บล.เอเซียพลัส : ITC แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐานที่ 18.90 บาท

เดินหน้าตามแผน...ลุ้นปิดดีล M&A Event Snapshot • ITC ยังคงเดินหน้าตามแผนการเติบโตระยะยาว โดยตั้งเป้ารายได้รวมแตะ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (หรือ 4-5 หมื่นล้านบาท) ภายในปี 2573 ซึ่งคาดว่าประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ จะมาจากการเข้าซื้อกิจการ (M&A) ล่าสุดอยู่ระหว่างเจรจากับพันธมิตรจีน (ผู้ผลิตอาหารสัตว์เลี้ยง) 1 ราย คาดหวังปิดดีลใน 3Q69 รวมถึงอยู่ระหว่างศึกษาดีลเพิ่มเติมในสหรัฐฯ โดยมุ่งเน้นธุรกิจด้านการผลิตและแบรนด์ที่ช่วยเสริมความแข็งแกร่งในผลิตภัณฑ์ที่บริษัทไม่มีความเชี่ยวชาญ เพื่อเพิ่มความหลากหลายของพอร์ตสินค้าและสร้างการเติบโตระยะยาว• ปี 2569 บริษัทคงเป้ารายได้เติบโต 9-12% ในสกุลดอลลาร์สหรัฐ และรักษาอัตรากำไรขั้นต้นที่ 23-25% ขับเคลื่อนผ่าน 4 กลยุทธ์หลัก ได้แก่ 1) การพัฒนาสินค้านวัตกรรม 2) การเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตด้วยระบบอัตโนมัติและ AI 3) การขยายตลาดในแต่ละภูมิภาคให้สอดคล้องกับความต้องการของลูกค้า และ 4) การสร้างมูลค่าจากความยั่งยืน โดยตั้งเป้าให้รายได้จากผลิตภัณฑ์นวัตกรรมเพิ่มเป็น 15% ของรายได้รวม ขณะที่ปัจจุบันบริษัทนำระบบอัตโนมัติมาใช้ในกระบวนการผลิตแล้วประมาณ 25%• ด้านการขยายตลาด บริษัทยังคงให้ความสำคัญกับสหรัฐฯ ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ 60% ของรายได้รวม ผ่านการเพิ่มสินค้า Private Label และการรุกตลาดอาหารสัตว์เลี้ยงกลุ่ม Chunk & Pate ขณะที่ยุโรปซึ่งมีสัดส่วน 15% ของรายได้ มุ่งเน้นการเพิ่มขีดความสามารถด้านซัพพลายเชนและสินค้าเพื่อความยั่งยืน ส่วนเอเชียและโอเชียเนียที่มีสัดส่วน 25% ของรายได้ จะเน้นกลยุทธ์ราคาและผลิตภัณฑ์ที่ตอบโจทย์ความต้องการเฉพาะของแต่ละประเทศ Impact Insight • แนวโน้มการดำเนินงาน 2Q69 คาดเติบโตจากปีก่อนและทรงตัวสูงจากไตรมาสแรก แม้เผชิญต้นทุนที่สูงขึ้น แต่ได้ทยอยปรับราคาสินค้าและใช้กลยุทธ์บริหารราคาควบคู่กับการเจรจาเพิ่มปริมาณคำสั่งซื้อ เพื่อรักษาอัตรากำไร นอกจากนี้ บริษัทเริ่มได้รับรู้เงินคืนภาษีนำเข้าสหรัฐฯ งวดแรกในไตรมาสดังกล่าว ซึ่งจะช่วยสนับสนุนผลประกอบการบางส่วน• ประเด็นภาษีนำเข้าตามมาตรา 301 ของสหรัฐฯ คาดไม่กระทบอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากไม่ได้บังคับใช้เฉพาะไทยเพียงประเทศเดียว แต่ครอบคลุมผู้ส่งออกจากหลายประเทศในอัตราเดียวกัน ทำให้ความสามารถการแข่งขันเมื่อเทียบกับคู่แข่งไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ Execution • คงประมาณการกำไรปกติปีนี้ 3.23 พันล้านบาท เติบโต 7% yoy โดย 1Q69 คิดเป็นสัดส่วน 26.7% ของเป้าทั้งปี ทำให้ประมาณการปีนี้มีความเสี่ยงขาลงจำกัด • แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐานปี 2569 ที่ 18.90 บาท (อิง PER 17.50 เท่า) จากทิศทางการดำเนินงานยังเติบโตดี ขณะที่ฐานะการเงินแข็งแกร่ง ด้วยสถานะ Net Cash ทำให้พร้อมเติบโตรอบใหม่ ผ่านการทำ M&A นอกจากนี้ยังมีความน่าสนใจด้วยเงินปันผลจูงใจมากกว่า 5% ต่อปี โดยจ่ายปีละ 2 ครั้ง คาดเงินปันผลระหว่างกาล 1H69 อย่างน้อย 0.40 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทนระดับ 2.5% จัดทำโดย : นวลพรรณ น้อยรัชชุกร, CISAนักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและทางเทคนิคเลขทะเบียนนักวิเคราะห์ : 019994

บล.เอเซียพลัส : ITC แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐานที่ 18.90 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

ประน้อม บาร์เคอร์

ล่าสุด

อิหร่านส่งสัญญาณบวก ดีลสันติภาพใกล้ได้ข้อสรุป-คาดเฟสแรกหยุดยิงทุกแนวรบ

รูเปียห์อินโดนีเซียอ่อนค่าหนัก กระทบเงินทุนไหลออก

จีนชิงเม็ดเงิน AI ผ่าน IPO ฮ่องกง ตั้งเป้าแข่งสหรัฐฯ

AutoFlight คว้าใบรับรอง eVTOL อินโดนีเซีย เจาะตลาดอาเซียน

กองทุนญี่ปุ่นถือหุ้น SpaceX ระงับรับเงินก่อน IPO Nasdaq

ยอดนิยม

เปิดโผ 17 หุ้นราคาลงลึกกว่าตลาด - ลุ้นฟื้นตัวแรง รับเจรจาสันติภาพสหรัฐฯ - อิหร่านใกล้ยุติ

(แก้ไข) ตลท. เปิดโผ 15 หุ้นปันผล ชู Dividend Yield เฉลี่ย 5 ปี สูงสุด 7-12%

จับตา 4 หุ้น ถูกเพิ่มน้ำหนักลงทุน รับดัชนี FTSE Rebalancing รอบเดือน มิ.ย.69

พบ 5 บจ. ผิดชำระหนี้สถาบันการเงิน-หุ้นกู้เดือนเดียว รวม 546 ล้านบาท หลังขาดสภาพคล่องหนัก

ตลท. แจ้ง 5 บจ. ไม่สามารถแก้ปัญหา Free Float ต่ำ เข้าข่ายถูกเพิกถอน - ขึ้นเครื่องหมาย NC และ SP

ยอดนิยม

เปิดโผ 17 หุ้นราคาลงลึกกว่าตลาด - ลุ้นฟื้นตัวแรง รับเจรจาสันติภาพสหรัฐฯ - อิหร่านใกล้ยุติ

(แก้ไข) ตลท. เปิดโผ 15 หุ้นปันผล ชู Dividend Yield เฉลี่ย 5 ปี สูงสุด 7-12%

จับตา 4 หุ้น ถูกเพิ่มน้ำหนักลงทุน รับดัชนี FTSE Rebalancing รอบเดือน มิ.ย.69

พบ 5 บจ. ผิดชำระหนี้สถาบันการเงิน-หุ้นกู้เดือนเดียว รวม 546 ล้านบาท หลังขาดสภาพคล่องหนัก

ตลท. แจ้ง 5 บจ. ไม่สามารถแก้ปัญหา Free Float ต่ำ เข้าข่ายถูกเพิกถอน - ขึ้นเครื่องหมาย NC และ SP

ล่าสุด

อิหร่านส่งสัญญาณบวก ดีลสันติภาพใกล้ได้ข้อสรุป-คาดเฟสแรกหยุดยิงทุกแนวรบ

รูเปียห์อินโดนีเซียอ่อนค่าหนัก กระทบเงินทุนไหลออก

จีนชิงเม็ดเงิน AI ผ่าน IPO ฮ่องกง ตั้งเป้าแข่งสหรัฐฯ

AutoFlight คว้าใบรับรอง eVTOL อินโดนีเซีย เจาะตลาดอาเซียน

กองทุนญี่ปุ่นถือหุ้น SpaceX ระงับรับเงินก่อน IPO Nasdaq

efinAI