บล.ลิเบอเรเตอร์ : ITC แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 19.10 บาท

ITC : บมจ.ไอ-เทล คอร์ปอเรชั่นครึ่งปีหลังยังสดใส2Q26 กำไรดีกว่าคาดแม้ยอดขายหดตัว q-q แต่การได้คืนภาษีทำให้อัตรากำไรขั้นต้นดีกว่าคาดปรับประมาณการขึ้นจากเดิม จากแนวโน้มครึ่งปีหลังยังดีต่อ ประกาศจ่ายเงินปันผลครึ่งปีแรก 0.55 บาทต่อหุ้น yield 3.2% 2Q26 กำไรสุทธิ 844 ลบ. โต 21% y-y แต่หดตัว 3% q-q กำไรดีกว่าคาด : กำไรออกมาดีกว่าคาดจากการได้คืนภาษีกลับทำให้ต้นทุนลดลง แต่หากไม่รวมรายการดังกล่าวยังใกล้เคียงกับที่เราคาด ยอดขาย +1% y-y แต่ -12% q-q อยู่ที่ 4,530 ลบ. แต่หากไม่รวมผลกระทบการได้คืนภาษีนำเข้ายอดขายจะเพิ่มเป็น 4,869 ลบ. +9% y-y แต่ -6% q-q ตลาดหลักอย่างอเมริกา (60%) ยอดขายอยู่ที่ 2,937 ลบ. +14% y-y จากอุปสงค์ที่ดีในกลุ่มขนมสัตว์เลี้ยง และการเพิ่มขึ้นของยอดขายกลุ่ม Private Label แต่ -5% q-q จากความล่าช้าในการขนส่ง ยุโรป (14%) ยอดขายอยู่ที่ 653 ลบ. +8% y-y จากการกลับมาของยอดขายในตลาดดังกล่าว โดยเฉพาะตลาดสวีเดนและเนเธอร์แลนด์ หากลดลง 17% q-q จากการปรับสายการผลิตของลูกค้า ตลาดเอเชีย (26%) ยอดขาย 1,279 ลบ. -1% y-y -3% q-q ตลาดดังกล่าวการแข่งขันด้านราคารุนแรง อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 24% หดตัวทั้ง y-y และ q-q ได้รับผลจากราคาวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์ที่เร่งตัวขึ้น ค่าใช้จ่ายขายและบริหารเพิ่มขึ้น 20% y-y และ 10% q-q จากค่าที่ปรึกษาขยายธุรกิจ และค่าขนส่งเพิ่มขึ้น ประเด็นการขึ้นภาษีจากสหรัฐที่ 12.5% ยังแข่งขันได้ :จากการที่สหรัฐประกาศปรับอัตราภาษีของไทยตามมาตรา 301 เป็น 12.5% จาก 10% ผบห. แจ้งว่าอัตราดังกล่าวบ. สามารถแข่งขันกับคู่แข่งได้ และไม่ส่งผลกระทบต่อคำสั่งซื้อในสหรัฐ ประกาศจ่ายเงินปันผลครึ่งปีแรก 0.55 บาทต่อหุ้น : บ. ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับการดำเนินงานครึ่งปีแรกที่ 0.55 บาทต่อหุ้นคิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 96.2% ของกำไรต่อหุ้น เราคาดว่าทั้งปีจะจ่ายเงินปันผลที่ 1.05 บาทต่อหุ้น ผลตอบแทนเงินปันผล 6.1% ปรับประมาณการขึ้น 5% จากเดิมจากแนวโน้มครึ่งปีหลังยังดีต่อ : ผบห. มีการปรับแนวโน้มปี 2026 ขึ้นจากเดิม (รูปที่ 1) เพื่อสะท้อนคำสั่งซื้อที่ยังดีต่อเนื่องจากการได้ลูกค้าใหม่, การขยายตลาดของลูกค้า Global, การออกสินค้าใหม่ และการกลับมาฟื้นตัวยอดขายในตลาดเอเชียและยุโรป ทำให้เรามีปรับประมาณการขึ้นเพื่อสะท้อนปัจจัยดังกล่าว เราปรับยอดขายเพิ่มเป็น 20,515 ลบ. เพิ่มขึ้น 13% y-y และปรับอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 25.5% (รวมผลกระทบที่เกิดขึ้นใน 2Q26 เข้ามา) แต่มีปรับค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มเป็น 10.6% จาก 10.4% และปรับกำไรสุทธิเพิ่มเป็น 3,310 ลบ. +11% y-y เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” จากแนวโน้มครึ่งปีหลังยังดีต่อ และปรับราคาเหมาะสมเพิ่มขึ้นเป็น 19.10 บาท แนวโน้มกำไรยังไปต่อได้เราคาดว่าแนวโน้มครึ่งปีหลังยังไปต่อจากปัจจัยฤดูกาล และการได้มาทั้งลูกค้าใหม่ การออกสินค้าใหม่ รวมถึงแนวโน้มเงินบาทที่ลับมาอ่อนค่าเป็นปัจจัยหนุนต่อการดำเนินงานครึ่งปีหลังให้ยังเติบโตได้แม้อาจถูกกดดันจากต้นทุนขึ้นแต่สามารถเริ่มทยอยปรับราคาขายได้ตั้งแต่ ก.ค. เป็นต้นไป ยังชอบจากทุกอย่างยังเป็นไปตามแผน valuation ไม่แพงมากและผลตอบแทนเงินปันผลยังดี ยังคงแนะนำ “ซื้อ” นารี อภิเศวตกานต์นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971naree.a@liberator.co.th

บล.ลิเบอเรเตอร์ : ITC แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 19.10 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

ภาวะตลาดหุ้นญี่ปุ่น : ดัชนี นิกเกอิ (^NIX) — 31 ก.ค. 2569

ภาวะตลาดหุ้นไต้หวัน : ดัชนี เวทเต็ด (^TWII) — 31 ก.ค. 2569

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (31/07/69)

`เอกนิติ` เผยออมพลัส แรงไม่หยุด ขายหมด 2 พันล้านใน 21 วิ ชี้เป็นเครื่องมือแก้โจทย์ออมประเทศ

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 31 กรกฎาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดบวก 613 จุด กลุ่มชิปรีบาวด์-หุ้น Microsoft พุ่งแรงสุดในรอบ 18 ปี

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 31 กรกฎาคม 2569

Related

บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) : ITC แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 21.40 บาท

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : ITC แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายใหม่ 21.50 บาท

บล.บัวหลวง : ITC แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท

บล.ยูโอบีเคย์เฮียน : ITC แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 20.50 บาท

บล.เอเซียพลัส : ITC แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 20.30 บาท

Related

บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) : ITC แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 21.40 บาท

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : ITC แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายใหม่ 21.50 บาท

บล.บัวหลวง : ITC แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท

บล.ยูโอบีเคย์เฮียน : ITC แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 20.50 บาท

บล.เอเซียพลัส : ITC แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 20.30 บาท

efinAI