บล.เอเซียพลัส : CPAXT แนะนำ “Trading” ราคาเป้าหมาย 14.90 บาท

คาด 3Q69 ขาดทุนจากค่าใช้จ่ายปิดสาขาย่อย Flash Points • ฝ่ายวิจัยคาด CPAXT มีผลขาดทุนสุทธิงวด 3Q69 ที ่ 346 ล้านบาท (-118% QoQ, -119% YoY) เนื ่องจากคาดมีขาดทุนพิเศษในการปิดสาขา Lotus ขนาด เล็ก (Lotus’s Go Fresh) ที ่ไม่ทำกำไรราว 2.0 พันล้านบาท หากไม่รวมรายการ ดังกล่าว คาดกำไรปกติอยู่ที่ 1.65 พันล้านบาท (-12% QoQ, -11% YoY) • กำไรปกติที่หดตัว QoQ เป็นผลมาจาก 1) คาดยอดขาดลดลง 2% QoQ จากผล ของฤดูกาลที่เป็นช่วงฤดูฝน และยอดขายที่หายไปจาก Lotus ที่ปิดสาขา รวมถึง ผลลบจากการที่ไม่ได้เข้าร่วมโครงการไทยช่วยไทยพลัส และ 2) ค่าใช้จ่ายขายและ บริหารต่อขายเพิ่มขึ้น 0.5% มาอยู่ที่ 14.4% จากค่าใช้จ่ายก่อนการเปิดห้าง Happitat ประกอบกับค่าใช้จ่ายในการขยายขีดความสามารถในการขนส่งสินค้า • ในแง่ YoY คาดกำไรปกติลดลง มีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายขายและบริหาร เพิ ่มขึ้นจากการเปิด Happitat ซึ ่งมีผลมากกว่าปัจจัยบวกจาก 1) รายได้ที ่เพิ ่มขึ้น เล็กน้อย 2% จากแรงหนุนยอดขายที ่เพิ ่มขึ ้นของธุรกิจค้าส่ง (Makro) โดยคาด ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ของ Makro เติบโต 1% ขณะที ่คาดยอดขายธุรกิจค้า ปลีก (Lotus) หดตัว ตาม SSSG ที่คาดติดลบ 5% 2) คาดอัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น เล็กน้อยจาก Lotus ที่ควบคุมสินค้าสูญเสียให้น้อยลงได้ Impact Insight • เราคาดกำไรจะกลับมาฟื้นตัวทั้ง QoQ และ YoY ได้ใน 4Q69 จากผลของฤดูกาล และคาดหวังผลประกอบการของ Lotus ว่าจะดีขึ้นหลังมีการปิดสาขาที่ไม่ทำกำไร ไปในช่วง 3Q69 ขณะที่เรามองเป็นกลางต่อผลกระทบจากน้ำท่วม แม้ว่าจะมีกำลัง ซื้อเพิ่มขึ้นจากการกักตุนสินค้าจำเป็นและอาหารในช่วงแรกของการเกิดน้ำท่วม แต่ ยอดขายได้ชะลอลงหลังจากนั้น ทำให้ผลกระทบโดยรวมไม่มีนัยสำคัญนัก Execution • เพื่อสะท้อนแนวโน้มยอดขายที่ลดลงของ Lotus และค่าใช้จ่ายและบริหารต่อ ยอดขายที่อยู่สูงกว่าที่เคยคาด ฝ่ายวิจัยจึงปรับประมาณการกำไรปกติปี 25692570 ลง 1%-5% เป็น 9.3 พันล้านบาท (-0.4% YoY) และ 1.0 หมื่นล้านบาท (+ 7% YoY) ตามลำดับ โดยคงการอิง PER ที่ระดับ 15.6 เท่า, -1.0S.D. ส่งผลให้ ราคาเป้าหมายปี 2570 ลดลงเหลือ 14.90 บาท จากเดิม 15.70 บาท คงคำแนะนำ “Trading” แม้มองว่าระยะสั้นราคาหุ้นอาจถูกกดดันจากแนวโน้มกำไรที่อ่อนแอใน 3Q69 แต่ยังคาดหวังการฟื้นตัวของกำไรอย่างมีนัยสำคัญใน 4Q69 จัดทำโดย : ธิดารัตน์ ผโลดม, IAA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 016564

บล.เอเซียพลัส : CPAXT แนะนำ “Trading” ราคาเป้าหมาย 14.90 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

Paramount ปิดดีลประวัติศาสตร์-เทคโอเวอร์ Warner Bros. เขย่าฮอลลีวูด

ADD ย้ำพร้อมรับมือความเสี่ยงดิจิทัล คว้ามาตรฐานรับรอง ISO/IEC 27001:2022 ต่อเนื่องปีที่ 3

ส่องอนาคตกระแสเงินโลก ... จะไหลไปสู่สินทรัพย์ใด ?

Popular

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 7 ตุลาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 7 ตุลาคม 2569

S&P500-แนสแดคปิดทำนิวไฮ น้ำมันทรงตัว-กดบอนด์ยีลด์, จับตาประกาศงบ Q3

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (07/10/69)

ภาวะตลาดหุ้นฝรั่งเศส : ดัชนี CAC-40 (^CAC) — 6 ต.ค. 2569

Related

บล.ทิสโก้ : CPAXT แนะนำ “ถือ” มูลค่าที่เหมาะสม 15.00 บาท

บล.บัวหลวง : CPAXT แนะนำถือ ราคาเป้าหมาย 16.00 บาท

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : CPAXT แนะนำ TRADING ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 15.40 บาท

บล.กรุงศรี : CPAXT แนะนำ Neutral ที่ TP27F 16 บาท