บล.เคจีไอ : SAWAD แนะนำถือ ราคาเป้าหมาย 27 บาท

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงช่วยหนุนกำไรEventผลประกอบการ 2Q69 และ ขยับราคาเป้าหมาย Impactกำไรใน 2Q69 ดีกว่าประมาณการเพราะค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลงอย่างมาก กำไรสุทธิของ SAWAD ใน 2Q69 อยู่ที่ 1.4 พันล้านบาท (+4% QoQ และ +10% YoY) เป็นไปตามconsensus แต่ดีกว่าประมาณการของเรา 8% โดยสาเหตุสำคัญมาจากการกลับรายการสำรองเป็นรายได้ประมาณ 60 ล้านบาท และ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลงมาก ในขณะเดียวกัน กำไรสุทธิในงวด 1H69 อยู่ที่ 2.7 พันล้านบาท (+15%) คิดเป็น 54% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา โดยกำไรที่เพิ่มขึ้นเป็นเพราะค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน และ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงอย่างมาก ในขณะที่รายได้เพิ่มขึ้นเพียง 1% SAWAD ขยายสินเชื่ออย่างระมัดระวัง ทั้งสินเชื่อจำนำทะเบียน และ สินเชื่อ H/P โดยสินเชื่อรวมขยายตัว 1% QoQ และ 3.5% YoY (โตเพียงครึ่งเดียวของ MTC) อย่างไรก็ตาม yield สินเชื่อลดลงมากเกินคาด ในขณะที่ต้นทุนการเงินแทบไม่เปลี่ยนแปลง ทำให้ NIM ลดลงประมาณ 30bps QoQ ดังนั้น NII จึงลดลง 2% QoQ และ ทรงตัว YoY (ในขณะที่สินเชื่อที่ขยายตัว 3.5% YoY) และ เพิ่มขึ้น 1% ในงวด 1H69 คุณภาพสินทรัพย์ดูทรง ๆ NPL ในภาพรวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย (+1% QoQ และ +7% YoY) อย่างไรก็ตาม บริษัทกำหนด credit cost ลดลงที่ 2% เนื่องจากมีการกลับรายการสำรองเพื่อชดเชยค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองในไตรมาสนี้ ในขณะที่สัดส่วน NPL coverage ลดลงเล็กน้อยเป็น 57% ใน 2Q69 (จาก 59% ใน 1Q69) ทั้งนี้ คุณภาพสินทรัพย์ของกลุ่ม H/P ที่ดีขึ้นเป็นเพราะผลขาดทุนจากการขายรถที่ยึดมาลดลง (บันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน) ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง 5% QoQ และ 6% YoY ใน 2Q69 และ ลดลง 11% ใน 1H69 ขยับไปใช้ราคาเป้าหมาย 12 เดือนที่ 27.25 บาท (จาก 26 บาท) และ ปรับลดคำแนะนำเป็นถือ ผลประกอบการในภาพรวมใน 2Q69 แสดงแนวโน้มที่ผันผวนมากขึ้น และ ต้นทุนการเงินดูทรง ๆ ถึงลดลง ในขณะเดียวกัน การขยายสินเชื่อยังทำได้ยากเพราะคุณภาพสินทรัพย์ เราขยับไปใช้ราคาเป้าหมาย 12 เดือน โดยใช้ PE ที่ 8.5x ทำให้ได้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 27 บาท (จาก 26 บาท) ทั้งนี้ เนื่องจากเหลือ upside จำกัด เราจึงปรับลดคำแนะนำจากซื้อเป็นถือ RisksLOS เพิ่มขึ้น, NPLs, credit cost และ market conduct. Chalie Kueyen, IAA 66.2658.8888 Ext. 8851chaliek@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : SAWAD แนะนำถือ ราคาเป้าหมาย 27 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

SUPEREIF จ่ายปันผลครั้งที่ 25 ในอัตรา 0.26500 บาทต่อหน่วย กำหนดจ่ายวันที่ 10 ก.ย. นี้

STI คว้า AGM Checklist 100 คะแนนเต็มปีที่ 7 รักษามาตรฐานธรรมาภิบาลต่อเนื่อง สร้างความเชื่อมั่นผู้ถือหุ้น

KGI ร่วมสนับสนุนการแข่งขัน “สิงห์โบรกเกอร์คัพ 2569 ชิงถ้วยพระราชทาน”

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 13 สิงหาคม 2569

S&P500 ปิดบวก รับผลประกอบการ CoreWeave, เงินเฟ้อสหรัฐฯ อ่อนตัว

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี NASDAQ — 12 ส.ค. 2569

อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระหว่างธนาคาร 33.083 บาท ต่อ 1 ดอลลาร์ สรอ. ประจำวันที่ 11 สิงหาคม 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 11 สิงหาคม 2569

Related

บล.บัวหลวง : SAWAD แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 37.00 บาท

บล.เอเซียพลัส : SAWAD แนะนำ Trading ราคาเป้าหมาย 25.00 บาท

บล.ฟิลลิป : SAWAD แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐานปี 2570 ที่ 30.00 บาท