ธีม AI ทำให้สหรัฐฯ Risk-on / เอเชีย Risk-off จากผลกระทบตะวันออกกลาง

.   นักลงทุนมอง AI เป็นหุ้นปลอดภัยที่มีการเติบโต (Defensive growth) : สถานการณ์ในตะวันออกกลาง สร้างผลกระทบต่อทั้งต้นทุนสินค้า และอาจกระทบต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค ทำให้หุ้นหลายกลุ่มมีความไม่แน่นอนของการปรับลดผลประกอบการ อย่างไรก็ตามการเติบโตของการใช้ AI มีความแข็งแกร่ง และแผนการลงทุนขนาดใหญ่ (AI Capex) มีความแน่นอนสูง ทำให้หุ้นในกลุ่มลงทุนในธีม Ai กลายเป็นกลุ่มที่รายได้มีความมั่นคง และมีโอกาสเติบโต โดยหุ้นที่ได้ประโยชน์หลัก จะได้แก่ 1) ลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน (AI Infrastructure) ได้แก่ Nvidia, AMD, Intel, Lam, AMAT, Microsoft, Meta, Google, Amazon 2) กลุ่มได้ผลพลอยได้ (AI-Adjacent) ได้แก่ พลังงานนิวเคลียร์ Vistra, Constellation Energy / พลังงานทดแทน First Solar, Tesla Energy / ทองแดง Freeport-McMoRan / แร่ธาตุหายาก MIP Materials / หุ่นยนต์และระบบอัตโนมัติ Tesla, Intuitive Surgical
.   กลุ่มโรงกลั่น กับโรงไฟฟ้า อาจตอบรับเชิงลบช่วงสั้นจากนโยบายภาครัฐ แต่พลังงานทดแทน (โซลาร์) ได้ประโยชน์จากการสนับสนุนภาครัฐ : 1) กบน. มีมติลดราคาหน้าโรงกลั่นเพิ่มเป็น 5 บาท/ลิตร (จาก 2 บาท/ลิตร) ในช่วง 24 เม.ย.-9 พ.ค. ก่อนจะปรับลดเหลือ 3 บาท/ลิตร (10-19 พ.ค.) แม้อาจกดดันช่วงสั้น แต่ตลาดรับรู้ไปพอสมควร รวมทั้งการปรับลดต่ำลงจากเดิม (ที่คาดว่าจะสูงถึง 8 บาท) มองเป็นโอกาสซื้อ TOP, PTTGC 2) กลุ่มโรงไฟฟ้า มีข่าวรัฐบาลมีแผนปรับโครงสร้างค่าไฟฟ้าเป็นแบบขั้นบันไดแบบใช้ค่าไฟต่ำ ใช้มากค่าไฟสูง และรัฐบาลแนะนำให้ผู้ใช้ไฟเกิน 200 หน่วยติดโซลาร์เซล โดยจะมีมาตรการสนับสนุนและลดอุปสรรคในการติดตั้ง นอกจากนี้เคยมีแนวคิดเกี่ยวกับการให้หน่วยงานรัฐติดตั้งโซลาร์ทั่วประเทศ ซึ่งคาดจะส่งผลบวกต่อหุ้นกลุ่มพลังงานทดแทน
.   MSCI มีโอกาสปรับลดน้ำหนักหุ้นไทยจากผลของ Free Float Adjustment : การปรับพอร์ตตาม MSCI รอบนี้ คาดผลของการปรับน้ำหนักตามหุ้นที่ซื้อขายได้จริง (Free Float Adjustment) คล้ายกับกรณีของอินโดนีเซีย สำหรับตลาดหุ้นไทย หุ้นที่ปรับขึ้นเยอะ ได้แก่ DELTA แต่ free float ไม่ได้ปรับเพิ่ม จึงอาจมีความเสี่ยงถูกปรับลดน้ำหนัก ขณะที่หุ้นใหญ่อีก 4 ตัว GULF, PTT, ADVANC, AOT ซึ่งช่วงที่ผ่านมาอาจได้อานิสงค์น้ำหนักการลงทุนที่กระจายมาจาก DELTA ก็อาจถูกปรับลด ซึ่งจะเป็นปัจจัยกดดันระยะสั้น โดยการปรับหุ้นจะเกิดขึ้น 12 พ.ค. (เวลาไทย - เช้าวันที่ 13 พ.ค.)
.   ภาพรวมกลยุทธ์ : เก็งกำไรแบบกำหนดจุดตัดขาดทุน โรงกลั่นลดลงมากเกินไป ขณะโซลาร์เซลคาดได้ผลดีจากมาตรการส่งเสริม กองรีทส์/โครงสร้างพื้นฐาน มีโอกาสเป็นหลุมหลบภัยในช่วงตลาดกังวลการปรับลดประมาณการในช่วงไตรมาส 2/69
.   แนวรับ : 1,450 แนวต้าน : 1,474 จุด
.   สัดส่วนลงทุน : เงินสด 50% vs พอร์ตหุ้น 50%

หุ้นแนะนำ (* หมายถึง หุ้นทางกลยุทธ์ นักลงทุนควรพิจารณาตั้งจุดตัดขาดทุน 3-5% ของราคาเข้าซื้อ)

.   • BH (190): กลุ่มการแพทย์มีแนวโน้มฟื้นตัวได้ดีหลังภาวะขัดแย้ง/สงคราม ผู้ป่วยมีโอกาสเดินทางมาได้หลังหยุดยิง หรือเกิดสันติภาพ ตัดขาดทุน 165 บาท
.   • PTTGC (42) : ได้ผลดีจากการมีโรงกลั่น และผลกระทบจากการแทรงแซงภาครัฐต่ำกว่ากลุ่ม pure refinery ตัดขาดทุน 35 บาท
.   • GUNKUL (3) : ได้ประโยชน์จากนโยบายสนับสนุนโซลาร์ของรัฐ ตัดขาดทุน 2.20 บาท
.   • CPNREIT (13.50) : คาดหุ้นกองรีทส์เป็นกลุ่มพักเงินจากความเสี่ยงปรับลดประมาณการกำไรกลุ่มอิงเศรษฐกิจในประเทศในช่วงไตรมาส 2/69 ตัดขาดทุน 11.70 บาท

ประเด็นที่น่าสนใจ (รายละเอียดหน้า 2)

.   - ดัชนี PMI รวมภาคผลิต-บริการสหรัฐสูงสุดรอบ 3 เดือนในเม.ย.
.   - สหรัฐเผยตัวเลขผู้ขอสวัสดิการว่างงานสูงกว่าคาด
.   - สหรัฐยึดเรือบรรทุกน้ำมันอิหร่านในมหาสมุทรอินเดีย
.   - ดัชนี PMI รวมขั้นต้นยูโรโซนเม.ย.หดตัว สงครามอิหร่านดันต้นทุนพุ่ง
.   - PMI ภาคผลิตขั้นต้นญี่ปุ่นเม.ย. พุ่งสูงสุดรอบ 4 ปี เอกชนเร่งผลิตรับมือวิกฤตตอ.กลาง
.   - สหรัฐดำเนินการประกาศปลดล็อกกัญชาเพื่อการแพทย์
.   - "ภราดร" แย้มเงื่อนไข "ไทยช่วยไทยพลัส" รัฐจ่าย 60% ทยอยจ่าย รอเคาะจำนวนผู้ได้สิทธิ
.   - บทวิเคราะห์วันนี้ : กลุ่ม Banking คงน้ำหนักที่ MARKET WEIGHT โดย Top Pick ได้แก่ BBL / กลุ่ม Oil & Gas คงน้ำหนัก MARKET WEIGHT โดย Top Picks ได้แก่ TOP และ PTTGC / กลุ่ม Retail คงน้ำหนัก OVERWEIGHT โดย Top Pick คือ GLOBAL / BH คงคำแนะนำ ซื้อ เป้า 196 บาท

ปัจจัยที่ต้องติดตาม

.   24 เม.ย. – ส่งออกไทย (Mar)
.   28 เม.ย. – BoJ Interest Rate Decision
.   30 เม.ย. – Fed Interest Rate Decision

นักกลยุทธ์ :
กิจพณ ไพรไพศาลกิจ
kitpon@uobkayhian.co.th
กฤต ธนรัตนานนท์
krit@uobkayhian.co.th
.
ผู้ช่วยนักกลยุทธ์
ณัฐิดา ช่วยส่ง
natthida@uobkayhian.co.th