รายงานพื้นฐานวันนี้ :Health Sector
.
Qatar Airways ส่งสัญญาณกลับมาปกติ โอกาสซื้อ BH-PR9 กลับ?
.   ความกังวลเรื่องผู้ป่วยตะวันออกกลางถูกตลาดตีความแรงเกินจริง โดยสัญญาณล่าสุดจาก Qatar Airways ชี้ว่าการบินมีแนวโน้มกลับมาในช่วงกลาง พ.ค. 2026 สะท้อนว่าเป็นเพียง “timing disruption” ไม่ใช่ demand หายถาวร จากผู้ป่วยส่วนใหญ่ไม่สามารถเลื่อนการรักษาออกไปได้ในระยะยาว
.   ขณะเดียวกัน ภาพอ่อนตัวในช่วงนี้ยังถูก “บิดเบือน” จากฤดูกาลรอมฎอน (28 ก.พ.–29 มี.ค. 2026) ซึ่งโดยปกติจะกดดันปริมาณผู้ป่วยตะวันออกกลางอยู่แล้ว ทำให้ มี.ค. 2026 เป็น low season ตามธรรมชาติ ส่งผลให้ตลาดอาจตีความผิดว่า demand หายจากสงคราม ทั้งที่เป็น seasonal effect ผสมอยู่ด้วย
.   ใน worst-case scenario ที่ผู้ป่วยตะวันออกกลางหายไปทั้งหมดใน เม.ย.–พ.ค. ผลกระทบต่อกำไรยังจำกัด โดย BH กระทบเพียง ~4–5% (กำไรปี 2026 จะทรงตัว YoY) คิดเป็น downside ต่อ v ราคาหุ้นลงไปที่ 140–150 บาท (PER ที่ 15x) ขณะที่ PR9 ซึ่งมีสัดส่วนที่ ~10% จะกระทบรายได้ ~6–8% (downside จะเหลือ ~15.5 บาท) ส่วน BDMS และ BCH กระทบจำกัดเพียง ~2% ดังนั้น ในเชิงพื้นฐานกระทบค่อนข้างจำกัด แต่ราคาหุ้นส่วนใหญ่ถูกสะท้อนเชิงลบไปมากแล้ว
.   Fundamental view : จากการที่ตลาดกำลัง overreact และเริ่มเห็นสัญญาณที่ดีขึ้น เรามองเป็นจังหวะสะสม โดยเลือก BH และ PR9 เป็น Top picks