บล.พาย : CRC แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 29.00 บาท

CRC (BUY : Fair Price : Bt 29.00) : กำไร 2Q26 โตเด่น แนวโน้ม 2H26 สดใสเราคงคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าพื้นฐาน 29.00 บาท แนวโน้ม SSSG ช่วง QTD ของ 3Q26 สดใสต่อเนื่องระดับ +1% ถึง +3% YoY ล่าสุดรายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 2 พันล้านบาท (+79%YoY) และมีกำไรปกติ 1.9 พันล้านบาท (+97%YoY, -36%QoQ) ดีกว่าที่เราและตลาดคาดจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัวดีกว่าคาด กำไรที่โต YoY หนุนจาก SSSG ที่ +1% และมีอัตรากำไรขั้นต้นสินค้าขยายตัว 170 bps YoY จากสัดส่วนการขายสินค้าที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงเพิ่มขึ้น แม้ว่า SG&A-to-sales ratio จะเพิ่มขึ้น 20 bps YoY จากค่าใช้จ่าย Platform online ที่สูงขึ้น EBITDA ทุกกลุ่มธุรกิจโตเด่น YoY ใน 2Q26• ธุรกิจค้าปลีกอาหาร (45% ของยอดขายรวม) มี EBITDA ใน 2Q26 ที่ 1.7 พันล้านบาท (+27%YoY) หนุนจากยอดขายที่เติบโต 6%YoY จากการขยายสาขา Tops Supermarket และ Tops Daily รวมถึงกิจกรรมส่งเสริมการขาย เช่น Stamp Campaign ที่หนุน SSSG ของกลุ่มค้าปลีกอาหาร +3% ประกอบด้วย SSSG ของกลุ่มค้าปลีกอาหารในประเทศไทยที่ +5% และมี SSSG ของกลุ่มค้าปลีกอาหารในเวียดนามที่ -1% พร้อมกับมี EBITDA margin ที่ขยายตัว 100 bps YoY เป็น 6.5% ตามอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัวดีจากการบริหาร Product Mix ทำให้สามารถขายสินค้าที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงมากขึ้น รวมถึงการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนการขายสินค้า House brands • ธุรกิจฮาร์ดไลน์ (32% ของยอดขายรวม) มี EBITDA ใน 2Q26 ที่ 2.4 พันล้านบาท (+8%YoY) ผลจากยอดขายที่เติบโต 2% YoY จาก SSSG ของธุรกิจฮาร์ดไลน์ 2Q26 ที่ +0.5% (ไทวัสดุ YoY) บวกกับ EBITDA margin ที่ขยายตัว 140 bps YoY เป็น 13.1% จากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนการขายสินค้า House brands และสต็อคสินค้าต้นทุนต่ำของสินค้าโภคภัณฑ์ • ธุรกิจแฟชั่น (23% ของยอดขายรวม) มี EBITDA ใน 2Q26 ที่ 3.5 พันล้านบาท (+26%YoY) ผลจาก EBITDA marginที่ขยายตัว 340 bps YoY เป็น 22.5% และมียอดขายเพิ่มขึ้น 6% YoY จากยอดขายกลุ่มสินค้ากีฬาใน Supersports ที่เติบโตดี แม้ว่า SSSG ของธุรกิจแฟชั่น 2Q26 ที่ -1% YoY SSSG ช่วง QTD ของ 3Q26 สดใสการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) เดือนก.ค. 2026 +1% ถึง +3% YoY โดย SSSG ในไทย +4% ถึง +6% แบ่งเป็น SSSG ธุรกิจอาหารในไทย +7% ถึง +9%, SSSG ธุรกิจฮาร์ดไลน์ในไทย -1% ถึง -3% ใกล้เคียงกันกลุ่ม, SSSG ธุรกิจแฟชั่นในไทย +1% ถึง +3% ขณะที่ SSSG ธุรกิจอาหารในเวียดนาม +2% ในสกุลเงินบาท และทรงตัว YoY ในสกุลเงินดอง เนื่องจากค่าเงินดองแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับค่าเงินบาท คำแนะนำ "ซื้อ" ทิศทาง SSSG มีทิศทางดีขึ้นมูลค่าพื้นฐาน 29.00 บาท คำนวณด้วยวิธี PE Multiple ที่ 18xPE’27E ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มพาณิชย์ไทย Analyst: Thanawich BoonchuwongRegistration No.110556Email: thanawich.bo@pi.financial

บล.พาย : CRC แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 29.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

ภาวะตลาดหุ้นฮ่องกง : ดัชนี ฮั่งเส็ง (^HSKI) — 17 ส.ค. 2569

Gossip : ATLAS ชวนฟัง Earnings Call – เจาะลึกธุรกิจ 19 ส.ค.นี้

บริษัทน้ำมันใช้เรือล่องหน-ถ่ายน้ำมันนอกฝั่งโอมาน เลี่ยงถูกโจมตี-สกัดราคาน้ำมันพุ่ง

Popular

ดาวโจนส์ปิดลบ 107 จุด หลังข้อมูลศก.อ่อนแอ – กลุ่มชิปฉุด S&P 500

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 17 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 17 สิงหาคม 2569

ภาวะตลาดหุ้นเยอรมนี : ดัชนี DAX (^DAX) — 14 ส.ค. 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (17/08/69)

Related

17 บจ. แห่ลงทุน-ซื้อกิจการปีนี้ มูลค่ารวมกันกว่า 2.8 หมื่นลบ.