บล.เคจีไอ : PTT แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย SoTP 1H70F ที่ 43.00 บาท

Key messages :ผู้บริหารยังคงมองบวกกับโครงการ Genesis โดยระบุว่าพันธมิตรที่เหมาะสมไม่ได้สนับสนุนแค่เงินทุน แต่จะช่วยสร้างมูลค่าเชิงกลยุทธ์ด้วยการสร้าง synergies ในแง่ของการจัดหา feedstock, การเข้าถึงตลาด, การเพิ่มประสิทธิภาพ และเทคโนโลยี ในขณะเดียวกันก็จะช่วยลดแรงกดดันจากการแข่งขันและเสริมความสามารถในการแข่งขันของธุรกิจปิโตรเคมีและโรงกลั่น (Petrochemicals & Refining หรือ P&R) ด้วย แต่อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางทำให้ PTT ไม่แน่ใจว่าจะสามารถสรุปผลการเจรจากับพันธมิตรต่างชาติได้ภายในปีนี้ (เป้าหมายเดิม) หรือจะต้องเลื่อนกระบวนการเจรจาออกไปถึงปีหน้า เรายังคงคำแนะนำซื้อ PTT โดยประเมินราคาเป้าหมาย SoTP 1H70F ที่ 43.00 บาท เราคาดว่าราคาหุ้นจะได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่คาดว่าจะน่าสนใจที่ 5.6% ในปี 2569F-2570F อิงจาก i) ประมาณการ DPS ที่ปีละ 2.30 บาท/หุ้น และ ii) ราคาหุ้นในปัจจุบัน ดังนั้นเราจึงยังคงเลือก PTT เป็นหนึ่งในหุ้นเด่นของเราในกลุ่มพลังงาน อยู่ระหว่างเจรจาหาพันธมิตรเชิงกลยุทธ์สำหรับโครงการ GenesisEvent :. เรามอง Neutral หลังร่วมประชุมนักวิเคราะห์งวด 2Q69 Impact :PTT ยังมองบวกกับโครงการ Genesis แม้ว่าอาจจะล่าช้าไปบ้าง. ผู้บริหารยังคงมองบวกกับโครงการ Genesis โดยระบุว่าพันธมิตรที่เหมาะสมไม่ได้สนับสนุนแค่เงินทุน แต่จะช่วยสร้างมูลค่าเชิงกลยุทธ์ด้วยการสร้าง synergies ในแง่ของการจัดหา feedstock, การเข้าถึงตลาด, การเพิ่มประสิทธิภาพ และเทคโนโลยี ในขณะเดียวกันก็จะช่วยลดแรงกดดันจากการแข่งขันและเสริมความสามารถในการแข่งขันของธุรกิจปิโตรเคมีและโรงกลั่น (Petrochemicals & Refining หรือ P&R) ด้วย ทั้งนี้ PTT ยังคงบริหารจัดการธุรกิจ P&R โดยอิงจากปัจจัยพื้นฐานระยะกลางถึงยาวมากกว่าภาวะตลาดในระยะสั้น และจะยังคงติดตามภาวะอุปสงค์-อุปทาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาวะที่ตลาดเป็นกังวลกับอุปทานที่ล้นตลาดในจีน แต่อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางทำให้ PTT ไม่แน่ใจว่าจะสามารถสรุปผลการเจรจากับพันธมิตรต่างชาติได้ภายในปีนี้ (เป้าหมายเดิม) หรือจะต้องเลื่อนกระบวนการเจรจาออกไปถึงปีหน้า คาดว่ากำไรใน 3Q69F จะแผ่วลง QoQ แต่จะยังแข็งแกร่ง. เราคาดว่ากำไรของ PTT จะลดลง QoQ ใน 3Q69F หลังจากทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 5.25 หมื่นล้านบาทใน 2Q69 เพราะถูกกดดันจากกำไรที่ลดลงจาก i) PTT Exploration and Production (PTTEP.BK/PTTEP TB)*, ii) PTT Global Chemical (PTTGC.BK/PTTGC TB)*, iii) หน่วนธุรกิจก๊าซ และ iv) หน่วยธุรกิจ Trading โดยเราคาดว่ากำไรของ PTTEP จะลดลง QoQ เนื่องจากราคาขายเฉลี่ย (ASP) ลดลงตามราคาน้ำมันดิบดูไบที่ลดลงมาอยู่ที่ US$80/bbl ใน 3QTD69 (-17% QoQ) นอกจากนี้ ราคา HDPE ใน 3QTD69 ยังลดลง 21% QoQ เป็น US$1,125/ton ซึ่งน่าจะกดดันกำไรในธุรกิจ olefins ของ PTTGC และเรายังคาดว่ากำไรจากธุรกิจโรงแยกก๊าซ (GSP) ภายใต้หน่วยธุรกิจก๊าซจะลดลง QoQ เนื่องจากราคาขายก๊าซอีเทนให้แก่ลูกค้าปิโตรเคมีปรับตัวลดลง ซึ่งราคาดังกล่าวเชื่อมโยงกับราคา polyethylene (PE) ในขณะเดียวกันเราคาดว่า contribution margin ของหน่วยธุรกิจ Trading ที่อยู่ในระดับสูงถึง 0.31 บาท/ลิตร ใน 2Q69 จะไม่สามารถรักษาระดับดังกล่าวต่อไปได้ และน่าจะลดกลับเข้าสู่ระดับปกติใน 3Q69F Valuation & action. เรายังคงคำแนะนำซื้อ PTT โดยประเมินราคาเป้าหมาย SoTP 1H70F ที่ 43.00 บาท เราคาดว่าราคาหุ้นจะได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่คาดว่าจะน่าสนใจที่ 5.6% ในปี 2569F-2570F อิงจาก i) ประมาณการ DPS ที่ปีละ 2.30 บาท/หุ้น และ ii) ราคาหุ้นในปัจจุบัน ดังนั้นเราจึงยังคงเลือก PTT เป็นหนึ่งในหุ้นเด่นของเราในกลุ่มพลังงาน Risk :. ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบ, GRM และ spread ปิโตรเคมี Kaweewit Thawilwithayanon, IAA, CISA66.2658.8888 Ext. 8847kaweewitt@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : PTT แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย SoTP 1H70F ที่ 43.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

กลัวรถคว่ำ อย่ากลัวตกรถ

ธนาคารไทยเครดิต คว้า CSR Award 2026 ดีเด่น ตอกย้ำการสร้าง “ความยั่งยืนที่วัดผลได้จริง” ให้เศรษฐกิจไทย

นลท.ยังแห่ซื้อ ETF ชิปแบบเลเวอเรจ แม้ราคาร่วง 70% สะท้อนยังเชื่อมั่นธีม AI แม้เสี่ยงขาดทุนหนัก

อิตาลีขยายเวลาลดภาษีดีเซลถึงวันพุธ รับแรงกดดันราคาพลังงาน

ธนาคารกลางตุรกีจ่อกลับมาใช้ดอกเบี้ย Repo ที่ 37% มองผลกระทบสงครามอิหร่านผ่านจุดเลวร้ายสุด

Popular

หุ้นสหรัฐฯ รีบาวด์วันศุกร์ ดาวโจนส์พุ่ง 517 จุด จับตาบอนด์ยีลด์-สถานการณ์ตะวันออกกลาง

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 24 สิงหาคม 2569

FTSE ประกาศ Rebalance! BTS-LH-SCCC-TU หลุด All World จับตา THAI-INSET-KLINIQ เข้าดัชนี

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 24 สิงหาคม 2569

จับตากลุ่มแบงก์! ปีนี้มีลุ้นจ่ายปันผลเร็ว - สูงแตะ 6% หลังครึ่งปีแรกกำไรพุ่ง - สินเชื่อโต - จบรอบดอกเบี้ยขาลง

Related

กรรมการลาออก

บล.บัวหลวง : PTT แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 47.00 บาท

64 หุ้น ถูกโบรกฯปรับเป้ากำไร-ราคาเหมาะสม หลังงบฯ Q2/69

ปตท. เคียงข้างคนไทย เร่งส่งถุงยังชีพบรรเทาความเดือดร้อนผู้ประสบอุทกภัย จ.น่าน