บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : CPN แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 74.25 บาท

รายได้ 2Q26 ทำสถิติสูงสุดใหม่• CPN รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 4.75 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น +10% YoY แต่ลดลง -4% QoQ หากไม่รวมรายได้ดอกเบี้ยหลังหักภาษีจำนวน 99 ล้านบาท ที่เกี่ยวข้องกับการต่อสัญญาเช่าเซ็นทรัลพระราม 2 กับ CPNREIT พบว่า กำไรหลัก (core profit) จะอยู่ที่ 4.65 พันล้านบาท ซึ่งเติบโตแข็งแกร่งกว่าที่ +19% YoY แต่ลดลง -5% QoQ การเติบโตของกำไรหลัก YoY ได้แรงหนุนจากอัตรากำไรค่าเช่า (rental margin) ที่ขยายตัว และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่มากขึ้น ส่วนการลดลง QoQ โดยหลักเป็นผลจากปัจจัยฤดูกาล สำหรับ 1H26 บริษัทมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น +14% YoY อยู่ที่ 9.72 พันล้านบาท ขณะที่กำไรหลักเพิ่มขึ้น +23% YoYอยู่ ที่9.52 พันล้านบาท • รายได้ค่าเช่า 2Q26 ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 4 ติดต่อกัน โดยรายได้ค่าเช่าและบริการเพิ่มขึ้น +8% YoY และ +1% QoQ อยู่ที่ 1.153 หมื่นล้านบาท จากการเปิดมอลล์ใหม่ และอัตราการเช่าพื้นที่สูงขึ้นหลังการปรับปรุงมอลล์ ส่วนอัตราการเช่าพื้นเฉลี่ยใน 2Q26 ทรงตัวที่ 91% ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจให้เช่าพื้นที่สูงขึ้น 1.6 จุดเปอร์เซ็นเป็น 60.8% • รายได้ธุรกิจโรงแรมและที่พักอาศัยดีขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล ส่วนมาร์จิ้นอ่อนลง • เรายังมีมุมมองบวกกับ CPN ในระยะกลาง แม้ว่าการแข่งขันจากธุรกิจออนไลน์ในตลาดค้าปลีกจะเพิ่มขึ้นมาก แต่ด้วยความรู้ ความสามารถ และประสบการณ์ที่แข็งแกร่งของทีมบริหาร ทำให้อัตราการเช่าพื้นที่ของมอลล์บริษัททรงตัวอยู่ในระดับสูงได้ต่อเนื่อง ขณะเดียวกันก็มีการทยอยเปิดมอลล์ใหม่ ซึ่งใน 2H26 จะเปิดใหม่ 2 แห่ง และปรับปรุงมอลล์เพื่อขยับขึ้นอัตราค่าเช่าพื้นที่ • มีแผนขายสินทรัพย์เข้ากองทุน CPNREIT โดยคาดว่าจะขายสิทธิการเช่า 7 มอลล์ให้กับกองทุนดังกล่าวภายใน 8 ปีข้างหน้า โดยในปลายปี 2026 - ปี 2027 มีแผนขายมูลค่า 15-20 พันล้านบาท แต่เรายังไม่ได้ใส่ส่วนนี้ไว้ในประมาณการ เนื่องจากรอรายละเอียดเพิ่มเติม • คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมาย 74.25 บาท (DCF) โดยคาดการณ์กำไรหลักปี 2026F เติบโต +9% และขยายตัวต่อ +6% ในปี 2027F นักวิเคราะห์ : จันทร์เพ็ญ ศิริธนารัตนกุล : chanpens@dbs.com : Tel. 02 857 7824

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : CPN แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 74.25 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

Bitazza Thailand จับมือกับ Sumsub พร้อมรองรับ Travel Rule ยกระดับมาตรฐานสินทรัพย์ดิจิทัลไทยสู่ระดับสากล

กำไรบริษัทญี่ปุ่นพุ่งเกือบ 70% ในไตรมาส 2 รับเยนอ่อน-ลงทุน AI ดันกำไรเซมิคอนดักเตอร์โต 4 เท่า

ATLAS สุดยอด! Q2/69 โชว์กำไร 59.1 ลบ. รายได้พุ่ง 5.8% อานิสงส์ยอดขาย LPG เติบโตทุกมิติ ลุยเปิดสถานี LPG - Gas shop ดันผลงานปีนี้สดใส

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 11 สิงหาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดลบ 60 จุด นลท.ลดความหวังเปิดฮอร์มุซ, กลุ่มชิปร่วงกดแนสแดค-S&P500

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันอังคารที่ 11 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (11/08/69)

ก.ล.ต.เปิดโผผู้บริหารซื้อ-ขาย-โอนหุ้น ประจำวันที่ 10 สิงหาคม 2569

Related

บล.ยูโอบีเคย์เฮียน : CPN แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 80.00 บาท

บล.กรุงศรี : CPN แนะนำ Buy ที่ TP27F 80 บาท