AMATA แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 40.00 บาท