บล.เอเซียพลัส : AOT แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 70.00 บาท

มุ่งเน้นประสิทธิภาพ Flash Points • จากการประชุมนักวิเคราะห์เช้าวันศุกร์ บริษัทฯ คงเป้าผู้โดยสารรวมงวดปี 2569 (ต.ค. 68 - ก.ย.69) ทรงตัวจากปีก่อนอยู่ที่ 126 ล้านคน ส่วนปี 2570 (ต.ค. 69 - ก.ย. 70) เบื้องต้นคาดระดับผู้โดยสารขยับขึ้น 1% - 2% • ตารางบินฤดูหนาว ยอดจอง Slot ยังเพิ่มเล็กน้อย YoY ทำให้ยังมีช่องว่างให้สายการบิน จองเพิ่ม หากสถานการณ์ Jet fuel ข้างหน้าผ่อนคลายกว่านี้ • King Power (KP) ชำระคืนหนี้ราว 9 พันล้านบาท ต้น ก.ค. ส่วนที่เหลือยังชำระตามแผน • การเพิ่มประสิทธิภาพการทำกำไรยังเดินหน้า ผ่านการบริหารค่าใช้จ่าย อาทิ การปรับ โบนัสพนักงานให้เป็นไปตามผลงานพนักงาน และปรับการจ้าง Outsource • ทั้งนี้ Upside ฝั่งรายได้ที่ยังไม่รวมในประมาณการ ได้แก่ แผนศึกษาการเพิ่ม ค่าธรรมเนียมสนามบิน (สัดส่วน 9% ของรายได้) ซึ่งปัจจุบันยังต่ำกว่าสนามบินใน ภูมิภาค และแผนนำ Duty free ขาเข้า กลับมา เพื่อเพิ่มทางเลือกให้กับนักท่องเที่ยว Impact Insight • เป้าผู้โดยสารปีหน้า ยังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป สอดคล้องกับสมมติฐานฝ่ายวิจัย ตามภาวะ Jet fuel ที่ยังอยู่สูงกว่าช่วงก่อนสงคราม • การเพิ่มประสิทธิภาพการทำกำไร ควบคู่กับการรับรู้ PSC อัตราใหม่เต็มปี คาดหนุน กำไรฯ ปี 2570 เติบโต 57% YoY สูงสุดในกลุ่มฯ • สมมติฐาน Operating profit margin (OPM) ปี 2570 อยู่ที่ 46% ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยปี 2560 – 62 ที่ 50% ขณะที่แนวโน้มรายได้สูงกว่าฐานเดิม หากบริหารค่าใช้จ่ายได้ตาม แผน OPM ยังมี Upside • Sensitivity Analysis ทุก 2% ของ OPM ที่เปลี่ยนแปลงจากสมมติฐาน จะทำให้กำไรปกติ เปลี่ยนแปลงราว 4% Execution • คงแนะนำ ซื้อ (Top pick คู่ CENTEL) จากแผนเพิ่มประสิทธิภาพการทำกำไรและ Upside ที่ยังไม่สะท้อนใน FV 70 บาท ขณะที่ ราคาหุ้น YTD +23% เทียบกับ SET (+28%), ERW (+52%) และ AWC (+42%) เปิดโอกาสด้าน Relative performance • ภาครัฐเตรียมจัดเก็บค่าเหยียบแผ่นดินกับนักท่องเที่ยวต่างชาติ 450 บาทต่อคน อาจมี ผลกระทบระดับ Sentiment ต่อหุ้นในกลุ่มท่องเที่ยวระยะสั้น แต่ฝ่ายวิจัยมอง ผลกระทบ ต่อการเดินทางจำกัด เนื่องจากการเดินทางยังมีความยืดหยุ่น แม้ค่าตั๋วเครื่องบินจะ สูงขึ้นมากในช่วงสงคราม จัดทำโดย : ภาสกร หวังวิวัฒน์เจริญ นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 093372

บล.เอเซียพลัส : AOT แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 70.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

ภาวะตลาดหุ้นญี่ปุ่น : ดัชนี นิกเกอิ (^NIX) — 17 ส.ค. 2569

Earnings Call : OSP คาดปีนี้รายได้โตเลขหลักเดียว จ่อเปิดสินค้าใหม่ รับเทรนด์ Health & Wellness

Popular

ดาวโจนส์ปิดลบ 107 จุด หลังข้อมูลศก.อ่อนแอ – กลุ่มชิปฉุด S&P 500

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 17 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 17 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (17/08/69)

ภาวะตลาดหุ้นเยอรมนี : ดัชนี DAX (^DAX) — 14 ส.ค. 2569

Related