บล.เคจีไอ : DOHOME แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 3.60 บาท

คาดกำไร 2Q26F แข็งแกร่งจากปัจจัยบวกระยะสั้นEventอัปเดตธุรกิจและขยับราคาเป้าหมายใหม่ไปเป็นสิ้น 1H70F Impactแนวโน้ม SSSG เดือนพฤษภาคมชะลอลง...แต่ยังคงเป็นบวกจากการตรวจสอบข้อมูลเรากับบริษัท แม้อัตราการเติบโตของรายได้ในสาขาเดิม (SSSG) เดือนพฤษภาคมจะชะลอตัวลงจากเมษายนที่โตเป็นเลขกลางหลักเดียว แต่ SSSG เดือนพฤษภาคมยังคงดีอยู่ (ทรงตัวถึงโตเป็นบวกที่เลขต่ำหลักเดียว) ขณะที่ อุปสงค์จากกลุ่ม back office (คิดเป็นราว 50% ของยอดขายรวม) ซึ่งเกี่ยวข้องกับโครงการภาครัฐเป็นปัจจัยหลักที่ดันยอดขาย สอดคล้องกับการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐที่เพิ่มจาก 32.2% เดือนมีนาคมขึ้นเป็น 42.6% ณ ข้อมูลวันที่ 5 มิถุนายน นอกจากนี้ เรายังคาดอุปสงค์จากกลุ่มผู้ใช้งานขั้นสุดท้าย (end-user) จะเริ่มดีขึ้นตามรายได้ภาคเกษตรของไทยที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยข้อมูล่าสุดจากสำนักงานเศรษฐกิจการเกษตร (OAE) ระบุว่ารายได้ภาคเกษตรของไทยเดือนเมษายน 2569 กลับมาเติบโตเป็นบวก 3.8% YoY ซึ่งถือเป็นการเติบโตครั้งแรกหลังจากหดตัวต่อเนื่องมา 12 เดือน การฟื้นตัวดังกล่าวหนุนจาก ดัชนีผลผลิตภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 1% YoY ดัชนีราคาสินค้าเกษตรเพิ่มขึ้น 3% YoY แต่อย่างไรก็ตาม การที่ SSSG ชะลอตัว MoM น่าจะเกิดจากผลบวกในการสต๊อกสินค้า (stock piling) ที่ลดลง แนวโน้มอัตราการทำกำไรเพิ่มขึ้นช่วยหนุนกำไร 2Q69Fเราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น 2Q69F ของ DOHOME น่าจะดีจากประโยชน์ของสต๊อกสินค้าที่มีต้นทุนต่ำ โดยเฉพาะกลุ่มผลิตภัณฑ์เหล็ก ทั้งนี้ ยอดขายสินค้ากลุ่มเหล็กคิดเป็นราว 30% ของยอดขายรวม ขณะที่ ดัชนีราคาเหล็ก เม.ย. 69 ปรับตัวเพิ่มขึ้น 6% YoY และ พ.ค. เพิ่มต่อเนื่องอีก 5% YoY ด้วยเหตุที่แนวโน้มยอดขายฟื้นตัวเด่นและอัตราการทำกำไร (profitability) ดีขึ้น ในเบื้องต้น เราคาดว่ากำไร 2Q69F ของ DOHOME น่าจะเติบโตดี YoY แต่ผลจากปัจจัยฤดูกาลอาจกดดันกำไรให้อ่อนตัวลง QoQ กำไร 2H69F อาจน่าสนใจลดลงเราคาดว่ากำไร 2H69F ของ DOHOME จะน่าสนใจลดลงจากปัจจัยดังต่อไปนี้ i) ผลของปัจจัยฤดูกาล และปกติอุปสงค์มักเร่งตัวขึ้นในช่วงต้นปีจากนั้นอุปสงค์ของวัสดุก่อสร้างมักชะลอตัวในช่วงหน้าฝนและเริ่มเข้าสู่ฤดูเพาะปลูก ii) ประโยชน์จากอุปสงค์ในการสต๊อกสินค้า (stock piling demand) ที่ลดลง และ iii) ประโยชน์จากต้นทุนสต๊อกสินค้าต่ำที่ลดลงหรือหมดไปเพราะสต๊อกเหล็กของบริษัทมีระยะเวลาถือครองราว 3 เดือน ขณะที่ ดัชนีราคาเหล็กเริ่มชะลอตัว (อัตราการเติบโต YoY ลดลง) และราคาอ่อนตัวลง MoM ด้วย (Figure 9-10) Valuation & actionเราขยับ valuation ไปใช้ราคาเป้าหมายใหม่เป็นสิ้น 1H70F ที่ 3.60 บาท (จากเดิม 3.40 บาท) อิงจาก PER ที่ 17.0x (ค่าเฉลี่ยในอดีตของหุ้นกลุ่มนี้ในตลาดโลก) โดยยังคงคำแนะนำ “ถือ” DOHOME Risksเศรษฐกิจชะลอตัวลง, ขยายสาขาได้น้อยกว่าที่วางแผนเอาไว้, ราคาพืชผลอ่อนแอ, ภัยธรรมชาติ, สินค้าค้างสต๊อกเป็นจำนวนมาก Chananthorn Pichayapanupat, CFA66.2658.8888 Ext. 8849chananthornp@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : DOHOME แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 3.60 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

วงในเผย MINT เล็งเปลี่ยนแผนนำ Minor Food เข้าเทรดสิงคโปร์ แทนฮ่องกง

PTTGC แจงชัด! ไม่เกี่ยวข้องกักตุนน้ำมัน ย้ำส่งมอบแล้วอำนาจควบคุมเป็นของผู้ซื้อ

WHA ผนึก 6 พันธมิตร ยกระดับโครงการ WeCYCLE การจัดการของเสียครบวงจร สู่สังคมคาร์บอนต่ำ

ตลท.ขึ้น P หุ้น DPAINT เบรกเทรดชั่วคราว หลังแรงซื้อ-ขายพุ่งผิดปกติ

ECB ขึ้นดอกเบี้ย 0.25% สกัดเงินเฟ้อจากวิกฤตอิหร่าน,เพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อ-หั่นเป้าจีดีพียูโรโซนปีนี้ เหลือโต 0.8%

Popular

`เอเซียพลัส` เปิด 14 หุ้น ปันผล-ESG เด่น เป้าหมาย TISA เป็นหลุมหลบภัยดอกเบี้ยขาขึ้น

หุ้น TRT ทำอะไร ? ราคาพุ่ง All Time High ปีนี้บวกสูงสุด 222%

พบ 10 บจ. กำไรปีนี้จ่อ Turnaround แถมราคาหุ้นยังมีอัปไซด์สูงสุดถึง 53%

จับตา 4 หุ้น ถูกเพิ่มน้ำหนักลงทุน รับดัชนี FTSE Rebalancing รอบเดือน มิ.ย.69

คนไทยเฮ! JAS คว้าลิขสิทธิ์ถ่ายทอดสดแข่งขัน “ฟุตบอลโลก 2026” เตรียมแถลงบ่ายวันนี้

Latest

วงในเผย MINT เล็งเปลี่ยนแผนนำ Minor Food เข้าเทรดสิงคโปร์ แทนฮ่องกง

PTTGC แจงชัด! ไม่เกี่ยวข้องกักตุนน้ำมัน ย้ำส่งมอบแล้วอำนาจควบคุมเป็นของผู้ซื้อ

WHA ผนึก 6 พันธมิตร ยกระดับโครงการ WeCYCLE การจัดการของเสียครบวงจร สู่สังคมคาร์บอนต่ำ

ตลท.ขึ้น P หุ้น DPAINT เบรกเทรดชั่วคราว หลังแรงซื้อ-ขายพุ่งผิดปกติ

ECB ขึ้นดอกเบี้ย 0.25% สกัดเงินเฟ้อจากวิกฤตอิหร่าน,เพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อ-หั่นเป้าจีดีพียูโรโซนปีนี้ เหลือโต 0.8%

Popular

`เอเซียพลัส` เปิด 14 หุ้น ปันผล-ESG เด่น เป้าหมาย TISA เป็นหลุมหลบภัยดอกเบี้ยขาขึ้น

หุ้น TRT ทำอะไร ? ราคาพุ่ง All Time High ปีนี้บวกสูงสุด 222%

พบ 10 บจ. กำไรปีนี้จ่อ Turnaround แถมราคาหุ้นยังมีอัปไซด์สูงสุดถึง 53%

จับตา 4 หุ้น ถูกเพิ่มน้ำหนักลงทุน รับดัชนี FTSE Rebalancing รอบเดือน มิ.ย.69

คนไทยเฮ! JAS คว้าลิขสิทธิ์ถ่ายทอดสดแข่งขัน “ฟุตบอลโลก 2026” เตรียมแถลงบ่ายวันนี้

efinAI