ฮั่วเซ่งเฮง ชี้ทองคำกำลังเผชิญโลกการลงทุนแบบใหม่ หลังตลาดพันธบัตรกลับมาเป็นผู้นำ

ฮั่วเซ่งเฮง เผยตลาดการเงินโลกกำลังเข้าสู่ช่วงเปลี่ยนผ่าน ชี้ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรฐัฯ กลับมามีบทบาทในการกำหนดทิศทางของสินทรัพย์การเงิน หลังเฟดลดการสื่อสารเชิงชี้นำล่วงหน้า พร้อมเปิดโอกาสให้ตลาดเป็นผู้สะท้อนมุมมองต่อดอกเบี้ย-เงินเฟ้อ-แนวโน้มเศรษฐกิจ ผ่านกลไกราคามากขึ้น รายงานจาก ฮั่วเซ่งเฮง เปิดเผยว่า ตลาดการเงินโลกกำลังเข้าสู่ช่วงเปลี่ยนผ่านครั้งสำคัญ โดย "ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรฐัฯ" เริ่มกลับมามีบทบาทในการกำหนดทิศทางของสินทรัพย์การเงินมากขึ้น หลังแนวทางการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรฐัฯ (เฟด) มีแนวโน้มลดการสื่อสารเชิงชี้นำล่วงหน้า(Forward Guidance) และ เปิดโอกาสให้ตลาดเป็นผู้สะท้อนมุมมองต่ออัตราดอกเบี้ย เงินเฟ้อ และ แนวโน้มเศรษฐกิจ ผ่านกลไกราคามากขึ้น ซึ่งการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจเป็นจุดเริ่มต้นของ "กติกาใหม่" ในการลงทุน โดยเฉพาะตลาดทองคำ ซึ่งในระยะต่อไป นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามความเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Bond Yield) และ อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (Real Yield) มากขึ้น เนื่องจากตัวแปรทั้งสองกำลังมีอิทธิพลต่อทิศทางราคาทองคำมากกว่าที่เคย โดยแนวทางดังกล่าวมีลักษณะคล้ายกับการดำเนินนโยบายในอดีตที่เปิดโอกาสให้ตลาดทำหน้าที่ประเมินภาวะเศรษฐกิจและทิศทางอัตราดอกเบี้ยผ่านกลไกราคา มากกว่าการอาศัยการสื่อสารล่วงหน้าจากธนาคารกลางเมื่อบทบาทของ Forward Guidance ลดลง ตลาดจึงต้องตีความข้อมูลเศรษฐกิจและประเมินแนวโน้มนโยบายการเงินด้วยตนเอง ส่งผลให้ตลาดพันธบัตรกลับมาเป็นตัวสะท้อนความคาดหวังของนักลงทุนต่อเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ และ ดอกเบี้ยได้อย่างชัดเจนยิ่งขึ้น ***ชี้ความผันผวนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี และ 10 ปี เพิ่มสูงขึ้น ในช่วงที่ผ่านมา ความผันผวนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทั้งอายุ 2 ปี และ 10 ปีเพิ่มสูงขึ้น สะท้อนว่า ตลาดกำลังประเมินทิศทางนโยบายการเงินภายใต้ข้อมูลเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง แม้แรงกดดันจากราคาพลังงานจะเริ่มผ่อนคลายและอาจช่วยลดแรงกดดันเงินเฟ้อได้บางส่วน แต่ตลาดยังคงให้น้ำหนักกับทิศทางอัตราดอกเบี้ย และ Bond Yield มากกว่าปัจจัยด้านต้นทุนพลังงาน การปรับตัวขึ้นของ Bond Yield ไม่ได้ส่งผลเฉพาะต่อสินทรัพย์การเงินเท่านั้น แต่ยังส่งผ่านไปยังเศรษฐกิจจริงผ่านต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น ทั้งสินเชื่อภาคครัวเรือน สินเชื่อภาคธุรกิจ และ ต้นทุนการระดมทุนของภาครัฐ ซึ่งอาจส่งผลให้การบริโภคและการลงทุนชะลอตัวลงในระยะต่อไป ***รับ Bond Yield และ Real Yield มีผลต่อตลาดทองคำ สำหรับตลาดทองคำ ปัจจัยที่นักลงทุนควรให้ความสำคัญมากขึ้น คือ Real Yield หรือ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรหลังหักเงินเฟ้อ เนื่องจากเป็นตัวสะท้อนต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำได้ชัดเจนกว่าการพิจารณาอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพียงอย่างเดียว หากตลาดประเมินว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูง ขณะที่เงินเฟ้อทยอยชะลอลง Real Yield มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งอาจกดดันความต้องการถือครองทองคำในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม หากการปรับตัวขึ้นของ Bond Yield เกิดจากความกังวลด้านเงินเฟ้อ ความเสี่ยงทางการคลัง หรือ เริ่มส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ และเสถียรภาพของตลาดการเงิน ทองคำก็ยังมีโอกาสกลับมาได้รับความสนใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและเครื่องมือกระจายความเสี่ยงของนักลงทุน ฮั่วเซ่งเฮง มองว่าในบริบทของตลาดการเงินปัจจุบัน ราคาทองคำไม่ได้ตอบสนองต่อปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์เพียงอย่างเดียวเหมือนในอดีต แต่ยังขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวของ Bond Yield และ Real Yield อย่างใกล้ชิด แม้จะเกิดเหตุการณ์ความไม่แน่นอนทางการเมืองหรือความขัดแย้งระหว่างประเทศ ราคาทองคำก็อาจปรับตัวขึ้นได้อย่างจำกัด หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังอยู่ในระดับสูง นอกจากนี้ การที่เฟดลดบทบาทการสื่อสารล่วงหน้า ยังทำให้ตลาดต้องตอบสนองต่อข้อมูลเศรษฐกิจในแต่ละช่วงเวลามากขึ้น ส่งผลให้ความผันผวนของสินทรัพย์ต่าง ๆ รวมถึงทองคำ มีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น โดยราคาทองคำอาจตอบสนองต่อข้อมูลเศรษฐกิจ การคาดการณ์ดอกเบี้ย และ การเปลี่ยนแปลงของ Bond Yield ได้รวดเร็วและรุนแรงกว่าที่เคย ฮั่วเซ่งเฮง วิเคราะห์ว่าการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้สะท้อนให้เห็นว่า "เกมการลงทุนในทองคำกำลังเปลี่ยนไป" นักลงทุนไม่สามารถประเมินแนวโน้มราคาทองคำจากปัจจัยดั้งเดิม เช่น เงินเฟ้อ ค่าเงินดอลลาร์ หรือ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพียงอย่างเดียว แต่จำเป็นต้องติดตาม Bond Yield และ Real Yield ควบคู่กัน เนื่องจากทั้งสองปัจจัยกำลังเป็นตัวกำหนดต้นทุนการถือครองทองคำและมุมมองของตลาดต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ สำหรับนักลงทุนไทย นอกจากการติดตามราคาทองคำในตลาดโลกแล้ว ควรให้ความสำคัญกับทิศทาง Bond Yield Real Yield ค่าเงินดอลลาร์ และ ค่าเงินบาทควบคู่กัน เนื่องจากราคาทองคำในประเทศได้รับอิทธิพลจากทั้งราคาทองคำโลกและอัตราแลกเปลี่ยน หากค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าควบคู่กับเงินบาทอ่อนค่าแรงกดดันต่อราคาทองคำโลกอาจถูกชดเชยบางส่วนผ่านราคาทองคำในประเทศได้ ในระยะต่อไป ฮั่วเซ่งเฮง ประเมินว่า Bond Yield และ Real Yield จะเป็นหนึ่งในตัวแปรสำคัญที่สุดที่นักลงทุนควรติดตาม เพราะไม่เพียงสะท้อนทิศทางนโยบายการเงินของเฟดเท่านั้น แต่ยังเป็นตัวกำหนดจังหวะการเคลื่อนไหวของตลาดทองคำในโลกการลงทุนยุคใหม่อีกด้วย อ่านข่าวสารของสำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทยเพิ่มเติมได้ที่ : https://url.in.th/w-stock-news

ฮั่วเซ่งเฮง ชี้ทองคำกำลังเผชิญโลกการลงทุนแบบใหม่ หลังตลาดพันธบัตรกลับมาเป็นผู้นำ

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

Koranat Ploysawat

Latest

คลัง วางเกณฑ์คัดกรองเงินกู้ 2 แสนล้านบาท ดันเปลี่ยนผ่านพลังงาน เน้นโซลาร์-EV-ลดคาร์บอน

กรุงไทย จับมือสำนักงาน ปปง. ยกระดับการประมูลทรัพย์สินด้วยเทคโนโลยีดิจิทัล โปร่งใส ตรวจสอบได้

หุ้นจีนหมดแรงส่ง-ไร้ปัจจัยหนุนใหม่ กดดัชนี MSCI China ปีนี้ร่วงไป 15%

Popular

CGH แจ้งขายหุ้น “บล.พาย-ท็อปเทรดเดอร์” ให้ `Webull` มูลค่า 2.8 พันลบ. ฟากตลท.ปลด H ทันที

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 30 มิถุนายน 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (30/06/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันอังคารที่ 30 มิถุนายน 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (30/06/69)

efinAI