รายงานพื้นฐานวันนี้ :CRC - เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น
.
ยังมีโอกาสในการขยายตลาดในเวียดนาม
.   จากการลงพื้นที่เวียดนามร่วมกับ CRC พบพัฒนาการชัดเจนขึ้นจาก format หลักอย่าง GO! และ mini go! ซึ่งสามารถสร้างผลตอบแทนได้ดีและถึงจุดคุ้มทุนในระดับ EBIT ได้เร็ว โดย GO! เป็น hypermarket อันดับ 1 และ mini go! อยู่อันดับ 4 ใน segment supermarket ขณะที่สาขา Danang เป็นหนึ่งในสาขาที่ ดีที่สุด โดย GO! มียอดซื้อเฉลี่ยอยู่ที่ $16–18 (~540 บาท), occupancy rate>96% และ traffic 12,000–16,000 คน/วัน ส่วน mini go! เน้นขยายด้วยเงินลงทุนต่ำและมี SSSG>10% ขณะที่ทั้งสอง format สามารถทำ EBIT เป็นบวกภายใน 1 ปี โดยมี payback ที่ 8–10 ปี (GO!) และ 4–5 ปี (mini go!)
.   ภาพใหญ่ของตลาดยังอยู่ในช่วง early stage โดย modern trade ของเวียดนามอยู่เพียง ~13% เทียบกับไทยที่ ~54% และอินโดนีเซีย ~23% อีกทั้งความหนาแน่นสาขายังต่ำมาก (1 สาขา/190,000 คน เทียบกับไทย ~15,000 คน) สะท้อนโอกาสการเติบโตในระยะยาว โดยพบว่าพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไปให้ความสำคัญกับคุณภาพสินค้าและความปลอดภัยมากขึ้น จะเป็นแรงหนุน รวมถึงการกำกับดูแลที่กดดันให้กลุ่ม traditional trade เข้มขึ้น และเร่งการเปลี่ยนผ่านเข้าสู่ modern trade
.   ส่วน CRC วางกลยุทธ์ขยายสาขาเชิงรุกในเวียดนาม โดยปี 2026 มีแผนเปิด 2 GO! และ 6 mini go! และใน 3 ปีถัดไปจะเร่งเป็น 10–12 GO! และ 23–25 mini go! โดย GO! จะเป็นตัวสร้างรายได้และกำไร ขณะที่ mini go! จะช่วยกระจายไปในตลาดในพื้นที่รอง เรามองว่าเวียดนามจะเป็น growth engine หลักของ CRC โดย SSS อาหาร โตดีกว่าไทยในช่วง 2–3 ปีที่ผ่านมา และคาดหนุนรายได้กลุ่มอาหารโต ~10% CAGR ในปี 2026–28 (สูงกว่าการเติบโตรวมที่ ~7%) โดยปี 2026 คาดรายได้อยู่ที่ 245,200 ล้านบาท (+7% YoY) และกำไรสุทธิ 7,800 ล้านบาท (+6% YoY)
.   Fundamental view : เวียดนามยังเป็นตลาดที่มี โอกาสสูง และ CRC ก็พิสูจน์ว่าเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตระยะกลาง-ยาวอย่างมีนัยสำคัญได้แล้ว จึงมีความมั่นใจต่อมุมมองเชิงบวกว่า CRC จะขยับไปสู่หุ้น consumer growth play ในภูมิภาค