บล.ทิสโก้ : SAPPE แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 40.25 บาท

แนวโน้มฟื้นตัวชัดเจนใน 2H26 และ Valuation น่าสนใจเราแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 40.25 บาท Upside 32% และ Dividend Yield ราว 5% หรือ Total Return ราว 36.5% เรามองว่ากำไรผ่านจุดต่ำสุดแล้ว และจะฟื้นตัวชัดเจนใน 2H26 โดยมีตลาดต่างประเทศเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก ตะวันออกกลางเริ่มกลับมา ฟิลิปปินส์และสหรัฐฯ ยังโตดี คาด 3Q26F เป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี และ Gross Margin ยังอยู่ที่ราว 44% แม้ต้นทุนพลาสติกและพลังงานยังสูง ขณะที่แผนขยายกำลังการผลิต 25-30% ในปี 2027 จะหนุนกำไรปี 2027F เติบโต 13% YoY 3Q26F: กำไรสุทธิโตต่อเนื่อง ขับเคลื่อนด้วยรายได้ต่างประเทศเราคาดกำไรสุทธิ 3Q26F ที่ 206 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% YoY และ 9% QoQ โดยรายได้ 1,590 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% YoY และ 6% QoQ ได้แรงหนุนจากรายได้ต่างประเทศ 1,178 ล้านบาท (+22% YoY) โดยเฉพาะเอเชียและอเมริกา ส่วนรายได้ในประเทศ 412 ล้านบาท โต 8% YoY แต่ลดลง 4% QoQ จากราคาสินค้า All Coco ที่ปรับตามราคามะพร้าว Gross Margin คาดที่ 44.0% ใกล้เคียงไตรมาสก่อน ขณะที่ SG&A 485 ล้านบาท (+24% YoY) หรือ 30.5% ของรายได้ จากการลงทุนสร้างแบรนด์ Mogu Mogu ทำให้ EBITDA Margin ลดลงเป็น 19.9% แต่การเติบโตของรายได้ยังชดเชยได้ 4Q26F และปี 2026F: กำไรฟื้นตัวต่อเนื่อง รายได้โตตามเป้าผู้บริหารเราคาดกำไรสุทธิ 4Q26F เพิ่มขึ้น YoY จากฐานต่ำ แต่ลดลง QoQ จากยอดขายที่ผ่านจุดสูงสุดใน 3Q26F สำหรับปี 2026F คาดรายได้ 5,938 ล้านบาท (+13% YoY) อยู่ในกรอบเป้าหมายผู้บริหารที่ 10-15% โดยรายได้ต่างประเทศโต 14% และในประเทศโต 5% Gross Margin ทั้งปี 44.5% ใกล้เคียงปีก่อน แต่ SG&A ต่อยอดขายเพิ่มเป็น 30.5% (จาก 28.5%) ทำให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 767 ล้านบาท ลดลง 1% YoY Valuation และคำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย 40.25 บาทเราแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 40.25 บาท อิง PER 16 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยในอดีต เทียบกับ EPS ปี 2026F ที่ 2.52 บาท ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ PER ปี 2026F เพียง 12.2 เท่า และปี 2027F ที่ 10.8 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยค่อนข้างมาก ขณะที่กำไรเริ่มฟื้นตัวและ Dividend Yield 5% ช่วยหนุนผลตอบแทน ความเสี่ยง ได้แก่ ยอดขายต่างประเทศต่ำกว่าคาด ต้นทุนวัตถุดิบสูงกว่าคาด และ SG&A สูงกว่าที่ประมาณการ Anchalin Charoenpit ID: 045566 (66) 2633 6478 anchalinc@tisco.co.th

บล.ทิสโก้ : SAPPE แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 40.25 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

โบรกฯ ปรับเป้ากำไร-ราคาเหมาะสม 7 หุ้นแบงก์ หลังงบฯ Q3/69

Claude ส่งบทเรียนทางศีลธรรม สอนความฉลาดของ AI คู่กับยอมรับผลกรรม เพื่อโลกสงบ สุข ยั่งยืน

สัมผัส 13 Touchpoints “บ้านสีเขียว” กลมกลืนธรรมชาติ ยั่งยืนเพื่อโลก

กฎแรงงานใหม่ UK หนุนสหภาพ FCA กระทบต้นทุนการเงิน

Nvidia ทุ่มงบล็อบบี้ Q3 สูงสุด รับศึกนโยบาย AI

Popular

โบรกฯ ปรับเป้ากำไร-ราคาเหมาะสม 7 หุ้นแบงก์ หลังงบฯ Q3/69

สัมผัส 13 Touchpoints “บ้านสีเขียว” กลมกลืนธรรมชาติ ยั่งยืนเพื่อโลก

Claude ส่งบทเรียนทางศีลธรรม สอนความฉลาดของ AI คู่กับยอมรับผลกรรม เพื่อโลกสงบ สุข ยั่งยืน

กฎแรงงานใหม่ UK หนุนสหภาพ FCA กระทบต้นทุนการเงิน

Nvidia ทุ่มงบล็อบบี้ Q3 สูงสุด รับศึกนโยบาย AI

Related

ส่องกล้อง SAPPE : อยู่ในเรดาห์โบรกฯ เหนียวแน่น ชูครึ่งปีหลังฟื้นชัด ลุ้นเป้า 45 บ.

บล.พาย : SAPPE แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าพื้นฐาน 45.00 บาท

พบ 11 หุ้น โบรกฯคาดกำไร Q3/69 โตทั้ง YoY-QoQ

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : SAPPE แนะนำซื้อ ราคาเหมาะสม 42.00 บาท