ส่องกล้อง SAPPE : กําไร Q2/69 ได้ไฮซีซั่นหนุน แต่ต้นทุนพุ่งคอยสกัด

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -28 พ.ค. 69 14:31 น. สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท เซ็ปเป้ จำกัด (มหาชน) หรือ SAPPE จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 28 พ.ค.69 ชื่อโบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย (บาท) บล.หยวนต้า ซื้อ 39.50 บล.พาย ถือ 33.00 บล.กรุงศรี Neutral 32.50 บล.ทิสโก้ ถือ 30.50 บล.เอเซียพลัส Trading 30.50 สรุปปัจจัยบวก + ทิศทางผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 ขยายตัวดีเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) คาดกำไรปกติและรายได้ฟื้นตัวเด่นจากปัจจัยหนุนตามฤดูกาล โดยสภาพอากาศที่ร้อนจัดช่วยหนุนยอดขายเครื่องดื่มในประเทศ และสินค้า Beauti drinks กลับมาจำหน่ายตามปกติหลังปรับฉลากเสร็จ (บล.หยวนต้า, บล.ทิสโก้, บล.พาย, บล.เอเซียพลัส) + คาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ราว 220 ล้านบาท เติบโตเด่นพุ่งขึ้นถึง +51% QoQ (บล.พาย) + ตลาดส่งออกในกลุ่มประเทศหลักยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนที่เติบโตได้ดี โดยเฉพาะในสหรัฐฯ ที่ขยายช่องทาง Modern Trade และช่องทางออนไลน์ (Amazon), ตลาดอินเดียที่มีพื้นที่เติบโตสูง (ครอบคลุมช่องทางจำหน่ายเพียง 10%), และฟิลิปปินส์ รวมถึงตลาดยุโรปที่เริ่มกลับเข้าสู่ภาวะปกติ (บล.ทิสโก้, บล.พาย, บล.เอเซียพลัส) + แผนการเพิ่มตัวแทนจำหน่าย (Distributor) รายใหม่รายที่ 2 ในประเทศอินโดนีเซีย คาดว่าจะเริ่มรับรู้ผลและเข้ามาช่วยฟื้นฟู-หนุนยอดขายได้อย่างเต็มที่ในช่วงครึ่งปีหลัง (2H69) เป็นต้นไป (บล.หยวนต้า, บล.ทิสโก้, บล.พาย) + การประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale) อัตราการใช้กำลังการผลิตที่ปรับตัวสูงขึ้น (1Q69 อยู่ที่ 55% เทียบกับ 1Q68 ที่ 50%) รวมถึงอานิสงส์จากเงินบาทที่มีทิศทางอ่อนค่า จะเข้ามาช่วยชดเชยแรงกดดันด้านต้นทุนได้บางส่วน (บล.ทิสโก้, บล.พาย, บล.เอเซียพลัส) + บริษัทคงเป้าหมายการเติบโตของรายได้ทั้งปี 2569 ไว้ที่ 15% YoY (บล.กรุงศรี, บล.ทิสโก้, บล.เอเซียพลัส) + โอกาสในการปรับขึ้นราคาสินค้าส่งออกในช่วงปลายไตรมาส 3/2569 หรือไตรมาส 4/2569 เพื่อชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้น ซึ่งหากทำได้จะเป็นอัพไซด์หนุนอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ให้ดีกว่าคาด (บล.หยวนต้า, บล.ทิสโก้, บล.พาย) + ผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) อยู่ในระดับที่น่าสนใจและจูงใจ โดยคาดการณ์อัตราเงินปันผลตอบแทนปี 2569 ไว้ที่กรอบ 4.3% - 6.9% (บล.ทิสโก้, บล.เอเซียพลัส) สรุปปัจจัยลบ - - ผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 มีแนวโน้มหดตัวลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยคาดว่ากำไรสุทธิใน 2Q69 จะลดลงราว -18% YoY จากแรงกดดันด้านต้นทุนและค่าใช้จ่ายการตลาดที่สูงขึ้น (บล.กรุงศรี, บล.หยวนต้า, บล.พาย, บล.เอเซียพลัส) - แรงกดดันจากต้นทุนบรรจุภัณฑ์ (เม็ดพลาสติกเรซิน) และพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้น คาดว่าจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนขาย (COGS) และฉุดอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ในช่วงที่เหลือของปี (2Q69-4Q69) ให้ลดลงราว 2% - 3% (บล.กรุงศรี, บล.ทิสโก้, บล.พาย, บล.เอเซียพลัส) - สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขาย (SG&A/Sales) ทรงตัวอยู่ในระดับสูง คาดการณ์ปี 2569 อยู่ที่ราว 29% - 30% ซึ่งเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2568 (ที่ 28.5%) และ 2Q68 (ที่ 27.3%) เนื่องจากบริษัทต้องลงทุนเม็ดเงินเพื่อทำการตลาดเชิงรุกในต่างประเทศ (บล.ทิสโก้, บล.เอเซียพลัส) - ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และสงครามความขัดแย้ง ส่งผลกระทบวงกว้างต่อราคาน้ำมันโลก ค่าระวางเรือ และต้นทุนโลจิสติกส์ระหว่างประเทศที่ยังอยู่ระดับสูง รวมถึงทำให้ยอดขายในทวีปตะวันออกกลางมีทิศทางชะลอตัวลง (บล.หยวนต้า, บล.ทิสโก้, บล.พาย, บล.เอเซียพลัส) - ยอดขายในประเทศเจอกำลังซื้อที่อ่อนแอและรายได้รับจ้างผลิตน้ำมะพร้าวลดลง ตามทิศทางราคามะพร้าวที่ปรับตัวอ่อนค่าลง (บล.พาย, บล.เอเซียพลัส) - ความท้าทายในตลาดเกาหลีใต้ ภาพรวมของตลาดเครื่องดื่ม Functional Drink และน้ำผลไม้เกิดการหดตัวลง ทำให้ยอดขายของบริษัทอาจทรงตัวหรืออ่อนตัวลงจากฐานที่สูงในปีก่อน (บล.ทิสโก้, บล.พาย) - นักวิเคราะห์บางแห่งประเมินเป้าหมายรายปีแบบอนุรักษ์นิยมต่ำกว่าเป้าบริษัท โดยคาดว่ารายได้รวมปี 2569 จะเติบโตเพียง 6% (ต่ำกว่าเป้าของบริษัทที่ 15%) และคาดกำไรปกติปี 2569 ไว้ที่ 836 ล้านบาท เติบโตเพียง +6% YoY เพื่อสะท้อนความเสี่ยงที่ควบคุมไม่ได้ (บล.ทิสโก้, บล.เอเซียพลัส) - ความไม่แน่นอนในระยะยาวและปัจจัยเสี่ยงครึ่งปีหลัง ความนิยมของเครื่องดื่มแบบเคี้ยวยังไม่มีความชัดเจนในระยะยาว รวมถึงความเสี่ยงเรื่องปริมาณฝนที่อาจมากเกินไปในครึ่งปีหลังซึ่งอาจกดดันยอดขายในประเทศ (บล.กรุงศรี, บล.ทิสโก้) ให้ efinAI ช่วยสรุปข่าวและสัญญาณหุ้นก่อนใคร ได้ที่ : https://url.in.th/w-efin-stocknews

ส่องกล้อง SAPPE : กําไร Q2/69 ได้ไฮซีซั่นหนุน แต่ต้นทุนพุ่งคอยสกัด

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

Phranorm Barker

Latest

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 29 พฤษภาคม 2569

“ศุภชัย” ลุ้นประชุมผู้ถือหุ้น CPALL พรุ่งนี้ ชี้ขาด 3 บริษัทย่อยเข้า Virtual Bank มั่นใจเปิดได้ ก.ค. นี้

Xiaomi เขย่าตลาดจีน! ทุบราคา API โมเดล AI ถึง 99%

ภาวะตลาดหุ้นสิงคโปร์ : ดัชนี สเตรทไทม์ (^STI) — 28 พ.ค. 2569

นลท.จับตาตลาดบอนด์เสี่ยงกลับมาผันผวน-คาดสงบแค่ระยะสั้น

Popular

(แก้ไข) ตลท. เปิดโผ 15 หุ้นปันผล ชู Dividend Yield เฉลี่ย 5 ปี สูงสุด 7-12%

ธนาคารคลิกซ์ พร้อมให้บริการ 19 มิ.ย. นี้ นำร่องเงินฝาก ก่อนเปิดให้บริการสินเชื่อในเดือนก.ค. ต่อไป

ตลท. เปิดซื้อขายชั่วคราว 8 บจ. ช่วง 4 มิ.ย. - 3 ก.ค. 69 ด้วย Cash Balance ก่อนแขวน `SP` อีกรอบจนกว่านำส่งงบ

ครม. เคาะเพิ่ม 9 มูลนิธิแพทย์-ศึกษา บริจาคผ่าน e-Donation หักลดหย่อนภาษีได้ 2 เท่า

หุ้นไทยพุ่ง 6 วัน ทำนิวไฮรอบ 33 เดือน ลุ้นทะลุ 1,600 จุด เลือกหุ้น Laggard

Latest

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 29 พฤษภาคม 2569

“ศุภชัย” ลุ้นประชุมผู้ถือหุ้น CPALL พรุ่งนี้ ชี้ขาด 3 บริษัทย่อยเข้า Virtual Bank มั่นใจเปิดได้ ก.ค. นี้

Xiaomi เขย่าตลาดจีน! ทุบราคา API โมเดล AI ถึง 99%

ภาวะตลาดหุ้นสิงคโปร์ : ดัชนี สเตรทไทม์ (^STI) — 28 พ.ค. 2569

นลท.จับตาตลาดบอนด์เสี่ยงกลับมาผันผวน-คาดสงบแค่ระยะสั้น

Popular

(แก้ไข) ตลท. เปิดโผ 15 หุ้นปันผล ชู Dividend Yield เฉลี่ย 5 ปี สูงสุด 7-12%

ธนาคารคลิกซ์ พร้อมให้บริการ 19 มิ.ย. นี้ นำร่องเงินฝาก ก่อนเปิดให้บริการสินเชื่อในเดือนก.ค. ต่อไป

ตลท. เปิดซื้อขายชั่วคราว 8 บจ. ช่วง 4 มิ.ย. - 3 ก.ค. 69 ด้วย Cash Balance ก่อนแขวน `SP` อีกรอบจนกว่านำส่งงบ

ครม. เคาะเพิ่ม 9 มูลนิธิแพทย์-ศึกษา บริจาคผ่าน e-Donation หักลดหย่อนภาษีได้ 2 เท่า

หุ้นไทยพุ่ง 6 วัน ทำนิวไฮรอบ 33 เดือน ลุ้นทะลุ 1,600 จุด เลือกหุ้น Laggard

efinAI