บล.ทรีนีตี้ : SCGP แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 34.00 บาท

3Q26 Preview คาดกำไร 2.1 พันล้านบาท อ่อนตัว QoQ จากต้นทุนสูง แต่ Fajar ฟื้นต่อหนุน Earnings Recovery• ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 34 บาท โดยมองภาพ SCGP เชิงบวกมากขึ้นจากการ Turnaround ของ Fajar ซึ่งคาดรักษา Positive momentum ต่อเนื่อง• คาดกำไรสุทธิ 3Q26 ที่ 2.1 พันล้านบาท +119% YoY, -10% QoQ โดยรายได้คาดทรงตัว QoQ ที่ราว 3.27 หมื่นล้านบาท จาก Volume ที่ใกล้เคียงไตรมาสก่อนและราคาขายที่ปรับขึ้นได้บางส่วน ขณะที่กำไรอ่อนตัว QoQ จากต้นทุน RCP, Energy และ Logistics ที่สูงขึ้น กดดัน EBITDA margin อย่างไรก็ตาม Fajar คาดมีกำไรดีขึ้นต่อจาก 2Q26 และช่วยจำกัด Downside ของผลประกอบการ• Outlook 4Q26 คาดผลประกอบการทรงตัวถึงฟื้นเล็กน้อย QoQ จาก Volume ที่มีโอกาสเพิ่มขึ้นตามการเตรียมสินค้าเข้าสู่ช่วงปีใหม่ Chinese New Year และ Hari Raya ขณะที่ราคาขายคาดยังยืนในระดับสูง Earning Preview :. เราคาด SCGP รายงานกำไรสุทธิ 3Q26 ที่ 2,084 ล้านบาท +119% YoY, -10% QoQ โดยคาดรายได้จากการขายอยู่ที่ 32,720 ล้านบาท +8% YoY, +1% QoQ จากปริมาณขายโดยรวมที่ทรงตัว QoQ ประกอบกับการปรับราคาขายได้บางส่วน โดยเฉพาะ Packaging Paper และ Fiber Packaging ขณะที่กำไรขั้นต้นคาดอยู่ที่ 7,454 ล้านบาท +36% YoY, -3% QoQ คิดเป็น Gross margin ราว 22.8% ลดลงจาก 23.7% ใน 2Q26 จากแรงกดดันของต้นทุน RCP, Energy และ Freight ที่สูงขึ้นและการส่งผ่านต้นทุนไปยังราคาขายทำได้ช้ากว่าไตรมาสก่อน ส่งผลให้ EBITDA คาดอยู่ที่ 5,401 ล้านบาท +36% YoY, -5% QoQ หรือ EBITDA margin ราว 16.5% เทียบ 17.4% ใน 2Q26 อย่างไรก็ตาม ภาพกำไรยังเติบโตโดดเด่น YoY สะท้อนการฟื้นตัวของธุรกิจและฐาน Margin ที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากปีก่อน Outlook 4Q26 แนวโน้มทรงตัว. เราคาดกำไร 4Q26 ทรงตัวถึงฟื้นตัวเล็กน้อย QoQ แม้ Volume มีโอกาสดีขึ้นจากการเตรียมสินค้าเข้าสู่ช่วงปีใหม่ Chinese New Year และ Hari Raya รวมถึงราคาขายที่คาดยังยืนในระดับสูง แต่ Margin ยังมีแรงกดดันจากต้นทุน RCP ซึ่งมี Lagging effect และจะสะท้อนราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้นใน 3Q26 รวมถึง Energy และ Logistics cost ที่ยังอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม เรามองว่า Fajar จะยังมี Positive momentum ต่อเนื่อง ขณะที่ MYPAC มีโอกาสเข้าสู่จุดคุ้มทุนภายในปลายปี และมาตรการ Cost saving จาก AI/Automation ที่ตั้งเป้าราว 600 ล้านบาทในปี 2026 จะช่วยจำกัด Downside ของ Margin ได้บางส่วน คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 34 บาท. เรามองแนวโน้มผลประกอบการของ SCGP ยังอยู่ในทิศทางฟื้นตัว แม้กำไร 3Q26 คาดอ่อนตัว QoQ จากต้นทุน RCP, Energy และ Logistics ที่สูงขึ้น แต่ปัจจัยดังกล่าวถูกชดเชยบางส่วนจากการปรับราคาขายและการบริหารต้นทุน โดยเฉพาะ Fajar ที่คาดรักษา Positive momentum และมีกำไรดีขึ้นจาก 2Q26 จากการปรับราคาขาย การลด SKU ที่ไม่ทำกำไร การปรับ Product mix และ Cost reduction ขณะที่ Demand ในเวียดนามและอินโดนีเซียยังแข็งแกร่งและมีโอกาสได้แรงหนุนเพิ่มเติมจากการเตรียม Stock ช่วงปลายปี. ความเสี่ยง : ความเสี่ยงจากการเศรษฐกิจที่ชะลอตัว, ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น นักวิเคราะห์ : เอกรินทร์ วงษ์ศิริเลขทะเบียนนักวิเคราะห์ : 055680ekkarin@trinitythai.com

บล.ทรีนีตี้ : SCGP แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 34.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

ออมสิน คว้า 2 รางวัล ก.ล.ต. ตอกย้ำผลงานส่งเสริมความรู้ทางการเงิน

YLG ชี้ทอง Q4 ขาขึ้น! สถิติ 5 ปีย้อนหลังบวกทุกปี ลุ้นแตะ 5,000 ดอลลาร์-ทองไทย 77,000 บาท

ภาวะตลาดหุ้นไต้หวัน : ดัชนี เวทเต็ด (^TWII) — 12 ต.ค. 2569

GBS คาด SET สัปดาห์นี้ 1,550-1,590 จุด กังวลสหรัฐฯ-อิหร่านตึงเครียด ชู 5 หุ้นเด่น BDMS-KBANK-DELTA-GULF-CRC

IMF-WB ร่วมตีโจทย์ Small AI ถกทางรอด-แนะปฏิรูปการศึกษา หนุนสร้างงานประเทศกำลังพัฒนา

Popular

ดาวโจนส์ปิดบวก 423 จุด จับตาประกาศงบ Q3-เงินเฟ้อสหรัฐก.ย.

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 12 ตุลาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 12 ตุลาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (12/10/69)

“เอกนิติ” นำทีมขึ้น 4 เวทีใหญ่ IMF-World Bank 2026 นัดถกคีย์แมนโลก 30 วง หวังต่อยอดโอกาสเศรษฐกิจ

Related

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : SCGP แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายปี 27F ที่ 35.00 บาท

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : SCGP แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 35.00 บาท

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : SCGP แนะนำซื้อ ราคาเหมาะสมปี 2027 ที่ 40.00 บาท

บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) : SCGP แนะนำ Add

บล.บัวหลวง : SCGP แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 38.00 บาท

Related

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : SCGP แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายปี 27F ที่ 35.00 บาท

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : SCGP แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 35.00 บาท

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : SCGP แนะนำซื้อ ราคาเหมาะสมปี 2027 ที่ 40.00 บาท

บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) : SCGP แนะนำ Add

บล.บัวหลวง : SCGP แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 38.00 บาท

efinAI