บล.เคจีไอ : GFPT แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 11.40 บาท

ประมาณการ 2Q69F: มาร์จิ้นแข็งแกร่งขึ้นEventประมาณการ 2Q69F และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายกับคำแนะนำลงทุนใหม่ Impactคาดกำไร 2Q69F เพิ่ม QoQ จากอุปสงค์ส่งออกแข็งแกร่งและ GPM ดีขึ้นเราคาดว่า GFPT จะรายงานกำไรสุทธิ 2Q69F ที่ 560 ล้านบาท (-13% YoY แต่ +8% QoQ) ซึ่งสูงกว่าที่เราเคยคาดไว้ การที่กำไรลดลง YoY จะเป็นเพราะรายได้และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงตามยอดขายส่งออกและราคาขายไก่ในประเทศที่ลดลง (-7% YoY) แต่ที่กำไรยังเติบโต QoQ จะเกิดจากทั้งรายได้และ GPM ดีขึ้น ปัจจัยหนุนหลักจะมาจากปริมาณและราคาส่งออกเพิ่มขึ้นซึ่งช่วยดันทั้งยอดขายและ GPM ให้สูงขึ้น กำไรสุทธิ 1H69F จะอยู่ที่ 1.08 พันล้านบาท (คิดเป็นราว 56% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา) มาร์จิ้นฟื้นตัวดีจากโครงสร้างรายได้ที่ดีขึ้นเราคาดยอดขาย 2Q69F ที่ 4.6 พันล้านบาท (-5% YoY แต่ +9% QoQ) จากปริมาณการส่งออกเพิ่มขึ้นและการปรับราคาส่งออกขึ้นราว 3-4% ขณะที่ คาดปริมาณการส่งออก 2Q69F ที่ 8 พันตัน (-6% YoY แต่ +6% QoQ) หนุนหลักจากอุปสงค์ในสหภาพยุโรป (EU) แข็งแกร่ง ในแง่ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เราคาดจะเพิ่มอยู่ที่ 16.3% (+1.7ppts QoQ) จากโครงสร้างยอดขาย (product mix) เป็นใจ โดยเฉพาะสัดส่วนยอดขายส่งออกที่มี margin สูงและธุรกิจอาหารกุ้ง รวมถึงยังมีสต๊อกวัตถุดิบอาหารสัตว์ที่มีต้นทุนต่ำอยู่ แต่ GPM อาจลดลง 0.4ppts YoY ตามรายได้จากการขายที่ลดลง ด้านสัดส่วน SG&A-to-sales คาดเพิ่มอยู่ที่ 7.6% (+0.6ppts YoY และ +0.3ppts QoQ) ตามต้นทุนค่าระวางขนส่ง (freight cost) ที่สูงขึ้น สำหรับส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม (share of profit from JVs) คาดจะยังอ่อนแอที่ 138 ล้านบาท (-30% YoY และ -6% QoQ) สะท้อนกำไรของ GFN อ่อนตัว แต่คาดผลการดำเนินงานของ McKey จะยังคงแข็งแกร่งอยู่ ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569F-70Fด้วยเหตุที่ผลการดำเนินงานแข็งแกร่งขึ้นกว่าคาดและแนวโน้มธุรกิจสดใสขึ้น เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569F และปี 2570F ขึ้น 11% และ 12% ตามลำดับ บนสมมติฐานหลักที่อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) สูงกว่าที่เคยคาด (Figure 4) ในระยะถัดไป เราคาดกำไรเบื้องต้น 3Q69F จะทรงตัวหรือดีขึ้น QoQ หนุนจากราคาจำหน่ายไก่ในประเทศฟื้นตัวขึ้นที่ 43.5 บาท/กก. (+8% QoQ) และคาดปริมาณการส่งออกไก่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาลอีกราว 500-600 ตัน QoQ ซึ่งจะช่วยชดเชยต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นได้ แต่เมื่อเทียบ YoY กำไร 3Q69F น่าจะลดลงจากฐานกำไร 3Q68 สูง Valuation & actionตามกำไรใหม่ของเรา cขยับไปใช้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2570F และอิงจาก PE ที่ 6.5x (-0.5 S.D.) ทำให้ได้ราคาเป้าหมายใหม่สูงขึ้นที่ 11.40 บาท (จากเดิม 9.20 บาท) โดยรวมแล้ว เราปรับเพิ่มคำแนะนำ GFPT ขึ้นเป็น “ซื้อ” จาก “ถือ” เพราะเราเชื่อว่าตลาดยังไม่ได้สะท้อนแนวโน้ม margin ที่แข็งแกร่งขึ้นเต็มที่ ขณะที่ราคาจำหน่ายไก่ในประเทศกำลังฟื้นตัวและแนวโน้มอุปสงค์การส่งออก 2H69F ยังแข็งแกร่งต่อเนื่องอีกทั้งvaluation ในปัจจุบันน่าสนใจมากขึ้น Risksต้นทุนอาหารสัตว์แพง, เศรษฐกิจโลกถดถอย, ความผันผวนของราคาขาย Panthip Apai66.2658.8888 Ext. 8856panthipa@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : GFPT แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 11.40 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

CGSI : ตลาดรอผลประกอบการ Nvidia และสัญญาณจาก Jackson Hole ขณะที่ SET มอง 1,600 จุดเป็นโอกาสสะสม หุ้นแนะนำ BDMS, CPALL

Gossip : SINO ผ่านการประเมิน AGM Checklist 100 คะแนนเต็มติดต่อกันเป็นปีที่ 2

ตลท.สั่งเพิกถอน CIMBT -GLAND - LRH จากปัญหาฟรีโฟลท พร้อมเปิดเทรดชั่วคราว 3-11 ก.ย.69

เงินบาทวันนี้ 32.50-32.80 บาท/ดอลลาร์ จับตาสถานการณ์ตะวันออกกลาง - สหรัฐฯขู่เก็บภาษีจีน 7.5%

กรุงไทย เผยค่าเงินบาทเปิดเช้านี้ ที่ระดับ 32.69 บาทต่อดอลลาร์ “ทรงตัว ไม่เปลี่ยนแปลง”

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 25 สิงหาคม 2569

S&P500-แนสแดคปิดลบ แรงขายหุ้นเทคฯ ฉุดดัชนี-จับตาสหรัฐฯ คว่ำบาตรอิหร่านระลอกใหม่

ภาวะตลาดหุ้นเยอรมนี : ดัชนี DAX (^DAX) — 24 ส.ค. 2569

รายงานการได้มาหรือจำหน่ายหลักทรัพย์ของกิจการ ประจำวันที่ 24 สิงหาคม 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 24 สิงหาคม 2569

Related

64 หุ้น ถูกโบรกฯปรับเป้ากำไร-ราคาเหมาะสม หลังงบฯ Q2/69

ตลาดหลักทรัพย์เพิ่มสินค้า : GFPT01C2703A เริ่มซื้อขายวันที่ 21 สิงหาคม 2569

บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) : GFPT แนะนำ ซื้อ

บล.ทิสโก้ : GFPT แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมที่ 12.30 บาท

บล.กรุงศรี : GFPT แนะนำ Buy ที่ TP27F 11.3 บาท

Related

64 หุ้น ถูกโบรกฯปรับเป้ากำไร-ราคาเหมาะสม หลังงบฯ Q2/69

ตลาดหลักทรัพย์เพิ่มสินค้า : GFPT01C2703A เริ่มซื้อขายวันที่ 21 สิงหาคม 2569

บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) : GFPT แนะนำ ซื้อ

บล.ทิสโก้ : GFPT แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมที่ 12.30 บาท

บล.กรุงศรี : GFPT แนะนำ Buy ที่ TP27F 11.3 บาท

efinAI