บล.พาย : NER แนะนำ ซื้อ มูลค่าเหมาะสม 5.05 บาท

NER (BUY : Fair Price : Bt 5.05) : เริ่มได้รับผลดีจากราคายางที่เพิ่มขึ้นเรายังคงแนะนำ “ซื้อ” ด้วยปัจจัยบวกจาก NER จะเริ่มเห็นผลดี จากราคายางพาราที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันในช่วงก่อนหน้านี้ และแม้ว่จะมีช่วงที่ราคาน้ำมันอ่อนตัวลง แต่ราคายางพารากลับลดลงไม่มากเท่า ทำให้คาดยังเห็นผลดีต่อเนื่องจนถึงปลายปี ซึ่งจะเข้ามาชดเชยกับปริมาณขายที่มีโอกาสถูกกดดันจากภาวะ super Elnino ที่ทำให้ปริมาณขายทั้งปีต่ำกว่าปีก่อน สำหรับแนวโน้มผลประกอบการงวด 2Q26 เราคาดกำไรสุทธิ 361 ล้านบาท ลดลง 35% จากปีก่อนเนื่องจากปริมาณขายที่ลดลง ส่วนเทียบกับ 1Q26 จะเพิ่มขึ้น 42% เป็นผลดีจากราคาขายที่คาดว่าจะปรับตัวเพิ่มขึ้น 11%QoQ ได้รับผลดีจากราคายางที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น• ราคายางพาราในตลาดโลก (ยางแผ่นรมควันชั้น 3 ที่ตลาด SICOM) มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปีจากระดับ 2.15 เหรียญฯ/กก. ในเดือน ธ.ค. มาอยู่ที่ระดับ 2.7 เหรียญฯ/กก. ในเดือน ก.ค. ส่วนหนึ่งเป็นผลจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น ความกังวลด้านผลผลิตยางพาราหลังจากเกษตรกรมีการหันไปปลูกพืชประเภทอื่นมากขึ้น รวมกับภาวะ Super El Niño ที่หลายฝ่ายคาดว่าจะกระทบกับผลผลิตยางพาราในช่วง 2H26 เป็นต้นไป ขณะที่การปรับตัวลดลงของราคาน้ำมันในช่วงปลายเดือน มิ.ย. ราคายางพารามีการลดลงต่ำกว่า ซึ่งแสดงให้เห็นว่าระยะสั้นราคายังมีโอกาสยืนสูงได้ต่อ • จากราคาที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นเรามองว่าจะทำให้ราคาขายเฉลี่ยของ NER เริ่มเห็นการปรับตัวเพิ่มขึ้นจากงวดก่อนหน้าอย่างโดดเด่นตั้งแต่ 2Q26 เป็นต้นไป ซึ่งจะมาช่วยชดเชยกับปริมาณขายที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าปีก่อนจากผลกระทบของภาวะ Super El Niño ซึ่งผู้บริหารคาดปริมาณขายอยู่ที่ระดับ 450,000 ตัน (-5%YoY) • ด้านความต้องการใช้ยางพาราในโลกปี 26 คาดยังเห็นการเติบโตได้ดีจากแรงหนุนของรถยนต์ในกลุ่มพลังงานใหม่ NEV หลังจากราคาน้ำมันปรับตัวเพิ่มขึ้น เห็นได้จากยอดขายในประเทศจีนที่ยอดขายในช่วง 1H26 เพิ่มขึ้น 10%YoY สวนทางกับยอดการผลิตรถยนต์จีนในช่วงเดียวกันที่ลดลง 4%YoY คาด 2Q26 กำไรสุทธิ 361 ล้านบาท (-35%YoY,+42%QoQ) สำหรับผลประกอบการงวด 2Q26 เราคาดกำไรสุทธิที่ 361 ล้านบาท (-35%YoY,+42%QoQ) เทียบกับปีก่อนยังคงถูกกดดันจากปริมาณขายที่ คาดว่าจะมีเพียง 109,000 ตัน (-3%YoY) และราคาขายที่ลดลง 4%YoY ขณะที่เทียบกับ 1Q26 การเพิ่มขึ้นหลักเกิดจากราคาขายที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 11%QoQ มาอยู่ที่ระดับ 65 บาท/กก. หลังจากเริ่มได้รับผลดีจากการปรับตัวเพิ่มขึ้นตามที่กล่าวไปข้างต้น ด้านกำไรขั้นต้นคาดที่ระดับ 10% ลดลงเล็กน้อยจาก 10.5% ใน 2Q25 แต่เพิ่มขึ้นจาก 8.6% ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารคาดที่ระดับ 175 ล้านบาท (+14%YoY,-4%QoQ) โดย 2Q26 มีรายการปรับปรุงค่าใช้จ่ายภาษีเข้ามาทำให้ไตรมาสนี้เราคาดภาษีจ่ายที่ระดับ 31 ล้านบาท (+39%YoY,+817%QoQ) คาด 2H26 รับผลดีราคาเต็มที่ ยังแนะนำ “ซื้อ”หากกำไรสุทธิออกมาตามคาดจะทำให้กำไรในช่วง 1H26 อยู่ที่ระดับ 615 ล้านบาทคิดเป็นสัดส่วนเพียง 40% ของกำไรทั้งปี 26 ที่เราคาดไว้ที่ 1,555 ล้านบาท แต่ด้วยในช่วง 2H26 ที่จะได้รับผลดีจากราคายางพาราที่อยู่ในระดับสูงมากขึ้น เราจึงยังคงประมารการณ์ทั้งปีไว้เท่าเดิมก่อน สำหรับคำแนะนำการลงทุน ด้วยผลประกอบการที่คาดว่าจะฟื้นตัวในช่วง 2Q26 รวมกับผลตอบแทนเงินปันผลที่คาดว่าทั้งปีจะอยู่ที่ระดับ 7-8% เราจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” เช่นเดิมและประเมินมูลค่าเหมาะสมที่ 5.05 บาท (6.2XPER’26E) Analyst: Dome KunprayoonsawadRegistration No.10196Email: dome.ku@pi.financial

บล.พาย : NER แนะนำ ซื้อ มูลค่าเหมาะสม 5.05 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

ย้อนรอย “หุ้น CHO” ขาดทุนสะสม-หนี้ท่วม-ส่วนทุนติดลบ เตรียมเติมทุนมโหฬาร

SCGD Q2/69 พลิกขาดทุน 282 ลบ. หลังมีรายการพิเศษรวมศูนย์ผลิต เคาะปันผล 0.155 บ./หุ้น XD 4 ส.ค.นี้

วาโก้ครองแชมป์แบรนด์ชุดชั้นในอันดับ 1 ในใจผู้บริโภค ต่อเนื่องปีที่ 15 คว้ารางวัล Marketeer No.1 Brand Thailand 2026 หมวด Underwear

CFARM วางเกมครึ่งปีหลัง 2569 มุ่งเพิ่มประสิทธิภาพการเลี้ยง เร่งก่อสร้างฟาร์มไก่ไข่ หนุนการเติบโตระยะยาว

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (21/07/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 21 กรกฎาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (21/07/69)

KBANK แจ้งงบ Q2/69 กำไร 13,247 ลบ. โต 6% ตามคาด ส่วนครึ่งปีแรกกำไร 27,915 ลบ.โต 6.2%

SCB เผย Q2/69 กำไร 11,117 ลบ. - ครึ่งปี 21,312 ลบ. รับค่าธรรมเนียม-ธุรกิจเวลธ์โต

Related

บล.กรุงศรี : NER แนะนำ Neutral ที่ TP26F 4.8 บาท