บล.ทิสโก้ : BBL แนะนำ “ถือ” มูลค่าที่เหมาะสม 168.00 บาท

BBL รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 อยู่ที่ 9.5 พันล้านบาท ลดลง 20% YoY และ 14% QoQ ต่ำกว่าประมาณการเฉลี่ยของ Bloomberg Consensus 12% แต่สูงกว่าประมาณการของเรา 10% เนื่องจากมีกำไรจาก FVTPL สูงกว่าคาด ขณะที่องค์ประกอบอื่นของผลประกอบการโดยรวมเป็นไปตามที่เราคาด โดยประเด็นสำคัญมีดังนี้ • รายได้ที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำช่วยให้กำไรออกมาดีกว่าที่เราคาด ได้แก่ กำไรจาก FVTPL จำนวน 3.4 พันล้านบาท (เทียบกับที่เราคาด 2.3 พันล้านบาท) และรายได้เงินปันผล 1.5 พันล้านบาท (เทียบกับที่เราคาด 0.8 พันล้านบาท) ขณะที่องค์ประกอบอื่นของผลประกอบการเป็นไปตามประมาณการ • รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ทรงตัว โดยลดลงเพียง 1% QoQ สินเชื่อรวมขยายตัว 0.6% QoQ จากการเติบโตของสินเชื่อกลุ่มอื่น ๆ โดยเฉพาะสินเชื่อต่างประเทศ ขณะที่สินเชื่อในกลุ่มอื่นหดตัวเล็กน้อย NIM ลดลงเพียง 4 bps มาอยู่ที่ 2.36% ซึ่งถือว่าลดลงน้อยกว่าในหลายไตรมาสที่ผ่านมา เราเชื่อว่าการปรับลดต้นทุนเงินฝากจากการทยอยปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำจะช่วยให้ NIM มีโอกาสขยายตัวเล็กน้อยในช่วง 2H26 • คุณภาพสินทรัพย์อ่อนตัวลงเล็กน้อย หนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (Gross NPL) เพิ่มขึ้น 5% จากการที่ลูกหนี้บางรายซึ่งเคยมีปัญหากลับมามีปัญหาอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ด้วยฐานะการเงินที่แข็งแกร่งและระดับเงินสำรองที่สูง โดยมี Coverage Ratio อยู่ที่ 290% ทำให้ธนาคารสามารถลด Credit Cost ลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 126 bps จาก 137 bps ในไตรมาสก่อน • ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (Opex) เพิ่มขึ้น 9% QoQ ตามที่ฝ่ายบริหารเคยให้แนวทางไว้ในไตรมาสก่อน เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นครั้งเดียว ส่งผลให้อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้เพิ่มขึ้นมาอยู่ในระดับสูงราว 49.5% ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับการเติบโตของรายได้ โดยเราคาดว่าสัดส่วนต้นทุนต่อรายได้อาจยังคงอยู่ในระดับสูงกว่า 40% ปลาย ๆ ตลอดช่วง 2H26 คงคำแนะนำ “ถือ”เราคาดว่ากำไรของ BBL ในปี FY26 จะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากไม่มีการรับรู้กำไรจากการลงทุนเหมือนในปีก่อน และผลประกอบการ 1H26 ก็สอดคล้องกับมุมมองดังกล่าว แม้ว่ากำไรที่ลดลงไม่น่าจะกระทบต่อการจ่ายเงินปันผลในปีนี้ เพราะธนาคารมีอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลอยู่ในระดับต่ำ แต่ผลประกอบการชุดนี้น่าจะทำให้ความคาดหวังของตลาดต่อการเพิ่มเงินปันผลในปีนี้ลดลง ดังนั้น เราจึงคงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับ BBL โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 168.00 บาท

บล.ทิสโก้ : BBL แนะนำ “ถือ” มูลค่าที่เหมาะสม 168.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

แรงซื้อพันธบัตรไทยพุ่ง! บลูมเบิร์กคาดบอนด์ยีลด์ 10 ปี ลดอีก 0.25% กลางปี 2027

TTA ต่อยอดอันดับ 1 ของโลกด้าน TCE เสริมกองเรือด้วย M.V. “Thor Phra Samut”

ธ.ก.ส. ยกทัพสินค้าเกษตรคุณภาพส่งตรงถึงมือผู้บริโภค ในงาน BAAC Market ที่ธนาคารแห่งประเทศไทย

ภาวะตลาดหุ้นฮ่องกง : ดัชนี ฮั่งเส็ง (^HSKI) — 22 ก.ค. 2569

BC-W5 เริ่มซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ 22 ก.ค. นี้ เสริมโครงสร้างเงินทุน รองรับการเติบโตระยะยาว

Popular

โบรกฯชี้ 4 ธีมหลัก รับอานิสงส์นักลงทุนโยกเม็ดเงินไหลออกกลุ่มแบงก์ - พร้อมเปิดโผ 36 หุุ้นเด่น

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (22/07/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 22 กรกฎาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (22/07/69)

นายกฯ ทบทวนแลนด์บริดจ์ เร่งลงทุน Missing Links เชื่อมไทยสู่ฮับโลจิสติกส์อาเซียน

Related

ปิดตลาดฯวันนี้ BBL-KTB-ADVANC กดดัชนีฯ ยืนในแดนลบ

ส่องกล้อง BBL : ไม่หวั่นงบ Q2/69 สะดุด โบรกฯ มองตั้งสำรองยังแกร่ง-ปันผลยีลด์ 5%

บล.บัวหลวง : BBL แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 210.00 บาท

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : BBL แนะนำ TRADING มูลค่าพื้นฐานปี 2027 ที่ 201 บาท