บล.เคจีไอ : SIRI แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 1.75 บาท

ยอดโอนและมาร์จิ้น 3Q69F ดีกว่าคาดEventUpdate บริษัทและประมาณการ 3Q69F Impactพรีเซล 3Q69 ใกล้เคียงคาดที่ 9 พันลบ....แต่ยอดโอนที่ 9.2 พันลบ.สูงกว่าคาดSIRI แจ้งพรีเซล ที่ 9.0 พันลบ. (-10% QoQ และ -20% YoY) จากโครงการแนวราบ 4.9 พันลบ. และคอนโดฯ 4.1 พันลบ. (เป็นไปตามเป้าของบริษัท) ส่งผลให้พรีเซล 9M69F อยู่ที่ 3.00 หมื่นลบ. (-7% YoY) คิดเป็น 73% ของประมาณการทั้งปีของเรา ช่วง 3Q69 SIRI ได้เปิดโครงการใหม่ 9 โครงการ มูลค่ารวม 1.7 หมื่นลบ. (ต่ำกว่า guidance ก่อนหน้านี้ที่ 1.85 หมื่นลบ.) ขณะที่ ยอดโอน 3Q69 ที่ 9.2 พันลบ. (โครงการของ SIRI ที่ 7.1 พันลบ. และโครงการ JV ที่ 2.1 พันลบ.) ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายที่ 9.0 พันลบ.เล็กน้อย แม้เกิดอุทกภัยรุนแรงช่วงปลายกันยายน 2569 ส่วนเป้าหมายตลอดทั้งปีนี้ SIRI ตั้งเป้าพรีเซลสุทธิที่ 4.1 หมื่นลบ. ยอดโอนฯ ที่ 39 หมื่นลบ. และการเปิดโครงการใหม่มูลค่ารวม 5.1 หมื่นลบ. กำไร 3Q69F น่าจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQเราประเมินกำไร 3Q69F ของ SIRI ที่ 1.1 พันลบ. (+10% YoY และ QoQ) โดยมีรายได้จากธุรกิจขายบ้านที่ 7.1 พันลบ. และ gross margin ดีขึ้นที่ 30% จากสัดส่วนการโอนคอนโดฯ (มี margin สูง) เพิ่มขึ้น ประเด็นหลักคือ คอนโดฯ 4 โครงการ มูลค่ารวม 1.3 หมื่นลบ. เริ่มทยอยโอนใน 3Q69 โดยกำไรพิเศษที่คาดว่าจะบันทึกในไตรมาสนี้มาจากกำไรจากพรีเมียมของ JV (60–70 ลบ.) กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจากการแปลงค่างบการเงิน (foreign translation gains) (50–60 ลบ.) และกำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์อสังหาฯ เพื่ออุตสาหกรรมเข้ากอง REIT (100 ลบ.) ขณะที่ เราคาดยอดโอนและกำไร 9M69F จะอยู่ราว 2.55 หมื่นลบ. (65% ของ guidance) และ 3.0 พันลบ. (72% ของกำไรทั้งปีของเรา) ตามลำดับ แนวโน้มกำไร 4Q69Fปัจจัยหลักขับเคลื่อนรายได้จะมาจากการโอนคอนโดฯ 4 โครงการที่ก่อสร้างแล้วเสร็จใน 3Q69 อย่างต่อเนื่อง รวมถึงคอนโดฯ ใหม่อีก 2 แห่งมูลค่ารวม 5.5 พันลบ. (ตั้งเป้าเริ่มโอน 4Q69) นอกจากนี้ SIRI มีแผนเปิดโครงการใหม่มูลค่ารวมราว 0.9–1.0 หมื่นลบ.ในไตรมาสสุดท้ายของปีนี้ โดยเน้นทำเลภูเก็ตเป็นหลัก ขณะที่ เงินรับเพิ่มเติมตามเงื่อนไข (earn-out) จากการขายเงินลงทุนใน Standard International Holdings ให้แก่ Hyatt Group ปี 2567 มูลค่าราว 450–500 ลบ. คาดจะบันทึกในสิ้นปี 2569 พร้อมกับกำไรจากพรีเมียมของ JV โดยสรุป เราคาดกำไรเบื้องต้น 4Q69F จะเป็นจุดพีคของปีนี้ Valuation & Actionเราคงคำแนะนำ “ซื้อ” SIRI ราคาเป้าหมาย 1.75 บาท อิงจากค่าเฉลี่ย P/E ปี 2570F ที่ 7.3x (+0.5 S.D.) บน EPS ปี 2570F โดยที่เรายังคงชื่นชอบ SIRI จากคาดจะมีโมเมนตัมกำไร 2H69 ดีและ dividend yield สูงกว่า 9% ต่อปี นอกจากนี้ ความแข็งแกร่งของแบรนด์ ตลอดจนบริการหลังการขายและการดูแลลูกค้าอย่างดีในช่วงวิกฤต ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ผู้ซื้อบ้านรายใหม่ส่วนใหญ่ใช้ประกอบการตัดสินใจเลือกซื้อโครงการอสังหาริมทรัพย์ Risksภาวะเศรษฐกิจ ความหวังนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจจากรัฐบาล มาตรการปล่อยสินเชื่อเข้มงวดขึ้นท่ามกลางภาวะการยืดหนี้สินในระดับสูงของหนี้สินภาคครัวเรือน รวมถึงการเพิ่มขึ้นของราคาวัสดุก่อสร้างและการขึ้นอัตราค่าแรงขั้นต่ำ Vanida Geisler, IAA66.2658.8888 Ext. 8857vanidag@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : SIRI แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 1.75 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

สัมผัส 13 Touchpoints “บ้านสีเขียว” กลมกลืนธรรมชาติ ยั่งยืนเพื่อโลก

กฎแรงงานใหม่ UK หนุนสหภาพ FCA กระทบต้นทุนการเงิน

Nvidia ทุ่มงบล็อบบี้ Q3 สูงสุด รับศึกนโยบาย AI

เวเนซุเอลาเลือกตั้ง-ฟื้นความเชื่อมั่น ดึงดูดเงินลงทุนต่างชาติ

BOE ออกโรงป้องพาวเวลล์ ชี้กระทบอิสระธนาคารกลางโลก

Popular

สัมผัส 13 Touchpoints “บ้านสีเขียว” กลมกลืนธรรมชาติ ยั่งยืนเพื่อโลก

กฎแรงงานใหม่ UK หนุนสหภาพ FCA กระทบต้นทุนการเงิน

Nvidia ทุ่มงบล็อบบี้ Q3 สูงสุด รับศึกนโยบาย AI

BOE ออกโรงป้องพาวเวลล์ ชี้กระทบอิสระธนาคารกลางโลก

เวเนซุเอลาเลือกตั้ง-ฟื้นความเชื่อมั่น ดึงดูดเงินลงทุนต่างชาติ

Related

SIRI ผนึก SCB ขับเคลื่อน SME อย่างยั่งยืน - หนุนสินเชื่อคู่ค้าแสนสิริกว่า 2 พันลบ.

CGSI ปรับลดเป้า Presales อสังหาฯ ปี 69 ลง 3.4% เหลือ 1.92 แสนลบ.พิษน้ำท่วมกด Q3 ชู AP-SIRI-SPALI

เปิด 15 หุ้นเด็ด ขวัญใจโบรกเกอร์ ประสานเสียงเชียร์ “ซื้อ” 100% ลุ้นผลงาน Q3-Q4 โตแกร่ง