บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : LHHOTEL แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 15.50 บาท

รอการฟื้นตัวและกิจกรรมในช่วงปลายปี 2026• รายได้จากการลงทุนสุทธิใน 2Q26 อยู่ที่ 296 ล้านบาท (-3% YoY) สะท้อนอุปสงค์การท่องเที่ยวที่อ่อนตัวลง • อัตราค่าห้องพักเฉลี่ย (ADR) ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน โดย -3% YoY ใน 2Q26 เป็น 4,377 บาท/ห้อง/คืน เนื่องจาก LHHOTEL ให้ความสำคัญกับอัตราการเข้าพัก (occupancy) ผ่านการทำโปรโมชันท่ามกลางภาวะการท่องเที่ยวที่ซบเซาลง • เราคาดว่ากำไรจะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปใน 2H26F โดยจะมีแรงส่งที่แข็งแกร่งขึ้นใน 4Q26F จากเป็นช่วง high season ของการท่องเที่ยวและมีงาน Tomorrowland ที่พัทยา • ที่ประชุมผู้ถือหน่วยลงทุนเมื่อวันที่ 17 ก.ค. 2026 มีมติอนุมัติการเข้าลงทุนในโรงแรม Grande Centre Point Surawong ด้วยมูลค่าการลงทุนรวมสูงสุดไม่เกิน 3,000 ล้านบาท โดยการลงทุนดังกล่าวเป็นสิทธิการเช่า (leasehold) ระยะเวลา 26 ปี 7 เดือน สิ้นสุดวันที่ 31 กรกฎาคม 2053 การเข้าซื้อครั้งนี้จะทำให้พอร์ตโฟลิโอของ LHHOTEL เพิ่มขึ้นเป็น 2,686 ห้อง เพิ่มขึ้น 17% จากระดับปัจจุบัน ธุรกรรมนี้จะใช้แหล่งเงินทุนจากการออกหน่วยลงทุนใหม่สูงสุดไม่เกิน 190 ล้านหน่วย เงินกู้ยืมระยะยาวสูงสุดไม่เกิน 1,265 ล้านบาท และ/หรือเงินสดภายในกิจการ ทั้งนี้ สินทรัพย์ใหม่จะช่วยเพิ่มอายุสัญญาเช่าคงเหลือเฉลี่ยของทรัสต์เป็น 20.2 ปี จาก 19.3 ปี ณ วันที่ 1 ม.ค. 2027 ทั้งนี้ในประมาณการเราคาดว่ากองทุนฯ จะเพิ่มทุน 173 ล้านหน่วย ราคาหน่วยละ 13 บาทโรงแรม Grande Centre Point Surawong ให้บริการหลักแก่นักท่องเที่ยวระยะไกลจากยุโรป (long-haul) ซึ่งจะช่วยสร้างสมดุลให้กับฐานลูกค้าเดิมของ LHHOTEL ที่ส่วนใหญ่เป็นนักท่องเที่ยวระยะใกล้ (short-haul) • คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายที่ 15.50 บาท (DCF) โดยคาดว่า LHHOTEL ให้อัตราเงินปันผลปี 2026F ที่ 7.1% ต่อปี แต่ในปี 2027F จะลดลงเป็น 6.6% ต่อปี เนื่องจากมี Dilution effect จากการเพิ่มทุน และประเมิน IRR ของกองทุนไว้ ที่7.7% นักวิเคราะห์ : รัฐกร ประยูรจตุพร, IAA : ratthakorn@dbs.com@dbs.com

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : LHHOTEL แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 15.50 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

เมื่อญี่ปุ่นขึ้นดอกเบี้ยไม่ใช่แค่เรื่องเศรษฐกิจ จับตา “อุเอดะ” นำทัพ BOJ รับศึกสองด้าน

สหรัฐฯ-เดนมาร์กบรรลุข้อตกลงด้านความมั่นคงในกรีนแลนด์, เตะตัดขาจีน-รัสเซีย

ธปท.มองส่วนต่างดอกเบี้ยกดดันเงินทุนเคลื่อนย้ายจำกัด ชี้ เงินบาทเคลื่อนไหวมีเสถียรภาพ

EY จัดงาน EY Annual Japanese Seminar 2026 ชูแนวทางทรานส์ฟอร์มธุรกิจขับเคลื่อนการเติบโต

Popular

เมื่อญี่ปุ่นขึ้นดอกเบี้ยไม่ใช่แค่เรื่องเศรษฐกิจ จับตา “อุเอดะ” นำทัพ BOJ รับศึกสองด้าน

สหรัฐฯ-เดนมาร์กบรรลุข้อตกลงด้านความมั่นคงในกรีนแลนด์, เตะตัดขาจีน-รัสเซีย

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (18/09/69)

มาร์เก็ตติ้งโบรกฯ ย้ายงาน เส้นบางๆ ของการแข่งขันเสรี

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 18 กันยายน 2569

Related