บล.ลิเบอเรเตอร์ : SYNEX แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 13.20 บาท

SYNEX : บมจ.ซินเน็ค (ประเทศไทย) กำไร 3Q26 คาด +q-q และ y-yคาดกำไรสุทธิ 3Q26 โต q-q และ y-y หนุนจาก IT Commercial และ Gaming and Gadge ที่มีมาร์จิ้นสูงลุ้นกำไรปี 2026-2027 โตต่อ จากแนวโน้ม ASP สูงขึ้น และดีมานด์ Cloud , IT Security Valuation น่าสนใจ จาก PER ปี 2026–2027 อยู่ที่ 9.7x และ 9.2x ตามลำดับ ลดลงตามแนวโน้มกำไรที่เติบโตต่อเนื่อง คาดกำไร 3Q26 โต q-q และ y-y : คาดกำไรสุทธิ 3Q26 อยู่ที่ 226 ลบ. (+1.4% q-q,+14.3% y-y) จากรายได้จากการขายและบริการ ซึ่งเป็นรายได้หลัก เท่ากับ 12,189 ลบ. (+3.2% q-q, +0.6% y-y) จากการได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์น้ำท่วมช่วงปลายเดือน ก.ย. ที่ผ่านมา ส่งผลให้เลื่อนไปรับรู้รายได้ในช่วง 4Q26 แทน อย่างไรก็ตามสินค้าไม่ได้รับความเสียหายใดๆ โดยรายได้หลักคาดรับแรงหนุนจากกลุ่ม IT Commercial, Gaming and Gadget, IT Consumer ที่เติบโตเลขหลัก Doble digit y-y ขณะที่คาดกลุ่ม Apple ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้อุปสงค์ iPhone 18 series เป็นบวก แต่ยังคงเผชิญภาวะสินค้าขาดตลาด (Supply Shortage) ของสินค้าบางรายการ ประกอบกับแนวโน้มรายได้ลดลง y-y ในกลุ่ม Enterprise Solution จากฐานสูงเมื่อเทียบ 3Q25 สำหรับอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ช่วง 3Q26 คาดอยู่ที่ 4.30% เพิ่มขึ้นจาก 3.86% ใน 3Q25 จากการเติบโตในกลุ่ม IT Commercial และ Gaming and Gadge ที่มีมาร์จิ้นสูง คาดกำไรปี 2026-2027 โตต่อเนื่อง : เราคาดกำไรปี 2026 อยู่ที่ 815 ลบ. (+5.8% y-y) และในปี 2027 คาดกำไรเท่ากับ 861 ลบ. (+5.7% y-y) โดยคาดรายได้หลักปี 2026 เท่ากับ 49,915 ลบ. (+5.3% y-y) หนุนจากการเปิดตัวสินค้า iPhone 18 series ประกอบกับปัจจัยบวกจาก High Season จากเทศกาลสำคัญต่างๆ ช่วงปลายปีนอกจากนี้คาดรายได้หลักปี 2027 เท่ากับ 53,040 ลบ. (+6.3% y-y) หนุนจากแนวโน้มราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่สูงขึ้น หนุนรายได้กลุ่ม Smartphone ประกอบกับดีมานด์การวางระบบ Cloud และ IT Security คาดหนุนรายได้กลุ่ม Enterprise Solution อย่างไรก็ตาม ผบห. คาดกลุ่ม Apple ยังคงมีแนวโน้มเผชิญปัจจัยลบจาก Supply Shortage แต่มองว่าไม่รุนแรงเท่ากับปี 2026 สำหรับอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปี 2026 คาดอยู่ที่ 3.84% เพิ่มขึ้นจาก 3.76% ในปีก่อน และคาดปี 2027 GPM เติบโตมาอยู่ที่ 3.90% จากกลุ่ม Enterprise Solution และ Gaming & Gadge ที่มีมาร์จิ้นสูง คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมปี 27E ที่ 13.20 บาท : เราประเมินราคาเป้าหมายโดยปรับใช้ราคาเหมาะสมปี 2027 ที่ 13.20 บาท/หุ้น อิงค่า P/E ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 2 ปี เท่ากับ 13.0 เท่า สะท้อนแนวโน้มการเติบโตของกำไร Valuation น่าสนใจ “เราคาดผลประกอบการ 3Q26 โตต่อเนื่อง จากกลุ่ม IT Commercial, Gaming and Gadget, IT Consumer ที่เติบโตเลขหลัก Doble digit y-y สำหรับ Valuation มองว่าน่าสนใจ จาก PER ปี 2026–2027 อยู่ที่ 9.9x และ 9.4x ตามลำดับ ลดลงตามแนวโน้มกำไรที่เติบโตต่อเนื่อง และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 11.4x และ 9.4x ตามลำดับ นอกจากนี้เราคาด DPS หลังหักเงินปันผลระหว่างกาลปี 2026 เท่ากับ 0.38 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล เท่ากับ 4.11%” นารี อภิเศวตกานต์นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971naree.a@liberator.co.th ศิริวรรณ สุทธิช่วยผู้ช่วยนักวิเคราะห์siriwan.su@liberator.co.th

บล.ลิเบอเรเตอร์ : SYNEX แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 13.20 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

โบรกฯ ปรับเป้ากำไร-ราคาเหมาะสม 7 หุ้นแบงก์ หลังงบฯ Q3/69

Claude ส่งบทเรียนทางศีลธรรม สอนความฉลาดของ AI คู่กับยอมรับผลกรรม เพื่อโลกสงบ สุข ยั่งยืน

สัมผัส 13 Touchpoints “บ้านสีเขียว” กลมกลืนธรรมชาติ ยั่งยืนเพื่อโลก

กฎแรงงานใหม่ UK หนุนสหภาพ FCA กระทบต้นทุนการเงิน

Nvidia ทุ่มงบล็อบบี้ Q3 สูงสุด รับศึกนโยบาย AI

Popular

โบรกฯ ปรับเป้ากำไร-ราคาเหมาะสม 7 หุ้นแบงก์ หลังงบฯ Q3/69

สัมผัส 13 Touchpoints “บ้านสีเขียว” กลมกลืนธรรมชาติ ยั่งยืนเพื่อโลก

Claude ส่งบทเรียนทางศีลธรรม สอนความฉลาดของ AI คู่กับยอมรับผลกรรม เพื่อโลกสงบ สุข ยั่งยืน

กฎแรงงานใหม่ UK หนุนสหภาพ FCA กระทบต้นทุนการเงิน

Nvidia ทุ่มงบล็อบบี้ Q3 สูงสุด รับศึกนโยบาย AI

Related

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : SYNEX แนะนำซื้อ ราคาเหมาะสม 12.00 บาท

บล.กรุงศรี : SYNEX แนะนำ Neutral ที่ TP27F 10.2 บาท

บล.ทิสโก้ : SYNEX แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 11.20 บาท