บล.ทิสโก้ : ADVANC แนะนำ ถือ ราคาเป้าหมายที่ 402.00 บาท

• ADVANC : การดำเนินงานหลักทรงตัว; CLICX กดดันผลประกอบการ 3Q26F กำไรสุทธิ 3Q26 มีแนวโน้มอ่อนตัว QoQ จากส่วนแบ่งขาดทุนของธนาคารเสมือน (Virtual Bank)เราคาดว่ากำไรสุทธิของ ADVANC ใน 3Q26 จะอยู่ที่ 1.33 หมื่นล้านบาท ลดลง 2.9% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 11.0% YoY ผลการดำเนินงานหลักยังคงแข็งแกร่ง โดย EBIT คาดว่าจะทรงตัว QoQ และเพิ่มขึ้น 12% YoY จากการเติบโตอย่างต่อเนื่องของรายได้จากธุรกิจบริการหลัก และยอดขายอุปกรณ์ที่แข็งแกร่งขึ้นจากการเปิดตัว iPhone อย่างไรก็ตาม ความอ่อนตัว QoQ ส่วนใหญ่เกิดจากการรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนที่มีนัยสำคัญครั้งแรกจาก CLICX Bank (ธนาคารเสมือนที่ ADVANC ถือหุ้น 39%) ซึ่งคาดว่าจะทำให้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมลดลงเหลือ 2 ล้านบาท จาก 273 ล้านบาทใน 2Q26 รวมถึงค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้น รายได้จากธุรกิจมือถือและ FBB สนับสนุนการเติบโตของรายได้จากบริการหลักอย่างต่อเนื่องเราคาดว่ารายได้จากบริการหลักจะเพิ่มขึ้น 0.6% QoQ และ 5.0% YoY โดยรายได้จากธุรกิจมือถือจะเติบโต 0.9% QoQ จากการเพิ่มขึ้นของทั้งจำนวนผู้ใช้บริการและ ARPU เฉลี่ยรวม เราคาดว่าการเติบโตของผู้ใช้บริการจะนำโดยกลุ่มรายเดือน (Postpaid) ส่วนหนึ่งมาจากการเติบโตของ Solution SIM แม้ว่าจะส่งผลให้ ARPU ของกลุ่มรายเดือนลดลง แต่เราคาดว่า ARPU ของกลุ่มเติมเงิน (Prepaid) จะยังคงเติบโตจากการใช้งานดาต้าที่สูงขึ้น และการมุ่งเน้นลูกค้าที่มีคุณภาพจะช่วยหนุนให้ ARPU โดยรวมปรับตัวดีขึ้น QoQ ด้านรายได้ FBB คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 1.1% QoQ จากจำนวนลูกค้าใหม่สุทธิและ ARPU ที่เพิ่มขึ้น โดยได้รับแรงสนับสนุนจากแพ็กเกจควบรวมคอนเทนต์ เราคาดว่าการผสานธุรกิจ 3BB จะมีความคืบหน้าอย่างต่อเนื่อง (เช่น ระบบการชำระเงิน) ซึ่งจะช่วยยกระดับประสบการณ์ผู้ใช้งานและสนับสนุนการเติบโตของจำนวนผู้ใช้บริการ ยอดขายอุปกรณ์คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 7% QoQ และ 19% YoY จากการเปิดตัว iPhone อุปทานสินค้าที่ดีขึ้น และราคาขายต่อหน่วยที่สูงขึ้น ซึ่งช่วยเพิ่มการรับรู้รายได้มากขึ้นใน 3Q26 อัตรากำไร EBITDA มีแนวโน้มลดลง QoQ จากค่าใช้จ่าย SG&A และผลขาดทุนจาก CLICX ที่สูงขึ้นเราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงมาอยู่ที่ 43.8% จาก 44.4% เนื่องจากสัดส่วนยอดขายอุปกรณ์ ซึ่งมีอัตรากำไรต่ำกว่า เพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่าย SG&A คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3% QoQ จากการกลับสู่ระดับปกติของค่าใช้จ่าย หลังจากมีการบันทึกกลับค่าใช้จ่ายค้างจ่ายใน 2Q26 เราคาดว่าค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานโครงข่ายจะเพิ่มขึ้น QoQ สะท้อนการลงทุนเครือข่ายที่สูงขึ้นในช่วง 2H26 โดยรวม เราคาดว่าอัตรากำไร EBITDA จะลดลง QoQ มาอยู่ที่ 56% จาก 58.3% คงคำแนะนำ ถือ (Hold); TRUE ยังคงเป็นหุ้นเด่นที่เราเลือกในกลุ่มกำไร 9M26F คิดเป็น 78% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2026 ของเรา ซึ่งบ่งชี้ถึงความเสี่ยงด้านบวกต่อประมาณการกำไรทั้งปี เรายังคงคำแนะนำ ถือ (Hold) และราคาเป้าหมายที่ 402 บาท แม้ ADVANC จะให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลปี 2026F ที่ 4.8% แต่เรายังคงชอบ TRUE มากกว่าในกลุ่ม เนื่องจากมีโอกาสในการปรับปรุงผลการดำเนินงานได้มากกว่า (Operational Improvement Upside สูงกว่า)

บล.ทิสโก้ : ADVANC แนะนำ ถือ ราคาเป้าหมายที่ 402.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

BW Industrial เล็ง IPO ปี 2027 รับย้ายฐานผลิตจากจีน

ราคาลิเธียมแข็งแกร่ง หนุนเหมืองออสเตรเลียขยายกำลังผลิต

ผู้เชี่ยวชาญเตือน ความเสี่ยง AI ขยายวงโจมตีทางไซเบอร์

ก.ล.ต.เชือด 3 ราย ร่วมสร้างราคา-วอลุ่ม F&D สั่งปรับรวม 6.8 ลบ. ห้ามซื้อขาย 11 เดือน

หลักทรัพย์บัวหลวง เปิดกลยุทธ์สร้างพอร์ตยุคใหม่ รับโลกหลายขั้ว ผ่านกิจกรรม Exclusive Event ในโครงการ The Stock Master 2026

Popular

BBL ปล่อยกู้ Sansiri Capital วงเงิน 6.34 พันลบ. ซื้อ “The Lake Como EDITION” โรมแรมหรูในอิตาลี

ดาวโจนส์ปิดลบ 443 จุด ขณะเงินเฟ้อส.ค.เพิ่มต่ำคาด

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 1 ตุลาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (01/10/69)

GULF เปิด COD โรงไฟฟ้าขยะเชียงใหม่ 8 MW ตามแผน จ่ายไฟเข้าระบบ กฟภ.หนุนพลังงานสะอาด

Related

ส่องกล้อง ADVANC : โบรกฯ จับตากำไร Q3/69 - แนะได้เวลาเข้าสะสม

บล.บัวหลวง : ADVANC แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 398.00 บาท

9 โบรกฯชี้เป้า 33 หุ้นเด่นเดือน ต.ค. เน้นธีมงบฯ Q3/69 แกร่ง

ปิดตลาดฯเช้าวันนี้ ADVANC-KTB-CRC ดันดัชนีฯ ยืนในแดนบวก