บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) : STANLY แนะนำ ถือ ราคาเป้าหมายเ 221 บาท

แนวโน้มผสมผสาน คงแนะนำ "ถือ" เพื่อรับเงินปันผล 8-10% ในปี งบ 2570–72คงคำแนะนำ "ถือ" แต่ปรับลดราคาเป้าหมายเป็ น 221 บาทเรายังคงคำแนะนำ "ถือ" แต่ปรับลดราคาเป้าหมายที่ประเมินด้วยวิธี DDM ลงมาอยู่ที่ 221 บาท (จากเดิม 245 บาท) เพื่อสะท้อนรายได้ดอกเบี้ยและรายได้อื่นที่ลดลง โดยภาพรวม เราคาดว่าการเติบโตของกำไรหลักในปีงบประมาณ 2570E/2571E จะยังคงทรงตัว เนื่องจากยอดขายของ STANLY ยังคงได้รับแรงกดดันจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ และส่วนแบ่งทางการตลาดที่แย่ลงของแบรนด์รถยนต์ญี่ปุ่น คำแนะนำ "ถือ" ของเราอิงจากอัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend yield) ที่ราว 8–10% ในปีงบประมาณ 2570–2572E ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากงบการเงินที่แข็งแกร่งและสถานะที่ปราศจากหนี้สิน สำหรับปัจจัยบวกคือความต้องการแม่พิมพ์พลาสติกที่แข็งแกร่งเกินคาดและการได้รับสัญญาใหม่กับผู้ผลิตรถยนต์ EV จากจีน ทั้งนี้ หุ้นเด่นของเราในกลุ่มยานยนต์ไทยคือ Aapico Hitech (AH TB) จากการเติบโตของกำไรหลักในปีงบประมาณ 2569/2570 ที่ 21%/10%, อัตราผลตอบแทนเงินปันผลปีงบประมาณ 2569–70 ที่ 6–8%, มีสัดส่วนรายได้ที่เผชิญความเสี่ยงจากตะวันออกกลางต่ำที่สุด และมีฐานลูกค้ากลุ่ม EV ที่แน่นอนแล้ว ยอดขายโคมไฟลดลงชดเชยด้วยหน่วยธุรกิจแม่พิมพ์ใหม่ในปี งบ 70เราปรับลดประมาณการกำไรหลักปีงบประมาณ 2570 (เม.ย. 69 – มี.ค. 70) ลง 2% มาอยู่ที่ 1.9 พันล้านบาท (ทรงตัว YoY) เพื่อสะท้อนอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) และรายได้อื่นที่ลดลงแม้ว่ายอดขายโคมไฟของ STANLY จะยังคงเผชิญแรงกดดัน แต่เราเชื่อว่าหน่วยธุรกิจแม่พิมพ์พลาสติกใหม่จะช่วยบรรเทาผลกระทบได้ ทั้งนี้ แม้แม่พิมพ์พลาสติกจะถูกจำหน่ายให้แก่ลูกค้าค่ายรถยนต์ญี่ปุ่นเดิมเป็นหลัก แต่ฝ่ายบริหารคาดว่าจะมียอดขายราว 1 พันล้านบาท ในปีงบประมาณ 2570 (คิดเป็น 7% ของยอดขายรวม เพิ่มขึ้นจาก 2% ในปีงบประมาณ 2569) และมีศักยภาพเพิ่มขึ้นได้ถึง 3 พันล้านบาทในระยะยาว อย่างไรก็ตาม เราประมาณการอย่างอนุรักษนิยมไว้ที่ 1.5 พันล้านบาท ภายในปีงบประมาณ 2574 คาดกำไรหลักลดลง YoY ใน 2Q69เราคาดการณ์กำไรหลักใน 2Q69 (ก.ค. - ก.ย. 69) ไว้ที่ 578 ล้านบาท (-5% YoY, +71% QoQ) แม้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะปรับตัวดีขึ้น แต่เราเชื่อว่าการลดลง YoY เกิดจากรายได้ดอกเบี้ย รายได้อื่น และยอดขายที่ลดลง ขณะที่เหตุการณ์น้ำท่วมในประเทศไทยเมื่อเร็วๆ นี้ ส่งผลให้การผลิตล่าช้าไปเล็กน้อย แต่เรามองว่าผลกระทบโดยรวมยังอยู่ในวงจำกัด ค่ายรถยนต์อย่าง Honda และ Toyota (ซึ่งคิดเป็น 35–40% ของยอดขาย STANLY) ได้หยุดการผลิตไป 3–4 วัน แต่ไม่พบความเสียหายต่อโรงงานและเครื่องจักร วิกฤตตะวันออกกลางที่ยืดเยือ้ ยังคงเป็นปัจจัยกดดันความขัดแย้งที่ยืดเยื้อในตะวันออกกลางและช่องทางการขนส่งที่จำกัดในช่องแคบฮอร์มุซยังคงกดดันยอดขายของ STANLY ซึ่งเราประเมินว่ามีสัดส่วนรายได้จากภูมิภาคนี้ราว 11% (เนื่องจาก STANLY เป็นผู้ส่งมอบชิ้นส่วนให้แก่ Toyota และ Mitsubishi) โดยล่าสุด สภาอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย (ส.อ.ท.) ได้ปรับลดเป้าหมายการผลิตเพื่อการส่งออกมาอยู่ที่ 900,000 คัน (จากเดิม 950,000 คัน) โดยอ้างถึงเหตุผลจากความขัดแย้งที่ยืดเยื้อดังกล่าว Yugi Takeshima, IAAyugi.takeshima@maybank.com (66) 2658 5000 ext 1530

บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) : STANLY แนะนำ ถือ ราคาเป้าหมายเ 221 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

IMF-WB ร่วมตีโจทย์ Small AI ถกทางรอด-แนะปฏิรูปการศึกษา หนุนสร้างงานประเทศกำลังพัฒนา

“อนุทิน” หารือ คิชิดะ ชวนญี่ปุ่นดึงไทยร่วมผลิต EV ย้ำดูแลฐานรถยนต์เดิม–ชูความร่วมมือพลังงานสะอาด

ดร.คงกระพัน อินทรแจ้ง CEO ปตท. คว้ารางวัล ASEAN Energy Awards 2026 สาขา ASEAN Excellence in Energy Management by Individual

PTG - ศิริราช – ไทยรุ่งยูเนี่ยนคาร์ ร่วมส่งต่อโลหิต ผ่าน “Social Innovation” ปีที่ 2

คลังเปิดขาย “พันธบัตรออมพลัส” ต.ค.นี้ วงเงิน 4 พันลบ.ดอกเบี้ยสูงสุด 2.80% เริ่ม 26 ต.ค.

Popular

ดาวโจนส์ปิดบวก 423 จุด จับตาประกาศงบ Q3-เงินเฟ้อสหรัฐก.ย.

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 12 ตุลาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 12 ตุลาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (12/10/69)

“เอกนิติ” นำทีมขึ้น 4 เวทีใหญ่ IMF-World Bank 2026 นัดถกคีย์แมนโลก 30 วง หวังต่อยอดโอกาสเศรษฐกิจ

Related

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : STANLY แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 266.70 บาท