บล.ฟิลลิป : SIRI แนะนำทยอยซื้อ ราคาพื้นฐานที่ 1.60 บาท

โครงการใหม่เข้ามาช่วย Product mix ดีขึ้นKey Point :แนวโน้มกำไร 3Q69 สูงขึ้น y-y และ q-q โอนได้ดีต่อเนื่องจากคอนโดครบกำหนดโอนเข้ามาเสริมและมีกำไรพิเศษ ส่วน GPM-อสังหาฯ ฟื้นตัวดีขึ้นจาก Product mix ภาพกำไรปีนี้สูงขึ้นไปทีละไตรมาส ส่วนภาพการขายยังเห็นการแข่งขันสูงในสินค้าแนวราบแต่สินค้าแนวสูงทำได้ดีในจังหวัดท่องเที่ยว โดยโครงการ dcondo vite (พัทยา) ที่เปิดตัวในไตรมาสสองขายไปแล้ว 95% เรายังคงราคาพื้นฐานไว้ที่ 1.60 บาท จาก yield คาดการณ์ยังอยู่ระดับสูง แนวโน้ม 3Q69 โอนสูงขึ้น. แนวโน้ม 3Q69 รายได้โอนสูงขึ้น q-q จากคอนโดส่วนของบริษัทครบกำหนดโอนเพิ่มอีก 4 โครงการ THE BASE Ratchada 19, Via ARI, dcondo kiri และ SHUSH Ratchathewi มีมูลค่ารวมของโครงการที่สูงและคอนโด THE BASE Cherngtalay ยังโอนได้ต่อเนื่อง ส่วน GPM-อสังหาฯ ฟื้นตัวขึ้นจาก Product mix ของโครงการแนวราบเปิดตัวเพิ่มมากขึ้น และจะมีกำไรพิเศษร่วมทุน JV เข้ามาเสริม 50-100 ลบ. มีกำไรจากการขายคลังสินค้าเข้า REIT ราว 100 ลบ. แนวโน้มกำไรสุทธิสูงขึ้น y-y และ q-q ส่วนกำไรในช่วง 4Q69 น่าจะเป็นจุดสูงสุดของปี มีกำไรพิเศษร่วมทุน JV อีก 2 โครงการ (ยังไม่รวมในประมาณการ) และรับเงินจาก The standard ก้อนใหญ่อีกกว่า 13.8 ล้านเหรียญ. 3Q69 มีแผนเปิดตัว 10 โครงการ มูลค่ารวม 18,200 ลบ. ไฮไลท์เป็นการขยับโครงการแนวราบเข้ามาเปิดเร็วขึ้นตามความพร้อมของโครงการ กระจายแบรนด์ระดับ Affordable - Medium high ส่วนไฮไลท์โครงการแนวสูงเป็นโครงการ The Monument Sathon (JV) มูลค่า 4.0 พันลบ. ระดับ Luxury บนทำเล CBD ที่มีซัพพลายใหม่จำกัด ระดับ yield สูง จะคอยช่วยพยุงราคาหุ้น. 1H69 มียอดขาย 21,110 ลบ. ทรงตัว y-y ยังเห็นการแข่งขันที่สูงในสินค้าแนวราบ ทำให้ GPM-อสังหาฯ ปีนี้อาจต่ำกว่าเป้าที่ 30% เป็นภาพค่อยๆฟื้นตัวขึ้นในช่วงครึ่งปีหลังจาก Product mix โดยเราคาดไว้ที่ 28.2% ส่วนกำไรสุทธิปีนี้เป็นภาพฟื้นตัวไปทีละไตรมาส Q1-Q4 ประเมินกำไรทั้งปี 69 ไว้ที่ 4.4 พันลบ. -1.8%y-y โดยครึ่งปีแรกทำกำไรไปแล้ว 1,869 ลบ. -7.8%y-y บริษัทจ่ายปันผลครึ่งปีแรก 0.05 บาท XD 27 ส.ค. 69 เราคาดปันผลทั้งปีที่ 0.13 บาท Dividend yield 8.6% ผลตอบแทนอยู่ระดับดี 2Q69 ยอดโอนและกำไรฟื้นตัวขึ้น. 2Q69 กำไร 1,005 ลบ. -17.2%y-y +16.3%q-q โดยมีรายการพิเศษกำไรจากร่วมทุนคอนโดและรับเงินจาก The standard รวมราวๆ 150 ลบ. มีกำไรปกติประมาณ 884 ลบ. ลดลง y-y สูงขึ้น q-q ในทิศทางเดียวกัน โดยเป็นการฟื้นตัวจากรายได้โอนสูงขึ้น หลักมาจากคอนโด THE BASE Cherngtalay ครบกำหนดโอนเข้าได้มาก มีอัตรากำไรที่ดีช่วยให้ GPM-อสังหาฯ ฟื้นตัวขึ้นที่ 27.3% ภาพการขายยังคงเห็นจังหวัดท่องเที่ยวโดดเด่นสุดโดยโครงการ dcondo vite (พัทยา) ขายแล้ว 95% ส่วนแนวราบยังมีการแข่งขันทำโปรโมชันเพื่อแลกมากับยอดขาย ราคาพื้นฐาน 1.60 บาท อิง P/E 7.5 เท่า. เรามีปรับกำไรปกติลงจาก GPM แต่กำไรสุทธิยังคงเดิมจากกำไรพิเศษที่เข้ามาทดแทน และ yield ที่สูง จึงยังคงราคาพื้นฐานปี 69 ไว้ที่ 1.60 บาท โดยอิง P/E ที่ 7.5 เท่า คงคำแนะนำ “ทยอยซื้อ” ทศวรรณ ธรรมสุขนักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ # 108515โทร: 662 635 1700 #484

บล.ฟิลลิป : SIRI แนะนำทยอยซื้อ ราคาพื้นฐานที่ 1.60 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

การประชุมคณะกรรมการสมาคมสถาบันการเงินของรัฐ ครั้งที่ 3/2569

ก.ล.ต. ลงโทษทางแพ่งผู้กระทำผิด 1 ราย กรณีปั่นหุ้น MBAX - สั่งปรับ 11.56 ลบ. พร้อมห้ามเป็นกรรมการหรือผู้บริหาร 12 เดือน

ภาวะตลาดหุ้นสิงคโปร์ : ดัชนี สเตรทไทม์ (^STI) — 2 ก.ย. 2569

ย้อนรอย 3 หุ้น CIMBT-GLAND-LRH ก่อนถูกเพิกถอน 12 ก.ย.นี้ เหตุฟรีโฟลตต่ำเกณฑ์

Popular

TISCO เตือนลงทุนหุ้นไทย ก.ย.ปัจจัยไทย - เทศ รุมเร้า ยก 7 หุ้นเด่น ลดพอร์ตผันผวน

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (02/09/69)

ดาวโจนส์ปิดลบ 419 จุด หวั่นตอ.กลางตึงเครียด ดันราคาน้ำมัน-บอนด์ยีลด์พุ่ง

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 2 กันยายน 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 2 กันยายน 2569

Related

SIRI ลุยเปิด 12 โครงการแนวราบ มูลค่า 1.53 หมื่นลบ.ส่งท้ายปี หลัง 8 เดือนโกยยอดขาย 1.5 หมื่นลบ.

“หุ้นกู้ดิจิทัลแสนสิริ” บนแอปฯ เป๋าตัง จองซื้อเต็มจำนวน 1,000 ลบ. ใน 67 วินาที

การปรับสิทธิของ SIRI13C2612A