บล.ฟิลลิป : BAY แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐาน 48.00 บาท

การเติบโตยังไม่มาก แต่มีลุ้นเพิ่ม Payout ratioKey Point :สินเชื่อใน 1H69 ยังต่ำกว่าเป้าค่อนข้างมาก แต่ยังคงเป้าไว้เหมือนเดิม เนื่องจากใน 2H69 ยังมีสินเชื่อที่รอการเบิกจ่ายเหลืออยู่อีกมาก ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเติบโตได้ดีใน 1H69 สามารถลด NPL ลงได้ใน 2Q69 การตั้งสำรองใน 2H69 อาจจะลดลง แต่ยังเป็นระดับที่สูงอยู่ มีลุ้นที่จะปรับ Payout ratio ในปีนี้ขึ้นจากปีก่อน BAY เป็นธนาคารที่มี Payout ratio ต่ำที่สุด ยังคงประมาณการกำไร และคงราคาพื้นฐาน แนะนำ “ซื้อ” สินเชื่อ 1H69 ยังต่ำเป้า แต่ยังคงเป้าทั้งปี. BAY สามารถปล่อยสินเชื่อใน 1H69 ได้เพียง 0.4% ซึ่งยังต่ำกว่าเป้าทั้งปีที่ตั้งไว้ที่ 2-4% ค่อนข้างมาก โดยสินเชื่อรายใหญ่เป็นสินเชื่อที่ยังเติบโตได้ โดยเติบโตไป 6% แต่ถูกดึงไว้ด้วยการหดตัวของสินเชื่อ SME และสินเชื่อรายย่อย ที่หดตัว 4.2% และ 2% ตามลำดับ อย่างไรก็ตามทาง BAY ยังคงเป้าการปล่อยสินเชื่อในปีนี้ไว้เหมือนเดิม เนื่องจากมองว่าใน 2H69 มีสินเชื่อที่ได้รับการอนุมัติแล้วรอเบิกจ่ายอยู่เป็นจำนวนมาก ซึ่งน่าจะทำให้สินเชื่อใน 2H69 เร่งตัวขึ้นได้ โดยยังมองว่าสินเชื่อรายใหญ่น่าจะยังคงเป็นสินเชื่อสำคัญที่เติบโตได้อยู่ ในขณะที่สินเชื่อ SME รวมไปถึงสินเชื่อรายย่อยอาจจะยังคงชะลอตัว เนื่องจากเศรษฐกิจที่ยังไม่ฟื้นตัวดี ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยปรับตัวได้ดี. การเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน TIDLOR ในเดือน ส.ค. 68 ทำให้ใน 2Q69 มีการรับรู้รายได้จาก TIDLOR เต็มไตรมาส เมื่อเทียบกับ 2Q68 แล้ว ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเพิ่มขึ้นเป็น 4.65% จาก 2Q68 ที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 4.16% นอกจากนี้ยังเป็นผลมาจากต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลงมากด้วย โดยลดลงเหลือ 1.56% จาก 2Q68 ที่อยู่ที่ 1.90% ลด NPL ลงมาได้ แต่การตั้งสำรองจะยังคงสูงใน 2H69. ใน 2Q69 BAY สามารถลด NPL ลงมาได้เหลือ 3.08% จากไตรมาสก่อนที่มี NPL อยู่ 3.34% โดยนอกจาก BAY จะมีการติดตามลูกค้าอย่างใกล้ชิด การปรับโครงสร้างหนี้แล้ว ใน 2Q69 ยังมีการขาย NPL ออกไปอีก 3.6 พันลบ. เป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้ NPL ลดลง อย่างไรก็ตามใน 1H69 BAY มีระดับการตั้งสำรองอยู่ที่ 236 bps ซึ่งยังสูงกว่าเป้าที่ตั้งไว้ที่ 200-230 bps ซึ่งทาง BAY มองว่ามีความเป็นไปได้ที่การตั้งสำรองใน 2H69 อาจจะลดลงจาก 1H69 แต่ก็ยังเป็นระดับที่สูงอยู่ ซึ่งน่าจะทำให้การตั้งสำรองทั้งปีอยู่ที่ขอบบนของเป้าทั้งปี คงประมาณการกำไร และราคาพื้นฐาน อาจจะมีการปรับ Payout ratio ขึ้น แนะนำ “ซื้อ” . เรายังคงประมาณการกำไรปี 69 ของ BAY ไว้ที่ 33 พันลบ. เพิ่มขึ้น 4.7% y-y และยังคงราคาพื้นฐาน 48 บาท เหลือส่วนต่างพอสมควร นอกจากนี้ยังสามารถลุ้นการเพิ่ม Payout ratio ในปีนี้ขึ้นได้ โดยในปี 68 BAY มี Payout ratio อยู่ที่ 30% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในกลุ่ม โดยหากในปี 69 BAY ยังคงจ่ายปันผลที่ Payout ratio 30% ปันผลจะอยู่ที่ 1.36 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. yield 3.3% และหาก BAY เพิ่ม Payout ratio ขึ้นเป็น 50% ปันผลจะอยู่ที่ 2.26 บาท/หุ้น ซึ่งคิดเป็น Div. yield 5.5% โดยกรรมการธนาคารจะมีการประชุมเพื่อพิจารณาเรื่องนี้ในเดือนนี้ แนะนำ “ซื้อ”

บล.ฟิลลิป : BAY แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐาน 48.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

Nvidia กวาดรายได้ Q2/27 แตะ 9.62 หมื่นล้านดอลล์ กำไรพุ่งกว่าเท่าตัว คาดแนวโน้มปีงบฯ 28 โต 70%

มาดามเดียร์ นำ Liberator ตอบโจทย์การลงทุนในโลกอนาคต ชวนคุย “AI ลงทุนแทนเรา 100% ได้จริงไหม?” บนเวที Techsauce Global Summit 2026

พบ 17 หุ้นกำไรโตต่อเนื่องเกิน 3 ปี ลุยงาน “Thailand Focus 2026”

ASPS เปิดโผ 13 หุ้นเด่น ที่มี CATALYST เฉพาะตัว รับแรงกดดันเงินเฟ้อและบอนด์ยีลด์ทรงตัวระดับสูง

ภาวะตลาดหุ้นญี่ปุ่น : ดัชนี นิกเกอิ (^NIX) — 27 ส.ค. 2569

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 27 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 27 สิงหาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดลบ 113 จุด หลังเงินเฟ้อสหรัฐฯ สูงกว่าคาด จับตาผลประกอบการ Nvidia

ผ่านฉลุย! สภาฯ ไฟเขียว พ.ร.ก.กู้เงิน 4 แสนล้าน เสียงข้างมาก 285:141 เดินหน้ารับมือวิกฤตพลังงาน

ธปท.โยกย้าย 3 ผู้บริหารระดับสูง ส่ง `สุวรรณี` นั่ง รองผู้ว่าฯ ด้านเสถียรภาพสถาบันการเงิน แทน `ดร.รุ่ง`

Related

สรุปผลการดำเนินงานของ บจ. งวดครึ่งปีสำหรับกลุ่มสถาบันการเงิน (F45) (ตรวจสอบแล้ว)

นำส่งงบการเงินสำหรับงวดหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2569 (ตรวจสอบแล้ว)

การให้สิทธิผู้ถือหุ้นสำหรับการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2570

การจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล

Related

สรุปผลการดำเนินงานของ บจ. งวดครึ่งปีสำหรับกลุ่มสถาบันการเงิน (F45) (ตรวจสอบแล้ว)

นำส่งงบการเงินสำหรับงวดหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2569 (ตรวจสอบแล้ว)

การให้สิทธิผู้ถือหุ้นสำหรับการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2570

การจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล

efinAI