บล.เคจีไอ : KBANK แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 309 บาท

การเติบโตสูงจากธุรกิจบริหารความมั่งคั่งEventOutlook update and roll target price over. Impactการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมเร่งตัวขึ้นหลังจากการร่วมมือเป็นพันธมิตรKBANK ได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง (Wealth Management) โดยกลุ่มธุรกิจนี้ได้กลายมาเป็นส่วนสำคัญที่ช่วยสร้างรายได้และกำไรให้แก่ธนาคารมากขึ้นเรื่อย ๆ รายได้จากธุรกิจบริหารความมั่งคั่งเติบโตมากกว่า 30% YoY ทั้งในครึ่งหลังของปี 2025 (2H25) และครึ่งแรกของปี 2026 (1H26) ขณะที่สัดส่วนของรายได้ส่วนนี้ต่อรายได้ค่าธรรมเนียมรวมทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็น 42% ในครึ่งแรกของปี 2026 (1H26) จากเดิม 37% ในครึ่งแรกของปี 2025 (1H25) หรือคิดเป็นประมาณ 11% ของรายได้รวมทั้งหมด การเติบโตที่แข็งแกร่งนี้เกิดขึ้นพร้อม ๆ กับกลยุทธ์การเชิงรุกในการร่วมมือเป็นพันธมิตรกับผู้จัดการสินทรัพย์ระดับโลกของ KBANK ซึ่งรวมถึง J.P. Morgan Asset Management และ Lombard Odier ในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 ซึ่งช่วยขยายขีดความสามารถด้านการลงทุนและเพิ่มผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย เพื่อตอบสนองความต้องการของนักลงทุนไทยได้ดียิ่งขึ้น ส่วนแบ่งการตลาดใน AUM เพิ่มช่วยหนุนให้รายได้ค่าธรรมเนียมเติบโตอย่างมั่นคงการปรับปรุงกลยุทธ์การบริหารสินทรัพย์ของ KBANK ช่วยผลักดันให้มูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารเติบโตอย่างแข็งแกร่ง ทั้งในส่วนของกองทุนรวม (Mutual Funds) และกองทุนส่วนบุคคล (Private Funds) ซึ่งช่วยหนุนการครองส่วนแบ่งทางการตลาดอย่างต่อเนื่อง การเติบโตของสินทรัพย์ภายใต้บริหารเร่งตัวขึ้นแบบเดือนต่อเดือน (MoM) ตลอดช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา โดยมีมูลค่ารวมเพิ่มขึ้น 11% YTD (ณ เดือนสิงหาคม 2026) ตามข้อมูลของสมาคมบริษัทจัดการลงทุน (AIMC) ซึ่งเทียบเท่ากับตัวเลขการเติบโต 11% ที่บันทึกไว้ตลอดทั้งปี 2025 ทั้งนี้ การเติบโตของส่วนงานนี้อย่างต่อเนื่องน่าจะเปลี่ยนผ่านไปเป็นรายได้ค่าธรรมเนียมที่มั่นคงให้กับธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง โดยเราคาดการณ์ว่ารายได้ค่าธรรมเนียมรวมจะเติบโตที่ 15% ในปี 2026F และ 16% ในปี 2027F ปรับเเพิ่มราคาเป้าหมายไปเป็นปี 2027F อยู่ที่ 309 บาท; คงคำแนะนำซื้อ เรายังคงประมาณการกำไรปี 2026F/2027F ไว้ตามเดิม โดยอิงจากสมมติฐานการเติบโตของสินเชื่อที่ 4.6% และ 4%, อัตราส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ที่คงที่, การเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมที่ 15% และ 16%, รวมถึงต้นทุนทางการเงินจากผลขาดทุนด้านเครดิต (Credit Costs) ที่ระดับ 1.5% ในทั้งสองปี แม้เราจะคาดว่าอัตราส่วนผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) จะขยับเข้าใกล้เลขหลักสิบ (Double digits) แต่การปรับตัวดีขึ้นในระยะต่อไปจะขึ้นอยู่กับความสามารถของธนาคารในการลด Credit Costs ให้ต่ำกว่าระดับ 1.5% ทั้งนี้ เราได้ปรับมูลค่าหุ้นไปเป็นราคาเป้าหมายปี 2027F และปรับเพิ่มเป้าหมาย PBV เป็น 1.2 เท่า จากเดิม 1.1 เท่า ส่งผลให้ได้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 309 บาท จากเดิม 275 บาท RisksRising NPLs, credit costs exceeding our expectations, and further pressure on NIM. Chalie Kueyen, IAA 66.2658.8888 Ext. 8851chaliek@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : KBANK แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 309 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

หยุดมะเร็งร้าย ปิดรอยรั่ว ปลุกหัวรถจักรเอสเคิร์ฟไทย

บริทาเนีย บุกทำเลยุทธศาสตร์ EEC ปักธงฐานใหญ่บ้านแนวราบ รับเมกะเทรนด์ลงทุน

Personalized Playbook: คัมภีร์สู้ศึกการลงทุน ที่ออกแบบมาเพื่อ “ชัยชนะ” ในแบบของคุณ

Bitkub จับมือ Kathi Zero จัดตั้ง Carbon Credit Tokenization สู่โลกสินทรัพย์ Green Economy

Popular

ดาวโจนส์ปิดลบ 161 จุด น้ำมันพุ่ง-บอนด์ยีลด์ทะยาน,จับตาตะวันออกกลาง

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 25 กันยายน 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 25 กันยายน 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (25/09/69)

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (25/09/69)

Related