ตลาดการเงินญี่ปุ่นเผชิญแรงสั่นสะเทือนรอบใหม่เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น ปรับขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะพันธบัตร รุ่นอายุยาวที่ทำสถิติสูงสุดใหม่ ขณะที่เงินเยนอ่อนค่าลงแตะระดับต่ำสุดในรอบหลายสัปดาห์ และตลาดหุ้นถูกกดดันต่อเนื่อง สะท้อนความกังวลที่ขยายจากตลาดตราสารหนี้ไปสู่ทั้งค่าเงินและสินทรัพย์เสี่ยงในวงกว้าง

แรงขายพันธบัตรญี่ปุ่นเกิดขึ้นหลังยีลด์พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีพุ่งแตะ 2.8% ในวันจันทร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 29 ปี และสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 1996 ขณะเดียวกัน พันธบัตรอายุ 30 ปี และ 40 ปี ทำจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ส่วนพันธบัตรอายุ 5 ปีขยับขึ้นแตะ 2% สะท้อนว่าความคาดหวังต่อทิศทางดอกเบี้ยและเงินเฟ้อเริ่มเปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญ

ความกังวลเงินเฟ้อและวินัยการคลังหนุนแรงขายบอนด์

นักลงทุนเริ่มเทขายพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นจากความกังวลต่อเงินเฟ้อและวินัยการคลังมากขึ้น โดยตลาดจับตาความเป็นไปได้ที่รัฐบาลญี่ปุ่นอาจออกงบประมาณเสริมเพื่อบรรเทาผลกระทบจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นต่อผู้บริโภค ขณะที่ราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อค่าครองชีพ และทำให้ตลาดประเมินว่าดอกเบี้ยอาจไม่สามารถกลับไปอยู่ในระดับต่ำเช่นเดิมได้ง่าย

ปัจจัยดังกล่าวทำให้นักลงทุนมองว่าภาพรวมเศรษฐกิจญี่ปุ่นกำลังเข้าสู่ช่วงที่ซับซ้อนมากขึ้น เพราะการใช้นโยบายการคลังเพื่อพยุงประชาชนอาจเพิ่มภาระต่อหนี้สาธารณะในระยะยาว ในขณะที่แรงกดดันเงินเฟ้อยังไม่คลี่คลายอย่างชัดเจน จึงกลายเป็นเหตุผลสำคัญที่ผลักดันให้ยีลด์พันธบัตรอายุยาวพุ่งแรง

ยีลด์โลกปรับขึ้นตามกัน กดดันหุ้นญี่ปุ่นอ่อนตัว

การปรับขึ้นของยีลด์พันธบัตรญี่ปุ่นยังสอดคล้องกับแนวโน้มที่ ยีลด์ระยะยาวในยุโรปและสหรัฐฯ ปรับขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ก่อนหน้า ส่งผลให้บรรยากาศการลงทุนทั่วโลกตึงตัวขึ้น นักลงทุนลดความเสี่ยงในสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะหุ้นเติบโตและหุ้นเทคโนโลยี

เงินเยนอ่อนแตะ 159 ต่อดอลลาร์ หนุนมุมมองเงินทุนไหลออก

อีกประเด็นที่ตลาดจับตาอย่างใกล้ชิดคือค่าเงินเยน ซึ่งอ่อนลงสู่ระดับ 159 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ เป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่การแทรกแซงซื้อเยนของทางการญี่ปุ่นเมื่อวันที่ 30 เมษายน การอ่อนค่าครั้งนี้สะท้อนแรงกดดันจากส่วนต่างดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ กับญี่ปุ่นที่อาจกว้างขึ้น และเพิ่มความเป็นไปได้ว่าเงินทุนจะไหลไปยังดอลลาร์และสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าในระยะสั้น

สำหรับนักลงทุน สถานการณ์ดังกล่าวชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันในตลาดญี่ปุ่นไม่ได้จำกัดอยู่เพียงพันธบัตรเท่านั้น แต่ยังลุกลามไปยังค่าเงินและหุ้นอย่างชัดเจน หากยีลด์ยังคงทรงตัวในระดับสูงและเงินเยนอ่อนต่อเนื่อง ตลาดอาจต้องประเมินความเสี่ยงด้านเสถียรภาพการเงินและแนวโน้มการใช้นโยบายเศรษฐกิจของญี่ปุ่นในระยะถัดไปอย่างใกล้ชิด

ประเด็นที่ตลาดต้องติดตาม

• ทิศทาง ยีลด์พันธบัตรญี่ปุ่นอายุยาว ว่าจะยังปรับขึ้นต่อหรือเริ่มชะลอ

• ความเป็นไปได้ของการออก งบประมาณเสริม เพื่อรับมือราคาพลังงานและค่าครองชีพ

• การเคลื่อนไหวของ เงินเยน เทียบดอลลาร์ และโอกาสการแทรกแซงจากทางการ

• ผลกระทบต่อ ตลาดหุ้นญี่ปุ่น โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยีและหุ้นที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ย