บล.เคจีไอ : AOT แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 71.00 บาท

ปัจจัยหนุนที่อาจเป็น catalyst จากธุรกิจ duty-free ขาเข้าEventประชุมนักวิเคราะห์ล่าสุด Impactประเด็นสำคัญ ๆ จากการประชุมนักวิเคราะห์ 3Q69AOT ได้จัดประชุมนักวิเคราะห์ล่าสุด (14 ส.ค. 69) เพื่อชี้แจงรายละเอียดผลการดำเนินงานง 3Q69 และแนวโน้มธุรกิจในปี 2569 สรุปประเด็นสำคัญ ๆ ดังนี้: i) ผู้โดยสารระหว่างประเทศฟื้นตัวดี: จำนวนผู้โดยสารต่างชาติยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ยกเว้นนักท่องเที่ยวจีนที่ยังไม่กลับสู่ระดับก่อน COVID-19 ii) การลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน: ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (operating expenses) 3Q69 ลดลงทั้ง YoY และ QoQ สอดคล้องกับ guidance ก่อนหน้าของฝ่ายบริหาร iii) ลูกหนี้การค้าจาก King Power: ลูกหนี้การค้าในปัจจุบันที่เกี่ยวข้องกับกลุ่ม King Power มีแนวโน้มดีขึ้น หลังจากได้รับเงินชำระล่วงหน้า (9 พันล้านบาท) ขณะที่ bank guarantees ยังคงอยู่ในระดับเดิม iv) การจองเที่ยวบิน winter slot: อัตราการยกเลิกการจอง winter slot ปีนี้ต่ำกว่าปีก่อนๆ โดยคาดว่าจำนวนเที่ยวบินที่จองทั้งหมดจะเติบโตราว 1–2% YoY v) การขยายสนามบินดอนเมือง: คาดว่าการก่อสร้างโครงการขยายสนามบินดอนเมืองจะเริ่มต้นช่วงต้นปีหน้า vi) รายได้ที่ไม่เกี่ยวกับกิจการการบิน: ปัจจุบัน AOT อยู่ระหว่างขออนุมัติจากภาครัฐเพื่อกลับมาดำเนินกิจกรรมเชิงพาณิชย์/การจำหน่ายสินค้า duty-free ขาเข้าบางประเภทอีกครั้ง เราคาดว่าธุรกิจ duty-free ขาเข้าจะคิดเป็น 5% ของรายได้ที่ไม่เกี่ยวกับกิจการการบิน (อิงข้อมูลทางการเงิน FY67) และคิดเป็นประมาณ 8% ของกำไรสุทธิ นอกจากนี้ ธุรกิจดังกล่าวจะช่วยเพิ่ม valuation ของ AOT ได้ราว 3–4% (รายละเอียดหน้า 8) คงประมาณการกำไร FY69F และ FY70Fเราคาดว่ากำไร 4Q69F จะยังคงฟื้นตัวต่อเนื่องจาก i) จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติฟื้นตัวหลังความขัดแย้งในตะวันออกกลางผ่อนคลายลง และ ii) การรับรู้ผลบวกเต็มไตรมาสจากค่า PSC ที่เพิ่มขึ้นอยู่ที่ 1,120 บาท/คนจากเดิม 730 บาท/คน (มีผลมาตั้งแต่ 20 มิ.ย. 69) สำหรับผู้โดยสารขาออก ดังนั้น เราคงประมาณการกำไรปี FY69F ที่ 1.91 หมื่นลบ. (+5.4% YoY) และปี FY70F ที่ 2.7 หมื่นลบ. (+42.4 % YoY) Valuation and actionปัจจุบัน เรายังคงมองบริษัทเชิงบวกในระยะยาวจากแผนการขยาย capacity ของบริษัท โดยที่ เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมาย DCF ปี FY70F ที่ 71.00 บาท (WACC ที่ 9% และ TG ที่ 2%) Risksสภาพคล่องของ King Power, เกิดโรคระบาด, เศรษฐกิจถดถอย และ ความไม่สงบทางการเมืองของไทย Parin Kitchatornpitak, IAA66.2658.8888 Ext. 8858parink@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : AOT แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 71.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

ภาวะตลาดหุ้นญี่ปุ่น : ดัชนี นิกเกอิ (^NIX) — 17 ส.ค. 2569

Earnings Call : OSP คาดปีนี้รายได้โตเลขหลักเดียว จ่อเปิดสินค้าใหม่ รับเทรนด์ Health & Wellness

Popular

ดาวโจนส์ปิดลบ 107 จุด หลังข้อมูลศก.อ่อนแอ – กลุ่มชิปฉุด S&P 500

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 17 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 17 สิงหาคม 2569

ภาวะตลาดหุ้นเยอรมนี : ดัชนี DAX (^DAX) — 14 ส.ค. 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (17/08/69)

Related

บล.เอเซียพลัส : AOT แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 70.00 บาท