บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) : ITC แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 21.40 บาท

การเข้าซื้อกิจการที่หนุนการเติบโตของกำไรคงคำแนะนำ ซื้อ คาดดีลช่วยเพิ่มกำไรเราคงคำแนะนำ ซื้อ สำหรับ ITC โดยให้ราคาเป้าหมาย 21.40 บาท จากแนวโน้มยอดขายที่แข็งแกร่งขึ้นใน 2H69 และอัตรากำ ไรที่ขยายตัวในปี 70 หลังต้นทุนการปรับเปลี่ยนธุรกิจลดลงแม้มูลค่าการเข้าซื้อกิจการดูค่อนข้างสูง แต่เรามองบวกต่อธุรกรรมนี้ เนื่องจากคาดว่าจะช่วยเพิ่มกำไร (5% upside บน EPS ปี 2570) และเสริมโอกาสการเติบโตระยะยาวของ ITC ในสหรัฐฯ ข้อมูล Phelps และรายละเอียดธุรกรรมITC จะเข้าซื้อหุ้น 100% ใน Phelps Pet Products ด้วยมูลค่า 160 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยใช้กระแสเงินสดภายในกิจการเป็นแหล่งเงินทุน และคาดว่าจะดำเนินการแล้วเสร็จในเดือน พ.ย. Phelps เป็นผู้ผลิตสินค้า OEM และผู้จัดจำหน่ายในสหรัฐฯ โดยเชี่ยวชาญด้านขนมสุนัขจากไก่และเนื้อสัตว์ ในปี 68 Phelps มีรายได้ 70.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+22% YoY) และกำไรสุทธิ4.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+60% YoY) คิดเป็นประมาณ 12% ของยอดขายและ 5% ของกำไรหลักของ ITC ในปี 68 ตามลำดับ Synergy และโอกาสในการเติบโตการเข้าซื้อกิจการจะช่วยให้ ITC ได้ฐานลูกค้าใหม่และเข้าถึงตลาดขนมสุนัขในสหรัฐฯ ได้ทันทีซึ่งยังไม่ใช่ธุรกิจหลักที่บริษัทเชี่ยวชาญในปัจจุบัน ฐานลูกค้าของ Phelps ส่วนใหญ่เป็นแบรนด์ Private Label และไม่ทับซ้อนกับลูกค้าเดิมของ ITC จึงเปิดโอกาสในการขายสินค้าข้ามกลุ่มลูกค้า นอกจากนี้ คาดว่าจะไม่มีความจำเป็นต้องลงทุน CAPEX จำนวนมากในช่วง 1–2 ปีข้างหน้า เนื่องจาก Phelps เพิ่งขยายกำลังการผลิตไปเมื่อไม่นานมานี้ ขณะที่อัพไซด์เพิ่มเติมอาจมาจากการปรับประสิทธิภาพการผลิตในสหรัฐฯ การเพิ่มขนาดการจัดซื้อ การยกระดับประสิทธิภาพการผลิต และการรวมค่าใช้จ่ายส่วนกลางที่ซ้ำซ้อน ซึ่งจะช่วยสนับสนุนอัตรากำไรและความสามารถในการทำกำไรระยะยาว ผลกระทบทางการเงินต่อ ITCดีลนี้มีมูลค่าประมาณ 11 เท่าของ EV/EBITDA และ 27 เท่าของ P/E ปี 69 เทียบกับมูลค่าของ ITC ที่ประมาณ 10 เท่า และ 15 เท่า ตามลำดับ แม้การเข้าซื้อกิจการจะมีมูลค่าค่อนข้างสูง แต่เราประเมินอย่างระมัดระวังว่าอาจช่วยเพิ่มประมาณการยอดขายปี 70 ของเราได้ 12% และเพิ่มกำไรหลักได้ 5% ประมาณการดังกล่าวอิงจากรายได้ของ Phelps ในปี 69 ที่ 2.5 พันล้านบาท (+10% YoY) และกำไรสุทธิ 197 ล้านบาท (+30% YoY) โดยได้รับแรงหนุนจากอัตรากำไรที่ดีขึ้นและแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนที่เอื้ออำนวย Tanida Jirapornkasemsuk, IAAtanida.jirapornkasemsuk@maybank.com (66) 2658 5000 ext 1396

บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) : ITC แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 21.40 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

ภาวะตลาดหุ้นจีน : ดัชนี เซี่ยงไฮ้ คอมโพสิต (^SHI) — 27 ต.ค. 2569

TEKA รวมพลังปลูกป่า เพิ่มพื้นที่สีเขียว

ไทย ออโต ทูลส์ แอนด์ ดาย MOU วิทยาลัยเทคนิคหาดใหญ่

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (27/10/69)

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (27/10/69)

แนสแดคปิดบวก 214 จุด รับข่าว Anthropic ยื่นไฟลิ่ง หนุนหุ้น AI ฟื้นตัว

HMPRO เปิดงบ Q3/69 กำไร 1.32 พันลบ. โต 1.37% ส่วน 9 เดือน กำไร 4.3 พันลบ.

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันอังคารที่ 27 ตุลาคม 2569

Related

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : ITC แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 19.50 บาท

บล.ทรีนีตี้ : ITC แนะนำซื้อเก็งกำไร ราคาเป้าหมายที่ 20.90 บาท

บล.กรุงศรี : ITC แนะนำ Buy ที่ TP27F 25.0 บาท