บล.ทิสโก้ : KKP แนะนำ “ถือ” มูลค่าที่เหมาะสม 125.00 บาท

• KKP : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ มุมมองของเราหลังการประชุม : เป็นบวก แต่มีแนวโน้มว่าราคาหุ้นได้สะท้อนปัจจัยดังกล่าวไปแล้ว กำไรสุทธิประมาณ 2 พันล้านบาทอาจเป็นระดับกำไรปกติใหม่ของ KKP ภายใต้สภาวะตลาดในปัจจุบัน หากเป็นเช่นนั้น ราคาหุ้นในปัจจุบันก็สะท้อนมูลค่าดังกล่าวอย่างเหมาะสมแล้ว เรายังคงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับ KKP โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 125.00 บาท ประเด็นสำคัญจาก CEO• CEO ของ KKP แสดงความพึงพอใจต่อผลการดำเนินงานโดยรวมใน 3Q26 ไม่เพียงในแง่ของกำไรสุทธิ แต่ยังรวมถึงเสถียรภาพของผลการดำเนินงานด้วย• ธุรกิจบริหารความมั่งคั่งยังคงเป็นจุดเด่น และจะเป็นหนึ่งในธุรกิจหลักที่ธนาคารให้ความสำคัญต่อไป สะท้อนจากรายได้ที่แข็งแกร่ง รวมถึงฐานลูกค้าและสินทรัพย์ที่ขยายตัว อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารตระหนักดีว่าผลการดำเนินงานที่ดีได้รับแรงหนุนจากภาวะตลาดที่เอื้ออำนวย ดังนั้น ธนาคารจึงกำลังกระจายแหล่งรายได้ให้หลากหลายมากขึ้น เพื่อรักษาเสถียรภาพของรายได้เมื่อภาวะตลาดอ่อนแอลง ธุรกิจสินเชื่อ• ผู้บริหารย้ำถึงกลยุทธ์เดิม ได้แก่ การดำเนินนโยบายสินเชื่ออย่างระมัดระวัง การให้ความสำคัญกับคุณภาพสินเชื่อ และการเพิ่มประสิทธิภาพด้านต้นทุน• ผู้บริหารตั้งเป้ารักษาขนาดพอร์ตสินเชื่อในระดับปัจจุบัน โดยอัตราการชำระคืนสินเชื่อเช่าซื้อ (HP) ในปัจจุบันลดลงอย่างต่อเนื่อง และใกล้เคียงกับระดับสินเชื่อใหม่ที่ธนาคารยินดีปล่อยภายใต้นโยบายสินเชื่อปัจจุบัน ซึ่งหมายความว่าการลดลงอย่างต่อเนื่องของสินเชื่อ HP อาจหยุดลงได้ในอนาคต• Credit Cost ลดลงส่วนหนึ่งจากการตัดหนี้สูญในกลุ่ม SME ที่ลดลง ฝ่ายบริหารระบุว่าตัวเลขดังกล่าวได้รวมผลจากการตั้งสำรองส่วนเพิ่มเพื่อรองรับความไม่แน่นอนในอนาคตในสัดส่วนที่มีนัยสำคัญแล้ว การเรียกคืนหนี้เสียเพิ่มขึ้นจากการเรียกร้องค่าสินไหมที่สูงขึ้นของ TCA ส่วนผลขาดทุนจากการขายรถยนต์ยึดคืนที่เพิ่มขึ้นเกิดจากจำนวนรถยนต์ที่นำออกขายมากขึ้น แต่ผลขาดทุนต่อคันยังทรงตัว• การขยายสินเชื่อในกลุ่มลูกค้าองค์กรส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อเงินทุนหมุนเวียน ซึ่งมีระยะเวลาสินเชื่อสั้น• การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของสินเชื่อ Lombard ในไตรมาสนี้มีการกระจายตัวที่ดี โดยไม่ได้กระจุกตัวอยู่ในเครื่องมือการลงทุนประเภทใดประเภทหนึ่ง• ผู้บริหารยังคงศึกษากลยุทธ์และกลุ่มลูกค้าในธุรกิจรถยนต์ไฟฟ้า (EV) ที่ธนาคารสามารถเข้าไปขยายธุรกิจได้• จากความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับตัวสูงขึ้น ฝ่ายบริหารระบุว่า หากสถานการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้นจริง ธนาคารจะปรับพอร์ตสินเชื่อเพื่อรองรับผลกระทบและรักษาส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อไว้ นอกจากนี้ ผู้บริหารยังระบุว่าผู้ฝากเงินของธนาคารมีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยน้อยกว่า จึงช่วยลดแรงกดดันในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ธุรกิจตลาดทุน• รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยสุทธิ (Non-NII) เติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยมีแหล่งรายได้ที่หลากหลายและกระจายตัวได้ดี ทั้งธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง ธุรกิจนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ธุรกิจวาณิชธนกิจ (IB) กองทุนรวม และอื่น ๆ โดยรายได้ส่วนนี้คิดเป็น 42% ของรายได้รวมใน 3Q26 และ 38% ในช่วง 9M26• ผู้บริหารจะมุ่งเน้นแหล่งรายได้ประจำ เช่น ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ของลูกค้าในธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง กองทุนรวม และ Dime! เพื่อช่วยรองรับผลกระทบต่อรายได้เมื่อตลาดมีความผันผวน• สินทรัพย์ภายใต้การให้คำแนะนำของธุรกิจบริหารความมั่งคั่งเพิ่มขึ้น 16% YTD แตะระดับ 1.12 ล้านล้านบาท โดยมีเงินลงทุนใหม่สุทธิ 67,000 ล้านบาทในช่วง 9M26 และมีผลตอบแทนเฉลี่ย 28 bps• รายได้จากธุรกิจวาณิชธนกิจ (IB) เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดเช่นกัน โดยได้รับแรงหนุนจากธุรกรรมการจัดสรรหลักทรัพย์ให้แก่นักลงทุนแบบข้ามคืน แม้ในไตรมาสนี้จะไม่มีธุรกรรม IPO ก็ตาม Dime!• รายได้ลดลงเล็กน้อย QoQ เนื่องจากตลาดมีความผันผวนในไตรมาสนี้ และรายได้ในไตรมาสก่อนยังได้รับแรงหนุนบางส่วนจากการเสนอขายหุ้น IPO ของ SpaceX• สินทรัพย์ภายใต้แพลตฟอร์มกำลังเข้าใกล้ระดับ 1.98 แสนล้านบาท โดยมีบัญชีผู้ใช้งาน 2.4 ล้านบัญชี• ผู้บริหารกำลังขยายบริการทางการเงิน และคาดว่ารายได้จากบริการส่วนนี้จะทยอยเพิ่มขึ้นในระยะข้างหน้า

บล.ทิสโก้ : KKP แนะนำ “ถือ” มูลค่าที่เหมาะสม 125.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

ภาวะตลาดหุ้นไต้หวัน : ดัชนี เวทเต็ด (^TWII) — 21 ต.ค. 2569

SCB กำไร Q3/69 ลดลง 11.4% เหลือ 1.07 หมื่นล้าน หลังขาดทุนมูลค่าบอนด์

UMI ชูแนวคิด Circular Economy เพิ่มประสิทธิภาพการใช้ทรัพยากร

Popular

ดาวโจนส์ปิดพุ่ง 529 จุด กลุ่มเฮลธ์แคร์หนุนดัชนี

ADVANC ทุ่ม 1,463 ลบ. ซื้อหุ้น SHEN สัดส่วน 49% รุกโทรคมนาคมใน สปป. ลาวคาดปิดดีลในปีนี้

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 21 ตุลาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (21/10/69)

BAY เผยกำไรสุทธิ 9 เดือนปี 69 โต 3.9% ที่ 2.55 หมื่นลบ. รับสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ - พอร์ต TIDLOR ขยายตัว

Related