บล.พาย : MTC แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 39 บาท

MTC (BUY : Fair Price : Bt 39.00) : ผลการดำเนินงานใน 2Q26 แข็งแกร่งคงคำแนะนำ "ซื้อ" มูลค่าพื้นฐาน 39 บาท คำนวณด้วยวิธี GGM (ROE 16%, Terminal growth 2%) อิงจาก 1.7x PBV’26E และ 10.8x PE’26E ผลการดำเนินงานใน 2Q26 กำไรสุทธิอยู่ที่ 1.9 พันล้านบาท (+16% YoY, +4% QoQ) และ NPL ratio ทรงตัวที่ 2.6% สำหรับแนวโน้มในปี 2026-27 เราคาดว่ากำไรเติบโตต่อเนื่อง 14%/13% ตามลำดับ หนุนจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิขยายตัว ขณะที่แนวโน้มใน 2H26 คาดกำไรสุทธิแนวโน้มเติบโตทั้ง HoH ราว 6% เทียบกับ 1H26 และเติบโต 12% YoY เทียบกับ 2H25 ทั้งนี้ แม้อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นกระทบกำลังซื้อ แต่จะไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยต่อความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ เนื่องจากมีโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจอย่าง ไทยช่วยไทย พลัส (60/40) ช่วยลดภาระลูกหนี้ และการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1% ในปี 2026 จำกัดความเสี่ยงด้านต้นทุนการเงิน กำไรสุทธิใน 2Q26 เติบโต 16% YoY และ 4% QoQ• กำไรสุทธิงวดออกมาที่ 1.9 พันล้านบาท (+16% YoY, +4% QoQ) การเติบโต เนื่องจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้นล้อกับสินเชื่อขยายตัว • สินเชื่อรวมเพิ่มขึ้น 2.6% QoQ (+7.9% YoY) ส่งผลให้สินเชื่อใน 1H26 ปรับเพิ่มขึ้น 3% YTD ส่วนใหญ่จากสินเชื่อที่มีหลักประกัน • ส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ NIM ปรับเพิ่มขึ้น QoQ ที่ 14% (ทรงตัว YoY) จากทั้งอัตราผลตอบแทนสินเชื่อสูงขึ้น และต้นทุนการเงินลดลงอย่างต่อเนื่อง • หนี้เสียเพิ่มขึ้น ขณะที่ NPL ratio ทรงตัวที่ 2.6% และ Coverage ratio อยู่ที่ 143% โดย Credit cost อยู่ที่ 234 bps (-14 bps YoY, +23 bps QoQ) • จำนวนสาขารวมเพิ่มเป็น 8,906 สาขา (+152 สาขา QoQ) และสินเชื่อต่อสาขาเพิ่มเป็น 21.2 ล้านบาท แนวโน้มการเติบโตกำไรแข็งแกร่งต่อเนื่องในปี 2026-27• แม้เศรษฐกิจมีความท้าทายสูงขึ้นจากความผันผวนของราคาน้ำมัน โลก แต่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ เช่น โครงการ “ไทยช่วยไทย” ทำให้ความสามารถการชำระหนี้ของลูกหนี้ดีขึ้น นอกจากนี้ นโยบายการเงินผ่อนคลายต่อเนื่อง คาดว่าคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1% ในปี 2026 ช่วยจำกัดผลกระทบด้านการเงิน แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทรงตัวระดับสูง • คาด MTC ให้ความสำคัญต่อคุณภาพสินเชื่อ และการจัดเก็บหนี้ที่มีประสิทธิภาพดีขึ้นเพื่อควบคุมคุณภาพสินเชื่อ โดยสมมติฐาน Credit cost ลดลงที่ 230 bps ในปี 2026-27 • เราคาดกำไรสุทธิปี 2026-27 เติบโตต่อเนื่อง 14%/13% หนุนจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้นล้อกับสินเชื่อที่ขยายตัว • แม้คาด Credit cost สามารถผ่อนคลายลง แต่ด้วยความไม่แน่นอนจากปัญหาความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์กระทบราคาพลังงานผันผวน คาด Credit cost ทรงตัวที่ 190 bps ในปี 2026-27 และทุก 10 bps ของ Credit cost ที่ปรับเพิ่มขึ้นส่งผลต่อประมาณการกำไรในปี 2026 ราว 2% Analyst: Tanadech RungsrithananonRegistration No.017926Email: Tanadech.ru@pi.financial

บล.พาย : MTC แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 39 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

ภาวะตลาดหุ้นไต้หวัน : ดัชนี เวทเต็ด (^TWII) — 13 ส.ค. 2569

ภาวะตลาดหุ้นญี่ปุ่น : ดัชนี นิกเกอิ (^NIX) — 13 ส.ค. 2569

ONSENS กวาดรายได้ครึ่งแรกปี 69 แตะ 142 ลบ. กำไรโต 36.9% ขยาย Wellness Ecosystem หนุนธุรกิจโต

48 บจ.เตรียมขึ้นเครื่องหมาย XD ครึ่งหลังเดือน ส.ค. ให้ยีลด์ปันผลระหว่างกาลสูงสุด 8%

SGP โชว์งบ Q2/69 กำไรพุ่ง 576% แตะ 2.6 พันลบ.ดันกำไรครึ่งปีแรก All Time High ใหม่ แตะ 4.1 พันลบ.ปันผลระหว่างกาล 0.20 บาท/หุ้น

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 13 สิงหาคม 2569

S&P500 ปิดบวก รับผลประกอบการ CoreWeave, เงินเฟ้อสหรัฐฯ อ่อนตัว

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี NASDAQ — 12 ส.ค. 2569

อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระหว่างธนาคาร 33.083 บาท ต่อ 1 ดอลลาร์ สรอ. ประจำวันที่ 11 สิงหาคม 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 11 สิงหาคม 2569

Related

บล.เอเซียพลัส : MTC แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 39.00 บาท

บล.ฟิลลิป : MTC แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐานปี 2570 ที่ 42.00 บาท

บล.ยูโอบีเคย์เฮียน : MTC แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 50.00 บาท

บล.เคจีไอ : MTC แนะนำถือ ราคาเป้าหมาย 36.00 บาท

บล.กรุงศรี : MTC แนะนำ Buy ที่ TP27F 44 บาท

Related

บล.เอเซียพลัส : MTC แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 39.00 บาท

บล.ฟิลลิป : MTC แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐานปี 2570 ที่ 42.00 บาท

บล.ยูโอบีเคย์เฮียน : MTC แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 50.00 บาท

บล.เคจีไอ : MTC แนะนำถือ ราคาเป้าหมาย 36.00 บาท

บล.กรุงศรี : MTC แนะนำ Buy ที่ TP27F 44 บาท

efinAI