บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : SYMC แนะนำซื้อ ราคาเหมาะสมใหม่อยู่ที่ 9.20 บาท

What's New :ㆍSYMC รายงานกำไรปกติ 2Q26 ที่ 57 ล้านบาท (+57% QoQ, +28% YoY) จากรายได้หลักที่เติบโตโดดเด่น ขณะที่การควบคุมค่าใช้จ่ายยังทำได้ดี ส่งผลให้การเติบโตของกำไรสูงกว่ารายได้ㆍรายได้หลักใน 2Q26 เติบโต 9% QoQ และ 11% YoY ได้แรงหนุนจากธุรกิจเชื่อมต่อระหว่างประเทศ (International Connectivity) และตลาด Enterprise ที่เติบโตต่อเนื่อง โดยโครงสร้างรายได้ 2Q26 มาจาก Enterprise 53%, International 35% และ Wholesale 12%ㆍOperating leverage เริ่มชัดเจนขึ้น แม้ค่าใช้จ่ายด้านการเชื่อมต่อโครงข่ายเพิ่มขึ้นตามการเติบโตของรายได้และการรองรับลูกค้าใหม่ แต่บริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายส่วนอื่นได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ SG&A ลดลง 1% QoQ และ 9% YoY ขณะที่ EBITDA เติบโต 11% QoQ และ 18% YoY และ Core Profit Margin เพิ่มเป็น 9.6% จาก 8.3% ใน 2Q25 จาก Economies of Scale ซึ่งเรามองว่ายังแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องㆍลงทุนเพิ่ม Capacity ของ MCT Submarine Cable ครั้งใหญ่เพื่อรองรับ Data Center Cycle โดยใน 2Q26 บริษัทได้ Upgrade Capacity ของโครงข่าย MCT โดยเพิ่ม Capacity เป็นราว 5 เท่าของระดับเมื่อ 3 ปีก่อนหน้า เพื่อรองรับความต้องการเชื่อมต่อระหว่างประเทศที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นตามการทยอยเปิดใช้งานของ Data Center หลายโครงการใน 2H26 ทั้งนี้ Capacity ที่เพิ่มขึ้นในรอบนี้เพียงพอรองรับการเติบโตได้อีกราว 4-5 ปี ซึ่งสะท้อนว่าบริษัทกำลังเตรียมโครงสร้างพื้นฐานสำหรับ Demand รอบใหม่จาก Hyperscaler และ Data Centerㆍดีลขาย Capacity Wholesale ให้ TGCTH ได้รับอนุมัติแล้ว และจะเริ่มสร้างรายได้ประจำตั้งแต่ 4Q26 เป็นต้นไป ภายใต้สัญญาระยะยาว 15 ปี คิดเป็นราว 2-3% ของรายได้รวมต่อปี โดยบริษัท Guidance อัตรากำไรใกล้เคียงกับธุรกิจ Wholesale ปกติ นอกจากนี้ SYMC ยังมองเห็นโอกาสในการทำดีลลักษณะเดียวกันเพิ่มเติมในอนาคต โดยเป็นการขาย Capacity ระยะยาวให้กับลูกค้ารายใหญ่ที่ไม่มีโครงข่ายของตนเอง ซึ่งจะช่วยเพิ่ม Recurring Revenue และ Earnings Visibility ในระยะยาว Our View :ㆍการเติบโตระยะถัดไปยังเน้น Hyperscaler เป็นแกนหลัก ขณะที่ตลาด Enterprise บริษัทตั้งเป้าขยายไปสู่บริการที่มีมูลค่าเพิ่มสูงขึ้น เช่น Cybersecurity และ Cloud นอกเหนือจากการให้บริการ Connectivity เพียงอย่างเดียว ซึ่งจะช่วยเพิ่มโอกาสในการขยายรายได้และยกระดับคุณภาพของรายได้ในระยะยาวㆍSYMC Guidance รายได้ปี 2026 เติบโตระดับ Double-digit YoY สูงกว่าประมาณการของเราที่ 5.5% YoY อย่างมีนัยสำคัญ สะท้อน Momentum ของธุรกิจที่แข็งแกร่งกว่าคาดㆍเราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2026-27 ขึ้น 10% และ 16% ตามลำดับ ส่งผลให้คาดกำไรปกติปี 2026 ที่ 192 ล้านบาท (+31% YoY) และเพิ่มเป็น 235 ล้านบาท (+23% YoY) โดยหลักมาจากการปรับเพิ่มสมมติฐานรายได้เป็นเติบโต 12% ในปี 2026 และ 8% ในปี 2027 เราคาดว่าอัตราการยอดเปิดใช้งาน Data Center ในประเทศไทยจะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญต่อการเติบโตของธุรกิจเชื่อมต่อระหว่างประเทศ ขณะที่ธุรกิจ Enterprise ยังคาดเติบโตในระดับ 3-5% ต่อปีㆍนอกจากการปรับเพิ่มประมาณการ เราปรับฐานในการประเมินมูลค่าเป็น ณ สิ้นปี 2027 เพื่อสะท้อนการรับรู้ประโยชน์จากรอบการลงทุน Data Center ได้เต็มที่มากขึ้น โดยยังคงใช้ PER ที่ 17 เท่า ซึ่งต่ำกว่าอัตราการเติบโตของกำไร เพื่อรักษาสมมติฐานการประเมินมูลค่าในระดับอนุรักษนิยม ส่งผลให้ราคาเหมาะสมใหม่อยู่ที่ 9.20 บาทต่อหุ้นㆍเราคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่สะท้อนโอกาสการเติบโตจากการลงทุนด้าน Data Center ในประเทศไทย ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ PER ปี 2027 เพียง 12.2 เท่า และ P/BV ปี 2027 ที่ 0.8 เท่า หรือต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี ทั้งที่บริษัทกำลังเข้าสู่รอบการเติบโตใหม่ เราจึงมองว่า SYMC เป็นหนึ่งในหุ้นที่จะได้รับประโยชน์โดยตรงจากการลงทุน Data Center ในประเทศไทย ซึ่งปัจจุบันตลาดยังให้มูลค่ากับโอกาสดังกล่าวไม่เต็มที่

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : SYMC แนะนำซื้อ ราคาเหมาะสมใหม่อยู่ที่ 9.20 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

ควิก ทรานส์ฟอร์เมชั่น จัดงาน Analyst Meeting โชว์ศักยภาพผู้นำด้านการพัฒนา Digital Solution ครบวงจร

กสิกรไทย เปิดตัว KBank Indonesia พร้อมคว้าอันดับเครดิต AA+(idn) จาก Fitch Rating ตอกย้ำความแข็งแกร่งทางการเงินในอาเซียน

A5 ตอกย้ำผู้นำบ้านหรู แซงเคียม กรุงเทพกรีฑา คว้า Best Ultra Luxury Housing Development Thailand 2026

วิจัยกรุงศรี ปรับเพิ่มจีดีพีไทยปี 69 สู่ 2.1% จากแรงส่งด้านการลงทุน-มาตรการภาครัฐ

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 31 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 31 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (31/08/69)

ดาวโจนส์ปิดลบเล็กน้อย หลังปธ.เฟดย้ำเป้าหมายคุมเงินเฟ้อ-คาดเปิดทางขึ้นดอกเบี้ย

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (31/08/69)

Related

การเผยแพร่รายงานการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 1/2569 บนเว็บไซต์ของบริษัทฯ