บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : BJC แนะนำซื้อ ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 18.50 บาท

Company Report :( + ) BJC (ซื้อ/ปรับเป้าขึ้นเป็น 18.50 บาท) กำไร 2Q26E จะเติบโตดี YoY, QoQ จาก MMVN และ PSC. เรามีมุมมองเป็นบวกต่อกำไรปกติ 2Q26E ที่คาดอยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท (+13% YoY, +18% QoQ) โดยกำไรเติบโต YoY จากรายได้ที่คาดเพิ่มขึ้น +11% YoY เป็น 4.3 หมื่นล้านบาท จากการรับรู้รายได้ของ MM Mega Market Vietnam เป็นไตรมาสแรก ประกอบกับธุรกิจบรรจุภัณฑ์ที่ยังเติบโตดีจากความต้องการบรรจุภัณฑ์แก้วและกระป๋อง แม้ SSSG ของ Big C คาดยังติดลบราว -3% YoY จากกำลังซื้อที่ฟื้นตัวช้า ส่งผลให้ GPM คาดหดตัวเล็กน้อยที่ 20.1% (2Q25 = 20.2%) จาก Product mix ของ MM ที่มีอัตรากำไรต่ำกว่า แม้ธุรกิจเดิมมีอัตรากำไรดีขึ้น นอกจากนี้ กำไรสุทธิจะได้รับแรงหนุนจากรายได้อื่นที่เพิ่มขึ้นจากการขายที่ดิน ขณะที่กำไรเติบโต QoQ จากการรับรู้รายได้ของ MM Vietnam เต็มไตรมาสและการฟื้นตัวของธุรกิจบรรจุภัณฑ์. เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E/27E ที่ 4.4/4.6 พันล้านบาท +4%/+4% YoY โดยคาดผลประกอบการ 2H26E จะฟื้นตัว YoY จากธุรกิจบรรจุภัณฑ์ที่เติบโตต่อเนื่องจากฐานลูกค้าใหม่และประสิทธิภาพการผลิตที่สูงขึ้น ขณะที่ธุรกิจค้าปลีกรับรู้ผลการดำเนินงานของ MMVN เต็มไตรมาส แม้ SSSG ของ Big C ช่วงต้น 3Q26E ยังติดลบราว -2% YoY แต่คาดอัตรากำไรทยอยฟื้นตัวจาก Product mix ที่ดีขึ้นและการบริหารค่าใช้จ่าย โดยกำไร 1H26E คิดเป็น 53% ของประมาณการกำไรปี 2026E. เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 18.50 บาท อิง PER ปี 2026E ที่ 16.8 เท่า (-1.2 SD below 5-yr average) จากเดิม 17.00 บาท ผ่านการ re-rate PER ขึ้นเพื่อสะท้อนแนวโน้มผลประกอบการที่ทยอยฟื้นตัวจากการรับรู้ผลการดำเนินงานของ MMVN ประกอบกับการเติบโตของธุรกิจบรรจุภัณฑ์ นอกจากนี้ เรามองว่าราคาหุ้นยังมี upside เมื่อเทียบกับแนวโน้มการฟื้นตัวของกำไร 2H26E โดยยังมีปัจจัยหนุนจากการสร้าง Synergy ของ MMVN และการขยายอัตรากำไรในระยะถัดไป

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : BJC แนะนำซื้อ ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 18.50 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

ส.อ.ท. หนุนทีมไทยเร่งปิดดีล ART ชี้สหรัฐฯ ตลาดส่งออกอันดับ 1 สัดส่วน 24% ดันความร่วมมือการค้า-ลงทุนที่สมดุล

สหรัฐฯ เปิดสงครามเศรษฐกิจ-ขู่คว่ำบาตรประเทศหนุนอิหร่าน จีนเสี่ยงตกเป็นเป้า ฐานนำเข้าน้ำมันรายใหญ่

HL ประชุมวิชาการ “Next-Gen Community Pharmacy” เสริมศักยภาพเภสัชกร

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 25 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันอังคารที่ 25 สิงหาคม 2569

S&P500-แนสแดคปิดลบ แรงขายหุ้นเทคฯ ฉุดดัชนี-จับตาสหรัฐฯ คว่ำบาตรอิหร่านระลอกใหม่

ตลท.สั่งเพิกถอน CIMBT -GLAND - LRH จากปัญหาฟรีโฟลท พร้อมเปิดเทรดชั่วคราว 3-11 ก.ย.69

PTTGC ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล อัตรา 0.60 บาท/หุ้น ขึ้น XD 7 ก.ย.69

Related

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (25/08/69)

แบบรายงานผลการซื้อหุ้นคืนกรณีเพื่อการบริหารทางการเงิน

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (24/08/69)

แบบรายงานผลการซื้อหุ้นคืนกรณีเพื่อการบริหารทางการเงิน

แบบรายงานผลการซื้อหุ้นคืนกรณีเพื่อการบริหารทางการเงิน

Related

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (25/08/69)

แบบรายงานผลการซื้อหุ้นคืนกรณีเพื่อการบริหารทางการเงิน

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (24/08/69)

แบบรายงานผลการซื้อหุ้นคืนกรณีเพื่อการบริหารทางการเงิน

แบบรายงานผลการซื้อหุ้นคืนกรณีเพื่อการบริหารทางการเงิน

efinAI