บล.ทิสโก้ : KKP แนะนำ HOLD

KKP : ผลประกอบการ 2Q26 เติบโตจาก DIME KKP รายงานกําไรสุทธิ 2Q26 ที 2,122 ล้านบาท (+51% YoY, +9% QoQ) สอดคล้องกับประมาณการของเรา แต่สูงกว่าที่ Bloomberg Consensus คาด 19% โดยทุกองค์ประกอบของผลประกอบการออกมาใกล้เคียงกับที่เราคาดการณ์ไว้ นําโดยผลการดําเนินงานที่แข็งแกร่งของธุรกิจตลาดทุน ขณะที่ธุรกิจสินเชื่อเริ่มแสดงสัญญาณฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป รายละเอียดสําคัญมีดังนี้ ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากธุรกิจตลาดทุน ซึ่งช่วยหนุนให้รายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิเพิ่มขึ้น 16% QoQ โดยทุกหน่วยธุรกิจมีผลการดำเนินงานที่ดี โดยเฉพาะ Dime! ซึ่งสร้างรายได้เติบโตอย่างโดดเด่น 62% QoQ สู่ระดับ 542 ล้านบาท และกลายเป็นแหล่งรายได้ค่าธรรมเนียมที่ใหญ่ที่สุดของธนาคาร แซงหน้าธุรกิจกองทุนรวม (411 ล้านบาท), ธุรกิจหลักทรัพย์ (298 ล้านบาท) และธุรกิจวาณิชธนกิจ (IB) (119 ล้านบาท) โดยเพียง 2 ไตรมาสแรกของปีนี้ รายได้สะสม 1H26 ของ Dime! อยู่ที่ 876 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่ารายได้ตลอดทั้งปี 2025 ที่ 802 ล้านบาทแล้ว อย่างไรก็ตาม ณ ไตรมาส 1/2026 หลักทรัพย์ที่ซื้อขายบนแพลตฟอร์ม 57% เป็นหุ้นสหรัฐฯ ดังนั้น ทิศทางของตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามสำหรับธุรกิจดาวรุ่งรายนี้ ธุรกิจสินเชื่อปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย โดยการเติบโตของสินเชื่อเร่งตัวขึ้นเป็น 1.6% QoQ นําโดยสินเชื่อธุรกิจ ได้แก่ สินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ (+12% QoQ), สินเชื่อ SME (+4.4% QoQ) และสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ (+1.3% QoQ) ขณะที่ธนาคารยังคงระมัดระวังต่อสินเชื่อรายย่อย โดยเฉพาะสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ (HP) (-2.4% QoQ) สะท้อนจากอัตรา Penetration Rate ที่ลดลง (2.4% สำหรับ 5M26 เทียบกับ 3.2% สำหรับ 5M25) KKP ได้ตัดหนี้สูญ (Write-off) ในกลุ่มสินเชื่อ Micro SME บางส่วน คาดว่ามีมูลค่าประมาณ 2 พันล้านบาท ซึ่งส่งผลให้ยอดสินเชื่อรายย่อยและยอดหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (Gross NPLs) ลดลง และทําให้อัตราส่วน NPL ลดลงอย่างมีนัยสำคัญมาอยู่ที 3.59% คุณภาพสินทรัพย์ยังคงแข็งแกร่ง สะท้อนจาก Credit Cost ที่ทรงตัวที่ 110bps และผลขาดทุนจากการขายรถยึดที่ลดลง (283 ล้านบาท เทียบกับ 331 ล้านบาทในไตรมาสก่อน) ขณะที่ค่าใช้จ่ายดําเนินงานอื่น (Opex) ค่อนข้างทรงตัว QoQ คงคำแนะนำ HOLD ธุรกิจตลาดทุนที่แข็งแกร่งยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนผลประกอบการของ KKP และตลาดการเงินยังคงมีความคึกคักต่อเนื่องในช่วงต้น 3Q26 ซึ่งอาจบ่งชี้ว่าผลการดำเนินงานที่ดีมีแนวโน้มต่อเนื่องอย่างน้อยในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นได้ปรับตัวขึ้นเกือบ 60% นับตั้งแต่ต้นปี (YTD) และน่าจะสะท้อนผลประกอบการที่แข็งแกร่งไปมากแล้วในระดับหนึ่ง ดังนั้น Upside ของราคาหุ้นในระดับปัจจุบันจึงน่าจะค่อนข้างจำกัด ทำให้เรายังคงคำแนะนำ HOLD

บล.ทิสโก้ : KKP แนะนำ HOLD

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

ย้อนรอย “หุ้น CHO” ขาดทุนสะสม-หนี้ท่วม-ส่วนทุนติดลบ เตรียมเติมทุนมโหฬาร

SCGD Q2/69 พลิกขาดทุน 282 ลบ. หลังมีรายการพิเศษรวมศูนย์ผลิต เคาะปันผล 0.155 บ./หุ้น XD 4 ส.ค.นี้

วาโก้ครองแชมป์แบรนด์ชุดชั้นในอันดับ 1 ในใจผู้บริโภค ต่อเนื่องปีที่ 15 คว้ารางวัล Marketeer No.1 Brand Thailand 2026 หมวด Underwear

CFARM วางเกมครึ่งปีหลัง 2569 มุ่งเพิ่มประสิทธิภาพการเลี้ยง เร่งก่อสร้างฟาร์มไก่ไข่ หนุนการเติบโตระยะยาว

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (21/07/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 21 กรกฎาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (21/07/69)

KBANK แจ้งงบ Q2/69 กำไร 13,247 ลบ. โต 6% ตามคาด ส่วนครึ่งปีแรกกำไร 27,915 ลบ.โต 6.2%

SCB เผย Q2/69 กำไร 11,117 ลบ. - ครึ่งปี 21,312 ลบ. รับค่าธรรมเนียม-ธุรกิจเวลธ์โต

Related

ตลาดหลักทรัพย์เพิ่มสินค้า : KKP19C2612A เริ่มซื้อขายวันที่ 22 กรกฎาคม 2569

KKP เตือน AI อุ้มตลาดได้ 2-3 ปี กาง 4 ปัจจัยเสี่ยงครึ่งปีหลัง ดอกเบี้ยสูงยาว-เศรษฐกิจไทยเปราะบาง

ส่องกล้อง KKP : งบ Q2/69 โตทะลัก 51% โบรกฯ แห่ปรับเป้าใหม่สูงสุด 135 บาท

30 หุ้นกลาง-ใหญ่ ปีนี้ให้ผลตอบแทนสูงสุด 55-185% รายย่อยถือรวมกว่า 8 แสนราย