AMARC (Neutral, TP26F-4.3) Upside จำกัด แต่ยังมีCatalyst จากพันธมิตรเราปรับคำแนะนำเป็น Neutal (เดิม Buy) ส าหรับ AMARC สะท้อน 1) ราคาหุ้นปรับขึ้นแล้วราว 20% นับจากคำแนะนำ Buy เมื่อ 27 เม.ย.26 ทำให้upside จำกัด และ 2) รอดูความร่วมมือกับพันธมิตร ซึ่งอาจหนุนรายได้ให้บริการมีโอกาสดีกว่าเราคาด โดยการประเมิน sensitivity รายได้บริการเพิ่มขึ้นทุก 1% จะเป็น upside ต่อกำไรสุทธิราว 1.7% และเพิ่มราคาเป้าหมายได้ราว 0.07 บาท/หุ้น ส่วนผลการดำเนินงาน 1Q26 (-3%y-y +44%q-q) ใกล้เคียงเราคาด