บล.โกลเบล็ก : BH แนะนำ ซื้อเมื่ออ่อนตัว ราคาเหมาะสม 216 บาท

คาด 3Q69 เติบโตต่อเนื่องจากกลุ่มตะวันออกกลาง ปีนี้คงคาดเติบโต 2% แต่มีอัพไซต์จากผู้ป่วยกลุ่มใหม่งวด 2Q69 มีกำไร 1,889 ลบ. +2%YoY +6%QoQ เป็นไปในทิศทางเดียวกับที่เราและตลาดคาดแนวโน้มรายได้ 3Q69 มีโอกาสเติบโต 3%YoY จากกลุ่มผู้ป่วยตะวันออกกลางที่ยังมีแนวโน้มเติบโตแนวโน้มทั้งปี 69 เราคงคาดการณ์กำไรราว 7,631 ลบ. +2%YoY แต่มีอัพไซต์จากลูกค้ากลุ่มใหม่ปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” ราคาเหมาะสม 216 บาท Investment Highlightงวด 2Q69 มีกำไร 1,889 ลบ. +2%YoY +6%QoQ เป็นไปในทิศทางเดียวกับที่เราและตลาดคาดงวด 2Q69 มีกำไร 1,889 ลบ. +2%YoY +6%QoQ เป็นไปในทิศทางเดียวกับที่เราและตลาดคาด โดยมีรายได้จากกิจการโรงพยาบาล 6,231 ลบ. +4%YoY ทรงตัว QoQ ซึ่งมีปัจจัยสนับสนุนหลักจากกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ (สัดส่วน 66%) +7%YoY โดยเฉพาะเมียนมา +28%YoY สหรัฐฯ +19%YoY และตะวันออกกลาง +7%YoY ช่วยชดเชยรายได้ผู้ป่วยชาวไทย (สัดส่วน 34%) ที่หดตัว 2%YoY จากกำลังซื้อที่อ่อนแอ ส่วน %EBITDA อยู่ที่ระดับ 41.4% (2Q68 = 41.6%, 1Q69 = 39.3%) ทรงตัว YoY แต่ปรับดีขึ้น QoQ จากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ ประกอบกับการปรับขึ้นค่าบริการตั้งแต่ต้นปีราว 4% ทั้งนี้ กำไร 1H69 ที่ 3,679 ลบ. +2%YoY คิดเป็น 48% ของประมาณการทั้งปี 69 ที่ 7,631 ลบ. +2%YoY แนวโน้มรายได้ 3Q69 มีโอกาสเติบโต 3%YoY จากกลุ่มผู้ป่วยตะวันออกกลางที่ยังมีแนวโน้มเติบโตผู้บริหารให้มุมมองรายได้ 3Q69 เติบโตราว 3%YoY หนุนจากกลุ่มผู้ป่วยตะวันออกกลางที่ยังมีแนวโน้มเติบโต ช่วยเร่งบริการการรักษากลุ่มโรคซับซ้อน (Revenue Intensity) และช่วยหนุนให้อัตราการทำกำไรให้ปรับดีขึ้น ประกอบกับกลุ่มบังกลาเทศที่หดตัวใน 2Q69 จากปัญหาคอขวดในการขอวีซ่า ซึ่งมีโอกาสปรับดีขึ้นใน 3Q69 หลังจากที่ประเด็นดังกล่าวได้รับการผ่อนปรนแล้ว นอกจากนี้ กลุ่มผู้ป่วยชาวไทย (สัดส่วน 34%) ช่วยหนุนจากการเข้าสู่ High Season ที่เป็นฤดูฝนซึ่งมาพร้อมกับโรคระบาด อาทิ ไข้หวัดใหญ่ ไข้เลือดออก RSV และโควิด-19 แนวโน้มทั้งปี 69 เราคงคาดการณ์กำไรราว 7,631 ลบ. +2%YoY แต่มีอัพไซต์จากลูกค้ากลุ่มใหม่เราคงประมาณการรายได้และกำไรปี 69 ราว 25,595 ลบ. +2%YoY และ 7,631 ลบ. +2%YoY ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการยังมีอัพไซต์ลูกค้าใหม่ คือ กลุ่มประเทศอิรัก ที่ปัจจุบันโรงพยาบาลมีข้อตกลงการรับรองการจ่ายเงิน (Guarantee of Payment - GOP) ร่วมกับกระทรวงของอิรักไว้อยู่แล้ว แต่อุปสรรคที่ผ่านมาที่ไม่สามารถรับลูกค้ากลุ่มนี้ได้ เนื่องจากไม่มีการจัดตั้งสถานทูตอิรักในไทย อย่างไรก็ตาม เมื่อวันที่ 30 มิ.ย.ที่ผ่านมา ครม.เห็นชอบกรณีรัฐบาลสาธารณรัฐอิรักเสนอขอเปิดสถานเอกอัครราชทูตสาธารณรัฐอิรักประจำประเทศไทย ดังนั้นจึงเหลือเพียงแค่ความรวดเร็วในการจัดตั้งสถานทูต อย่างไรก็ตาม กลุ่มอิรักเป็นกลุ่มลูกค้าที่ค่อนข้างใหม่ จึงต้องรอการเข้ามารับบริการรักษาจริง ก่อนที่จะประเมินขนาดตลาดกลุ่มดังกล่าวอีกครั้ง ปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” ราคาเหมาะสม 216 บาท เราคงประเมินราคาเหมาะสม BH ปี 69 ที่ 216 บาท โดยยังคงอิง Prospective PE ที่ 22.5x ณ ระดับ -1SD ของค่าเฉลี่ย 10 ปี ซึ่งยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของกลุ่มโรงพยาบาลซึ่งอยู่ที่ระดับ 35.4x และคงคาดการณ์กำไรสุทธิต่อหุ้นปี 69 ที่ 9.60 บาท/หุ้น อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นเหลืออัพไซด์จากราคาเป้าหมายเพียง 5% จึงปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” จากเดิม “ซื้อ” นอกจากนี้ บริษัทประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล 4.00 บาท/หุ้น คิดเป็น Yield 2.0% ต่อปี โดยขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 28 ส.ค. 69 และจ่ายวันที่ 10 ก.ย. 69 Analyst: Salakbun Wongakaradeth, IAA, CISA02-687-7287Salakbun@globlex.co.th

บล.โกลเบล็ก : BH แนะนำ ซื้อเมื่ออ่อนตัว ราคาเหมาะสม 216 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

ภาวะตลาดหุ้นสิงคโปร์ : ดัชนี สเตรทไทม์ (^STI) — 24 ส.ค. 2569

กลัวรถคว่ำ อย่ากลัวตกรถ

ธนาคารไทยเครดิต คว้า CSR Award 2026 ดีเด่น ตอกย้ำการสร้าง “ความยั่งยืนที่วัดผลได้จริง” ให้เศรษฐกิจไทย

นลท.ยังแห่ซื้อ ETF ชิปแบบเลเวอเรจ แม้ราคาร่วง 70% สะท้อนยังเชื่อมั่นธีม AI แม้เสี่ยงขาดทุนหนัก

Popular

หุ้นสหรัฐฯ รีบาวด์วันศุกร์ ดาวโจนส์พุ่ง 517 จุด จับตาบอนด์ยีลด์-สถานการณ์ตะวันออกกลาง

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 24 สิงหาคม 2569

FTSE ประกาศ Rebalance! BTS-LH-SCCC-TU หลุด All World จับตา THAI-INSET-KLINIQ เข้าดัชนี

GULF กู้เงินแบงก์ไทย-เทศ วงเงิน 8.6 พันลบ. พัฒนา 3 วินด์ฟาร์ม กำลังผลิตรวม 208 MW

EGCO ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล อัตรา 3.25 บาท/หุ้น ขึ้น XD 4 ก.ย.69

Related