บล.เอเซียพลัส : HMPRO แนะนำ “Buy” ราคาเป้าหมาย 7.10 บาท

คาดกำไรไม่น่าตื่นเต้น...แต่ยังเด่นเรื่องปันผล Flash Points • ฝ่ายวิจัยคาด HMPRO มีกำไรสุทธิงวด 3Q69 ที่ 1.33 พันล้านบาท (-17% QoQ, +2% YoY) โดยกำไรที่คาดหดตัว QoQ เป็นผลจาก 1) รายได้จากการขายและบริการ ลดลง 6% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล เพราะยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าทำความเย็นชะลอลง หลังผ่านช่วงฤดูร้อน ประกอบกับปลายไตรมาสบางสาขามีอุปสงค์น้อยลงจากภาวะน้ำท่วม 2) อัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ลดลง 0.5% มาอยู่ที่ 28.0% หลังมาร์จิ้นปรับสู่ระดับปกติ จากที่ 2Q69 ได้รับผลบวกชั่วคราวจากภาวะสงครามที่ส่งผลให้ราคาขายปรับ สูงขึ้นเร็วกว่าต้นทุน และ 3) ค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้นตามยอดขายที่ลดลง • ส่วนกำไรที่คาดเติบโตได้เล็กน้อย YoY ได้แรงหนุนจาก 1) รายได้จากการขายและบริการเพิ่มขึ้น 2% YoY จากการเปิดสาขาใหม่ 11 สาขา ทำให้ ณ สิ้น 3Q69 มีจำนวนสาขา รวม 150 สาขา ซึ่งช่วยชดเชยยอดขายสาขาเดิม (Same Store Sales Growth-SSSG) ที่คาดหดตัวต่อเนื่องที่ 2.7% เพราะกำลังซื้อในประเทศยังอ่อนแอ 2) มาร์จิ้นสูงขึ้น 0.3% YoY จากสัดส่วนรายได้ (sales mix) ที่ดีขึ้นตามกลยุทธ์บริษัทที่ผลักดันยอดขาย สินค้าที่มีมาร์จิ้นสูง และ 3) ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงตามอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่ต่ำลง แต่กำไรถูกลดทอนบางส่วนจากค่าใช้จ่ายและบริหารต่อยอดขายที่เพิ่มขึ้นจากค่าเสื่อม ราคาและค่าธรรมเนียมบัตรเครดิตสูงขึ้น ทำให้กำไรเติบโตได้เพียงเล็กน้อย Impact Insight • เราคาดแนวโน้มกำไรจะเติบโตได้ทั้ง QoQ และ YoY ใน 4Q69 จากฐานต่ำใน 4Q68 ประกอบกับผลบวกของปัจจัยฤดูกาล รวมถึงอุปสงค์ที่เกี่ยวกับการซ่อมแซมและทำความสะอาดบ้านหลังน้ำลด โดยสัปดาห์แรกของเดือนต.ค. สาขาโฮมโปรมี SSSG เติบโตได้ราว 5%-10% ส่วนเมกะโฮมมี SSSG โตสูงกว่า 10% Execution • ฝ่ายวิจัยคงคาดการณ์กำไรปี 2569 ที่ 6.06 พันล้านบาท (+1% YoY) พร้อมทั้งคงราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 7.10 บาท (อิงระดับ PER ที่ 14.1 เท่า หรือ -1.5S.D) แต่ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “Buy” จากเดิม “Trading” โดยมองว่า HMPRO มีความโดดเด่นในแง่ การจ่ายปันผลที่จูงใจที่อัตราผลตอบแทน 6.1% ในปี 2569 และ 6.6% ในปี 2570 แม้คาดว่าภาพรวมการเติบโตของกำไรจะไม่น่าตื่นเต้นนัก แต่น่าจะผ่านจุดต่ำสุดใน 3Q69 และกลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY ได้ใน 4Q69 จัดทำโดย : ธิดารัตน์ ผโลดม, IAA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 016564

บล.เอเซียพลัส : HMPRO แนะนำ “Buy” ราคาเป้าหมาย 7.10 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

ถอดโมเดลเส้นทางสู่อุตสาหกรรมเกษตรคาร์บอนต่ำของกลุ่มมิตรผล

กบข. ร่วมเวที IMF-World bank ชี้โจทย์ลงทุนยั่งยืน ต้องสร้างความเชื่อมั่นด้วยข้อมูล

ภาวะตลาดหุ้นฮ่องกง : ดัชนี ฮั่งเส็ง (^HSKI) — 14 ต.ค. 2569

ออมสิน ทยอยจ่ายเงินเยียวยาผู้ประสบภัยน้ำท่วมแล้ว 3 แสนราย วงเงิน 2.4 พันลบ.

QUICK ขาย IPO เกลี้ยง 32 ล้านหุ้น เตรียมเทรด mai 21 ต.ค.นี้ ชูศักยภาพ ERP–IoT–AI

Popular

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 14 ตุลาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 14 ตุลาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (14/10/69)

TISCO กำไร Q3/69 แตะ 1.8 พันลบ. โต 4.3% ส่วน 9 เดือนแรกโกย 5.3 พันลบ. เพิ่ม 5.7% รับรายได้ดอกเบี้ยเพิ่ม

ไทยในคลื่น AI: โอกาสใหญ่บนห่วงโซ่อุปทานกระจุกตัว จะสร้างมูลค่าเพิ่มได้แค่ไหน?

Related

23 นักลงทุนรายใหญ่ รับเงินปันผลระหว่างกาลรวมกัน 942 ลบ.