ส่องกล้อง THAI : 2Q69 ฝ่ามรสุมน้ำมันพุ่ง! จับตา 2H69 กำไรฟื้นตัวแค่ไหน

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -13 ส.ค. 69 17:23 น. สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 13 ส.ค.69 ชื่อโบรก คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย บล.กรุงศรี Buy 8.00 บาท บล.ทิสโก้ ซื้อ 7.80 บาท บล.เอเซียพลัส Buy 6.80 บาท บล.เคจีไอ ถือ 6.50 บาท บล.พาย ถือ 6.20 บาท สรุปปัจจัยบวก+ ผลงาน 2Q69 แข็งแกร่งกว่าคาด มีกำไรปกติได้แม้อยู่ในช่วงวิกฤติสงคราม: รายงานกำไรสุทธิ 2Q69 อยู่ที่ 1,528 ล้านบาท และมีกำไรปกติประมาณ 1,110 - 1,219 ล้านบาท ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ (บล.พาย, บล.กรุงศรี, บล.เคจีไอ, บล.เอเซียพลัส, บล.ทิสโก้) + รายได้เติบโตและปรับขึ้นค่าตั๋วชดเชยต้นทุน: รายได้จากธุรกิจหลัก/รายได้ปกติเติบโต 8.8 - 9% YoY อยู่ที่ราว 47,121 ล้านบาท โดยได้อานิสงส์จากการปรับขึ้นราคาบัตรโดยสาร/ค่าโดยสารเฉลี่ย (Passenger yield เพิ่มขึ้น 16 - 20% YoY) รวมถึงรายได้ค่าขนส่งพัสดุที่เพิ่มขึ้น 28% YoY เพื่อส่งผ่านและชดเชยต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้น (บล.พาย, บล.เคจีไอ, บล.เอเซียพลัส, บล.ทิสโก้) + การบริหารจัดการต้นทุนและการทำประกันความเสี่ยง (Hedging) ได้ผลดี: การใช้กลยุทธ์ทำ Hedging ต้นทุนน้ำมัน รวมถึงการบริหารจัดการและยกเลิกเส้นทางที่ไม่ทำกำไร ช่วยประคองอัตรากำไรขั้นต้น (Gross margin) ได้ดีกว่าคาด (บล.เคจีไอ) + การรับรู้สิทธิประโยชน์ทางภาษี: มีการรับรู้รายได้/ผลประโยชน์ทางภาษีเงินได้จำนวน 676 ล้านบาท (Tax Loss Carryforward) ใน 2Q69 ช่วยประคองภาพรวมผลประกอบการ (บล.เอเซียพลัส, บล.ทิสโก้) + แนวโน้ม 2H69 ฟื้นตัวเด่นชัด: คาดการณ์ผลประกอบการครึ่งปีหลังจะฟื้นตัว โดยเฉพาะใน 4Q69 จากการเข้าสู่ช่วง High Season/ฤดูท่องเที่ยว แรงกดดันจากราคาน้ำมันเครื่องบิน (Jet fuel) ทยอยลดลง และมีการเพิ่มสัดส่วนการ Hedging น้ำมันเป็น 40% ในช่วง 2H69 (บล.พาย, บล.กรุงศรี, บล.เคจีไอ, บล.เอเซียพลัส, บล.ทิสโก้) + ความกังวลเรื่องแรงขายหุ้นลดลง: ปัจจัยกดดันจากประเด็นห้ามขายหุ้น 75% (Silent Period) ที่ปลดล็อกเมื่อ 4 ส.ค. 69 ลดลง และราคาหุ้นยังมีทิศทางปรับตัวขึ้นได้ (บล.เคจีไอ) + มูลค่าหุ้นยังน่าสนใจ (Valuation): ราคาหุ้นปรับตัวลงสะท้อนปัจจัยลบไปมาก (YTD -16%) ทำให้การซื้อขายยังอยู่ที่ระดับต่ำกว่าอุตสาหกรรมสายการบินในภูมิภาค (บล.กรุงศรี, บล.เอเซียพลัส) สรุปปัจจัยลบ- ผลประกอบการ 2Q69 ชะลอตัวแรงเมื่อเทียบ YoY และ QoQ: กำไรสุทธิลดลง 85 - 87% YoY และ 85% QoQ ส่วนกำไรปกติลดลง 82 - 87% YoY และ 85 - 87% QoQ เนื่องจากเป็นช่วง Low Season และได้รับแรงกดดันหลักจากต้นทุนน้ำมัน (บล.พาย, บล.เคจีไอ, บล.เอเซียพลัส, บล.ทิสโก้) - ต้นทุนการดำเนินงานและราคาน้ำมันเครื่องบินพุ่งสูง: ต้นทุนรวม/ค่าใช้จ่ายปกติขยับขึ้น 30 - 31% YoY โดยเฉพาะต้นทุนน้ำมันเครื่องบินที่เพิ่มขึ้นถึง 73% YoY (ราคาเฉลี่ยสูงถึง 187 เหรียญฯ/บาร์เรล) จากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์/สงคราม รวมถึงค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น 28% YoY จากการรับเครื่องบินใหม่ (บล.พาย, บล.เคจีไอ, บล.เอเซียพลัส, บล.ทิสโก้) - ปริมาณผู้โดยสารและอัตราบรรทุกผู้โดยสาร (Load Factor) ลดลง: จำนวนผู้โดยสารลดลง 8% YoY อยู่ที่ 3.7 ล้านคน ส่งผลให้ Cabin factor / Load factor ลดลงเหลือราว 71.5 - 72% (เทียบกับ 77% ใน 2Q25) จากอุปสงค์ที่อ่อนตัวและการแข่งขันด้านราคาในบางเส้นทาง เช่น เอเชียเหนือ ยุโรป และออสเตรเลีย (บล.พาย, บล.เอเซียพลัส, บล.ทิสโก้) - 3Q69 ยังคงถูกกดดันจากช่วง Low Season: ผลการดำเนินงานในไตรมาส 3/69 ยังคงมีแนวโน้มไม่โดดเด่นเนื่องจากยังเป็นช่วงนอกฤดูกาลท่องเที่ยวของธุรกิจ (บล.พาย) - ปัจจัยเสี่ยงภายนอกที่ยังผันผวน: ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาน้ำมันเชื้อเพลิง ความขัดแย้งระดับโลก/ปัญหาภูมิรัฐศาสตร์ และภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจกระทบการเดินทาง (บล.พาย, บล.เคจีไอ)

ส่องกล้อง THAI : 2Q69 ฝ่ามรสุมน้ำมันพุ่ง! จับตา 2H69 กำไรฟื้นตัวแค่ไหน

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

AOT เผยกำไร Q2/69 แตะ 4.44 พันลบ. โต 14.93% หลังลูกหนี้การค้าชำระหนี้ 993.88 ลบ.

ICHI เผยกำไร Q2/69 ลดลง 24.1% อยู่ที่ 309 ลบ. แย้มไม่มีบันทึกกำไรพิเศษ - ไฟเขียวปันผล 0.45 บ./หุ้น

CPALL ประกาศงบ Q2/69 กำไร 7.5 พันลบ.โต 11% ร้านสะดวกซื้อ 7-11 โตแกร่ง - คุมค่าใช้จ่ายได้ดี

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 13 สิงหาคม 2569

S&P500 ปิดบวก รับผลประกอบการ CoreWeave, เงินเฟ้อสหรัฐฯ อ่อนตัว

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี NASDAQ — 12 ส.ค. 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 11 สิงหาคม 2569

อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระหว่างธนาคาร 33.083 บาท ต่อ 1 ดอลลาร์ สรอ. ประจำวันที่ 11 สิงหาคม 2569

Related

ส่องกล้อง SPALI : 2Q69 โตสวนตลาด ยอดโอนออสเตรเลียดันพอร์ตพุ่ง จับตา 2H69 ฟื้นมาร์จิ้น ดันกำไรทั้งปีโตต่อ